En diciembre, un grupo de unos 100 ex empleados de Carlyle Group se reunieron en el bufete de abogados Latham & Watkins en Manhattan, justo antes de las vacaciones de Navidad, para una fiesta entre viejos amigos.<\/p>\n
En a\u00f1os anteriores, el anterior director ejecutivo del grupo de adquisiciones desaprobaba la reuni\u00f3n no autorizada. <\/p>\n
Pero en las oficinas de Latham, Harvey Schwartz, un ex banquero de Goldman Sachs que tom\u00f3 el mando de la firma de capital privado hace un a\u00f1o, y dos de sus tres cofundadores multimillonarios, David Rubenstein y Daniel D’Aniello, eran muy evidentes.<\/p>\n
Oficialmente, fue una oportunidad para que la creciente di\u00e1spora de Carlyle se congregara antes de las vacaciones. Extraoficialmente, fue una ofensiva de encanto, o lo que un asistente llam\u00f3 \u201cpropaganda\u201d para intentar \u201ccambiar la narrativa\u201d sobre la suerte de Carlyle. <\/p>\n
La firma est\u00e1 luchando contra una recaudaci\u00f3n de fondos mediocre y est\u00e1 llevando a cabo una campa\u00f1a de reducci\u00f3n de costos mientras busca frenar las consecuencias de una sucesi\u00f3n fallida de Rubenstein, D’Aniello y William Conway, quienes cofundaron la organizaci\u00f3n hace m\u00e1s de tres d\u00e9cadas. <\/p>\n
Rubenstein hizo un llamado a las armas poco ortodoxo. Invit\u00f3 a los alumnos reunidos a pensar en Carlyle como en su alma mater. \u201cQuieres que la marca est\u00e9 siempre mejorando para que dentro de unos a\u00f1os la gente diga: trabajaste en Carlyle\u201d, dijo. <\/p>\n
Rubenstein se\u00f1al\u00f3 que en las d\u00e9cadas transcurridas desde que se gradu\u00f3 en la Universidad de Duke en 1970, su prestigio se hab\u00eda disparado. Actuar como emisarios de la marca Carlyle tambi\u00e9n impulsar\u00eda sus perspectivas colectivas, afirm\u00f3.<\/p>\n
Mientras tanto, Schwartz se\u00f1al\u00f3 que estaba trabajando en armon\u00eda con los multimillonarios fundadores del grupo, a diferencia de su predecesor Kewsong Lee, quien choc\u00f3 con ellos antes de dimitir abruptamente en agosto de 2022. <\/p>\n
“Su narrativa era que Carlyle hab\u00eda regresado”, dijo un asistente.<\/p>\n
Algunos salieron sinti\u00e9ndose mejor con Carlyle despu\u00e9s de un per\u00edodo de agitaci\u00f3n que ha planteado preguntas inquietantes sobre la direcci\u00f3n de uno de los pioneros de la industria de capital privado de 8 billones de d\u00f3lares. Semanas antes de la reuni\u00f3n, Carlyle hab\u00eda ejecutado la primera ronda de despidos en su unidad de capital privado desde la crisis financiera de 2008, mientras luchaba por recaudar nuevo dinero de los inversores.<\/p>\n
\u201cMe fui sinti\u00e9ndome positivo. . . Nadie quiere que la empresa sufra una paliza y todos reconocen que ha sido una racha dif\u00edcil en los \u00faltimos a\u00f1os\u201d, dijo un asistente al Financial Times. <\/p>\n
“Mi opini\u00f3n es que Harvey es entre 100 y 200 veces mejor de lo que imaginaba que podr\u00eda ser alguien”, dijo Rubenstein al Financial Times. <\/p>\n
Pero otros reconocieron que mientras Schwartz entra en su segundo a\u00f1o al frente de Carlyle, su renovaci\u00f3n del grupo de inversi\u00f3n en activos de casi 400.000 millones de d\u00f3lares sigue en sus primeras etapas. <\/p>\n
\u201cTiene que dar resultados y tiene mucha madera que cortar. . . La gente est\u00e1 esperando ver las acciones de Schwartz\u201d, dijo un ex empleado.<\/p>\n
Si bien Schwartz ha promovido desde dentro, tambi\u00e9n ha contratado a confidentes de sus d\u00e9cadas en Goldman Sachs, incluido el nuevo director de relaciones con inversores, Jeff Nedelman, y Lindsay LoBue, quienes se centrar\u00e1n en iniciativas estrat\u00e9gicas. <\/p>\n
Se les ha encomendado la tarea de descubrir c\u00f3mo expandir el negocio, mientras que la recaudaci\u00f3n de fondos para grandes compras apalancadas sigue siendo dif\u00edcil. <\/p>\n
Schwartz ha priorizado el crecimiento en \u00e1reas como recurrir a inversores individuales ricos, ampliar sus activos crediticios y relacionados con seguros y aumentar la plantilla general. Pero ha ofrecido pocos objetivos financieros claros, lo que ha provocado impaciencia entre los inversores.<\/p>\n
“La transparencia es a\u00fan m\u00e1s opaca de lo que creemos que a los inversores les gustar\u00eda ver”, dijo Michael Brown, analista de Keefe, Bruyette & Woods. “Nos gustar\u00eda haber visto algunos objetivos financieros para tener en mente algunas barreras reales sobre lo que la gerencia cree que es el potencial de crecimiento adecuado”.<\/p>\n
En una conferencia telef\u00f3nica sobre resultados de noviembre, Schwartz pidi\u00f3 tiempo y afirm\u00f3 que estaba supervisando un \u201cproceso quir\u00fargicamente met\u00f3dico\u201d para sentar las bases del crecimiento.<\/p>\n Pero existe el riesgo de que Carlyle quede a\u00fan m\u00e1s atr\u00e1s de rivales como Blackstone, Apollo y KKR, que han registrado activos y valores de mercado p\u00fablicos en alza en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n Si bien Blackstone se a\u00f1adi\u00f3 recientemente al \u00edndice S&P 500 y KKR y Apollo esperan hacer lo mismo pronto, la capitalizaci\u00f3n de mercado de Carlyle de menos de 15.000 millones de d\u00f3lares es demasiado peque\u00f1a para calificar. <\/p>\n CT Fitzpatrick, director de inversiones de Vulcan Value Partners, un gran accionista de Carlyle, elogi\u00f3 el enfoque deliberado de Schwartz. <\/p>\n “Nos habr\u00eda preocupado si hubiera intentado hacer algo abruptamente”, dijo Fitzpatrick, quien espera “una direcci\u00f3n concreta por parte de la empresa durante los pr\u00f3ximos 12 meses”. <\/p>\n Schwartz ha comenzado a actuar sobre cambios obvios, como racionalizar las operaciones duplicadas del grupo para reducir costos y mejorar sus m\u00e1rgenes que se han quedado muy por detr\u00e1s de los de sus pares. El \u00faltimo trimestre, Carlyle obtuvo un margen del 37 por ciento sobre sus ingresos por comisiones, mientras que Blackstone obtuvo un 57 por ciento. <\/p>\n “Ha progresado mucho al hacer cosas que mi codirector ejecutivo Bill Conway y yo deber\u00edamos haber hecho”, dijo Rubenstein. “Nos ha centrado en d\u00f3nde est\u00e1n nuestras fortalezas y d\u00f3nde est\u00e1n nuestras debilidades”.<\/p>\n Pero algunos esfuerzos han irritado a los iniciados. El trimestre pasado, Schwartz describi\u00f3 40 millones de d\u00f3lares de recortes de costos anuales, que provienen de ahorros generados por los recientes despidos del grupo, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto. <\/p>\n Carlyle tambi\u00e9n ha endurecido muchos acuerdos de no competencia para hacerlos m\u00e1s restrictivos para los empleados de alto nivel si deciden desertar y pasarse a sus rivales, dijeron las personas al Financial Times. Carlyle se neg\u00f3 a hacer comentarios.<\/p>\n Los recortes de costos aprovechan la experiencia de Schwartz en el control de las finanzas de Goldman en los a\u00f1os posteriores a la crisis. Pero no est\u00e1 tan claro si podr\u00e1 cambiar el rumbo de la recaudaci\u00f3n de fondos para el negocio de adquisiciones de Carlyle, que sigue siendo su mayor fuente de ganancias e ingresos generales. <\/p>\n El grupo recaud\u00f3 alrededor de 15.000 millones de d\u00f3lares para su \u00faltimo fondo de adquisiciones en Estados Unidos, mucho menos que los 27.000 millones de d\u00f3lares que su exjefe Lee hab\u00eda esperado cuando lanz\u00f3 la recaudaci\u00f3n de fondos. Despu\u00e9s de la partida de Lee, Carlyle recaud\u00f3 menos de mil millones de d\u00f3lares, seg\u00fan documentos presentados.<\/p>\n Los inversores de capital privado atribuyen algunos de los problemas de recaudaci\u00f3n de fondos de Carlyle al pobre desempe\u00f1o, no s\u00f3lo a la agitaci\u00f3n del liderazgo y la partida de varios negociadores de alto nivel en los \u00faltimos a\u00f1os, incluido Peter Clare, el ex director de inversiones de la unidad.<\/p>\n El fondo de compra estadounidense predecesor de la era de 2018 ha devuelto alrededor del 11 por ciento del capital de los inversores y registr\u00f3 ganancias netas anuales de solo el 8 por ciento. Carlyle est\u00e1 recaudando nuevos fondos en Europa y Asia, donde los fondos predecesores tambi\u00e9n han registrado rendimientos netos anualizados del 10 por ciento o menos, seg\u00fan documentos presentados, aunque a los fondos todav\u00eda les quedan algunos a\u00f1os de funcionamiento.<\/p>\n