{"id":1164603,"date":"2024-02-02T08:25:58","date_gmt":"2024-02-02T08:25:58","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-ciclo-frente-a-la-tendencia-los-inversores-deben-prepararse-para-el-cambio-secular\/"},"modified":"2024-02-02T08:26:02","modified_gmt":"2024-02-02T08:26:02","slug":"el-ciclo-frente-a-la-tendencia-los-inversores-deben-prepararse-para-el-cambio-secular","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-ciclo-frente-a-la-tendencia-los-inversores-deben-prepararse-para-el-cambio-secular\/","title":{"rendered":"El ciclo frente a la tendencia: los inversores deben prepararse para el cambio secular"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=a4942729-431a-4d71-b710-04c1620d9a59\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es estratega jefe de acciones globales y jefe de investigaci\u00f3n macroecon\u00f3mica en Europa en Goldman Sachs y autor de &#8216;Any Happy Returns&#8217;.<\/em><\/p>\n<p>En los \u00faltimos meses, hemos sido testigos de un cambio significativo en las expectativas sobre el ciclo econ\u00f3mico.  Hace un a\u00f1o, muchos economistas e inversores esperaban que la econom\u00eda global entrara en una recesi\u00f3n impulsada por fuertes aumentos de las tasas de inter\u00e9s para combatir el aumento de la inflaci\u00f3n global.  En cambio, a principios de este a\u00f1o, la expectativa de consenso es m\u00e1s benigna: la inflaci\u00f3n ahora se est\u00e1 desacelerando, allanando el camino para una serie de recortes de las tasas de inter\u00e9s y un aterrizaje econ\u00f3mico suave.<\/p>\n<p>Los mercados financieros tienden a anticipar los cambios del ciclo antes de que se materialicen.  En la primera parte de 2022, por ejemplo, el aumento de las tasas de inter\u00e9s y los temores de recesi\u00f3n hicieron bajar los precios de las acciones a nivel mundial.  Por el contrario, desde finales de octubre de 2023 los precios mundiales de las acciones han aumentado casi un 20% a medida que los inversores empezaron a reflejar la mejora del entorno macroecon\u00f3mico.  De esta manera, los ciclos son muy importantes para los inversores. <\/p>\n<p>Dicho esto, aunque muchos inversores se centran en anticipar estos puntos de inflexi\u00f3n, la mayor\u00eda se centra en obtener rentabilidad a largo plazo.  Las ca\u00eddas y subidas a corto plazo deber\u00edan importar relativamente poco a estos inversores: lo que m\u00e1s importa es la tendencia.<\/p>\n<p>La mayor\u00eda de los ciclos existen dentro de estas tendencias de largo plazo o \u201csuperciclos\u201d, que pueden ser duraderos, aunque pueden diferir significativamente.  Desde la Segunda Guerra Mundial, por ejemplo, ha habido tres superciclos que han producido retornos marcadamente crecientes para los inversores, pero tambi\u00e9n hubo tres durante los cuales los retornos generales fueron pobres. <\/p>\n<p>Entre 1949 y 1968, los precios de las acciones estadounidenses aumentaron un 14 por ciento a una tasa anualizada despu\u00e9s de la inflaci\u00f3n y los dividendos.  Una combinaci\u00f3n de reconstrucci\u00f3n de posguerra, el establecimiento de instituciones internacionales, el aumento del comercio mundial y un baby boom dieron como resultado un alto crecimiento econ\u00f3mico.  Sin embargo, a finales de la d\u00e9cada de 1960, la inflaci\u00f3n hab\u00eda comenzado a aumentar: entre 1968 y 1973, los rendimientos reales totales de las acciones estadounidenses cayeron un 4 por ciento a una tasa anualizada.  En medio de tensiones geopol\u00edticas, una serie de shocks petroleros, una alta inflaci\u00f3n y un aumento de las tasas de inter\u00e9s resultaron en recesiones y un comercio global m\u00e1s lento.<\/p>\n<p>La inflaci\u00f3n y las tasas de inter\u00e9s alcanzaron su punto m\u00e1ximo en 1982, presagiando uno de los superciclos m\u00e1s fuertes de la historia, que termin\u00f3 con la burbuja tecnol\u00f3gica en el cambio de milenio.  Durante este per\u00edodo, una combinaci\u00f3n de tasas de inter\u00e9s en constante ca\u00edda, reformas econ\u00f3micas, impuestos m\u00e1s bajos y una tecnolog\u00eda acelerada respaldaron el aumento de la rentabilidad.  El colapso de la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica redujo los riesgos geopol\u00edticos y foment\u00f3 un per\u00edodo de r\u00e1pida globalizaci\u00f3n y aumento del comercio mundial.  Estos factores se combinaron para generar rendimientos reales anuales totales del 16 por ciento en las acciones estadounidenses entre 1982 y 2000. <\/p>\n<p>El siguiente superciclo se extendi\u00f3 desde el estallido de la burbuja tecnol\u00f3gica hasta el final de la crisis financiera en 2009. Las econom\u00edas y los mercados se vieron sacudidos por una serie de shocks que redujeron los rendimientos reales totales anualizados de las acciones a un 9 por ciento negativo y condujeron a una serie de auges y ca\u00eddas.  Por \u00faltimo, el per\u00edodo comprendido entre 2010 y 2020 volvi\u00f3 a generar altos rendimientos de las acciones del 16 por ciento a una tasa anualizada despu\u00e9s de la inflaci\u00f3n y los dividendos, en gran medida en funci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa para apoyar los mercados y las econom\u00edas y la creciente influencia de las grandes empresas. empresas de tecnolog\u00eda.<\/p>\n<p>Est\u00e1 surgiendo un nuevo punto de inflexi\u00f3n, tanto en el ciclo como en la tendencia secular de los mercados.  Desde una perspectiva c\u00edclica, el temor a un aumento de la inflaci\u00f3n y de los tipos de inter\u00e9s est\u00e1 disminuyendo.  Sin embargo, como escribo en mi libro, varios acontecimientos est\u00e1n remodelando la tendencia secular actual en lo que llamo el ciclo posmoderno. <\/p>\n<p>Si bien los principales bancos centrales pueden recortar las tasas de inter\u00e9s este a\u00f1o, no es probable que \u00e9stas vuelvan a caer a los m\u00ednimos de la era posterior a la crisis financiera o tengan una tendencia a la baja durante varios a\u00f1os.  Mientras tanto, las tensiones geopol\u00edticas est\u00e1n aumentando, la globalizaci\u00f3n est\u00e1 siendo desafiada y est\u00e1 surgiendo un patr\u00f3n de producci\u00f3n m\u00e1s regionalizado.  Los mercados laborales y energ\u00e9ticos m\u00e1s ajustados est\u00e1n ejerciendo una presi\u00f3n al alza sobre los costos de las empresas, reduciendo los m\u00e1rgenes.  Estos vientos en contra se est\u00e1n acumulando a medida que enfrentamos el doble impacto de dos poderosas fuerzas adicionales: la IA y la descarbonizaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Ambos requerir\u00e1n mucho capital y presentar\u00e1n desaf\u00edos y oportunidades.  Con el tiempo, la IA probablemente aumentar\u00e1 la productividad y crear\u00e1 nuevos empleos, productos y servicios, mientras que una econom\u00eda descarbonizada ofrece la perspectiva de un mundo m\u00e1s saludable y seguro, en el que el costo marginal de la energ\u00eda se desplome.  Los inversores tendr\u00e1n que ser m\u00e1s pacientes y estar m\u00e1s dispuestos a tomar decisiones m\u00e1s importantes y dif\u00edciles entre ganadores y perdedores relativos. <\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/a4942729-431a-4d71-b710-04c1620d9a59\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1164604,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1571,44673,79,1120,829,36,18,4784,54414,816],"class_list":["post-1164603","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-cambio","tag-ciclo","tag-deben","tag-frente","tag-inversores","tag-los","tag-para","tag-prepararse","tag-secular","tag-tendencia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1164603","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1164603"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1164603\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1164604"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1164603"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1164603"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1164603"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}