{"id":1155852,"date":"2024-01-27T20:53:32","date_gmt":"2024-01-27T20:53:32","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/todos-somos-hipocritas-en-materia-de-gobierno-corporativo\/"},"modified":"2024-01-27T20:53:36","modified_gmt":"2024-01-27T20:53:36","slug":"todos-somos-hipocritas-en-materia-de-gobierno-corporativo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/todos-somos-hipocritas-en-materia-de-gobierno-corporativo\/","title":{"rendered":"Todos somos hip\u00f3critas en materia de gobierno corporativo"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=548e4c73-6deb-4c3d-b20b-27e8807332fa\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Incluso cuando los pol\u00edticos se sacan los ojos unos a otros, todos est\u00e1n de acuerdo en la importancia de la educaci\u00f3n.  Lo mismo ocurre en el mundo empresarial y de las inversiones: apuesto a que nunca has conocido a nadie que diga que la gobernanza no importa.<\/p>\n<p>\u00bfEs as\u00ed, sin embargo?  \u00bfO es simplemente que un complejo global de directores, fideicomisarios, cazatalentos, consultores y administradores de dinero tiene la nariz tan metida en el pozo de la buena gobernanza que se ignoran verdades inc\u00f3modas?<\/p>\n<p>Como la noticia de esta semana de que el jefe de LVMH, una de las empresas p\u00fablicas m\u00e1s exitosas de Europa (cuya familia controla casi dos tercios de los derechos de voto) propone nominar a dos de sus hijos m\u00e1s para su directorio.  O que el S&#038;P 500 acaba de acumular cinco d\u00edas consecutivos de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, a pesar de que si se voltea las tarjetas de presentaci\u00f3n de casi la mitad de sus directores ejecutivos, en el otro lado se lee \u201cPresidente\u201d.<\/p>\n<p>A las empresas europeas ni se les ocurrir\u00eda combinar ambas funciones.  Los inversores y expertos en gesti\u00f3n y control consideran que no hay nada peor.  Sin embargo, la mayor acci\u00f3n europea del \u00edndice MSCI World es <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/uk.marketscreener.com\/quote\/index\/MSCI-WORLD-107361487\/components\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">clasificado 20<\/a>.  Todas las empresas por encima de Nestl\u00e9 son estadounidenses.<\/p>\n<p>Y algunas de las m\u00e1s grandes de estas empresas estadounidenses tienen una gobernanza terrible.  Las estructuras de doble acci\u00f3n como Meta y Alphabet se r\u00eden en nuestras caras.  Seguro que puedes ser due\u00f1o de una porci\u00f3n, pero eso no equivale a tener voz y voto en c\u00f3mo se administra el negocio.<\/p>\n<p>Elon Musk est\u00e1 celoso y el mi\u00e9rcoles dijo que las acciones duales ser\u00edan una forma \u201cideal\u201d de tener a\u00fan m\u00e1s control sobre Tesla.  Con las acciones del fabricante de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos subiendo un 820 por ciento en cinco a\u00f1os, pocos accionistas estar\u00edan en desacuerdo.<\/p>\n<p>De hecho, ni siquiera una de las estructuras de gobierno m\u00e1s locas de la historia podr\u00eda obstaculizar posiblemente la nueva empresa m\u00e1s importante y exitosa desde Apple el a\u00f1o pasado.  Open AI tiene una organizaci\u00f3n ben\u00e9fica sin fines de lucro situada encima de un holding con fines de lucro.  Obvio.<\/p>\n<p>Los inversores pueden reconocer la mala gesti\u00f3n cuando la ven, pero \u00bfa qui\u00e9n le importa cuando se puede ganar dinero?  M\u00e1s de 40.000 millones de d\u00f3lares de dinero extranjero han invertido en acciones japonesas durante los \u00faltimos 12 meses.<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.jpx.co.jp\/english\/markets\/statistics-equities\/investor-type\/index.html\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> seg\u00fan datos de intercambio<\/a>a pesar de una telara\u00f1a de participaciones cruzadas y otras parodias de gobernanza.<\/p>\n<p>Del mismo modo, la inversi\u00f3n extranjera directa en Arabia Saudita casi se cuadruplic\u00f3 entre 2011 y 2021. Y aunque el a\u00f1o pasado salieron 80.000 millones de d\u00f3lares netos de las carteras de acciones y bonos chinos, seg\u00fan datos del<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.iif.com\/Products\/Capital-Flows-Tracker\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> Instituto de Finanzas Internacionales<\/a>m\u00e1s de 200.000 millones de d\u00f3lares se destinaron a otros mercados emergentes, ninguno de los cuales es un modelo de gobernanza.<\/p>\n<p>Si bien los inversores en acciones ignoran la mala gobernanza cuando les conviene, la iron\u00eda es que no es necesario que lo hagan.  Los estudios acad\u00e9micos sobre gobernanza y rentabilidad para los accionistas luchan por encontrar una relaci\u00f3n positiva definitiva, y mucho menos una causalidad.  De hecho, un<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.sciencedirect.com\/science\/article\/abs\/pii\/S0929119922000116#:~:text=Poor%20governance%20stocks%20show%20a,trend%20for%20the%20same%20period.\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> Art\u00edculo de la Revista de Finanzas Corporativas<\/a> en 2022 mostr\u00f3 que las acciones con mala gobernanza en realidad han superado a las buenas desde 2008.<\/p>\n<p>Incluso con pr\u00e1cticas que consideramos obvias, como miembros independientes de la junta directiva para mejorar el seguimiento de los ejecutivos y prevenir conflictos de intereses, hay evidencia de una relaci\u00f3n con el desempe\u00f1o.<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.researchgate.net\/publication\/312468557_The_Non-_Correlation_Between_Board_Independence_and_Long_Term_Firm_Performance#:~:text=The%20participating%20independent%20director%20on,board%20independence%20and%20firm%20value.\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> d\u00e9bil<\/a>.<\/p>\n<p>Ciertamente, los 11 independientes en el directorio de 14 miembros de Enron no ayudaron mucho.  Casi la mitad de los miembros de WorldCom tambi\u00e9n eran outsiders, como han se\u00f1alado muchos acad\u00e9micos.  Un<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/onlinelibrary.wiley.com\/doi\/abs\/10.1111\/j.1467-6486.2007.00708.x\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> papel influyente<\/a> por James Coombs de la Universidad Estatal de Florida concluye que el poder del CEO simplemente abruma la independencia de la junta directiva.<\/p>\n<p>Por supuesto, siempre habr\u00e1 espect\u00e1culos de terror sobre la gobernanza.  La ca\u00edda de Volkswagen bajo control entre la familia Porsche-Pi\u00ebch y el Estado federado de Baja Sajonia es &#8220;incre\u00edble&#8221;, seg\u00fan un veterano gestor de fondos.  \u00bfY es cierto que Exxon acaba de presentar una demanda para bloquear una resoluci\u00f3n clim\u00e1tica de los accionistas?<\/p>\n<p>Por otra parte, los partidarios de la gobernanza tienen en alta estima el sistema de dos niveles de Alemania, con consejos de administraci\u00f3n y supervisi\u00f3n separados.  Tambi\u00e9n lo es el hecho de que los empleados est\u00e9n representados.  \u00bfQu\u00e9 clasificaci\u00f3n ocupa la acci\u00f3n m\u00e1s grande del pa\u00eds en el MSCI World?  60.<\/p>\n<p>Si la gobernanza importa o no se ha vuelto a\u00fan m\u00e1s importante en los \u00faltimos a\u00f1os, ya que representa un tercio de la inversi\u00f3n ambiental, social y de gobernanza.  Y si bien hay mucho desacuerdo en torno a \u201cE\u201d y \u201cS\u201d, pocas personas cuestionan la buena gobernanza como un objetivo digno.<\/p>\n<p>Y sin embargo, lo m\u00e1s<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/papers.ssrn.com\/sol3\/papers.cfm?abstract_id=4674146\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> an\u00e1lisis integral a largo plazo<\/a> He visto que las puntuaciones ESG versus los rendimientos (por R\u00f3mulo Alves, Philipp Kr\u00fcger y Mathijs van Dijk) no muestran ninguna relaci\u00f3n, ya sea entre regiones, per\u00edodos de tiempo o componentes ESG.  De hecho, la relaci\u00f3n estad\u00edsticamente m\u00e1s d\u00e9bil de las tres d\u00e9biles fue la gobernancia. <\/p>\n<p>La realidad es que hay tantas formas de gestionar una empresa como empresas.  Deber\u00edamos celebrar esta diversidad y dejar que <em>advertencia emptor<\/em> prevalecer. <\/p>\n<p><em>stuart.kirk@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/548e4c73-6deb-4c3d-b20b-27e8807332fa\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1155853,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[7781,111,140375,3796,6024,468],"class_list":["post-1155852","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-corporativo","tag-gobierno","tag-hipocritas","tag-materia","tag-somos","tag-todos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1155852","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1155852"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1155852\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1155853"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1155852"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1155852"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1155852"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}