\n
h<\/span>Hay guerra en Ucrania y la Franja de Gaza, con riesgo de escalada en todo Oriente Medio. El comercio mundial est\u00e1 estancado y los tipos de inter\u00e9s siguen en niveles r\u00e9cord. Las econom\u00edas de China y Alemania, hasta hace poco las locomotoras de la econom\u00eda global del siglo XXI, est\u00e1n tambale\u00e1ndose.<\/p>\n\nAl mismo tiempo, el \u00edndice Dow Jones de treinta empresas estadounidenses l\u00edderes subi\u00f3 esta semana. <\/b>por encima de los 38 mil puntos por primera vez en la historia. El S&P 500 en general tambi\u00e9n alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico. El \u00edndice Nikkei alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto en 33 a\u00f1os a finales de la semana pasada. El AEX holand\u00e9s super\u00f3 los 800 puntos el mi\u00e9rcoles. No se trata de un r\u00e9cord, pero el antiguo m\u00e1ximo de 827 puntos alcanzado en noviembre de 2021 vuelve a estar a la vista.<\/p>\n<\/figure>\nLos \u00edndices burs\u00e1tiles suelen considerarse el mejor bar\u00f3metro del estado de la econom\u00eda futura. No por nada. Los precios no s\u00f3lo incluyen cifras de empresas, sino tambi\u00e9n indicadores macroecon\u00f3micos (crecimiento, comercio, tipos de inter\u00e9s, desempleo), tendencias, sentimientos e incertidumbres. El AEX, el Dow Jones, el S&P500 y el Nikkei reflejan expectativas basadas en toda la informaci\u00f3n disponible.<\/p>\n
A finales de 2022, el 85 por ciento de los economistas esperaban una recesi\u00f3n en 2023. En oto\u00f1o del a\u00f1o pasado, la mayor\u00eda todav\u00eda estaba convencida de que la recesi\u00f3n todav\u00eda llegar\u00eda en 2024. Ahora, seg\u00fan una encuesta de Capital Market, s\u00f3lo el 35 por ciento de los economistas esperan una crisis econ\u00f3mica en 2024. “Al igual que en 2023, la econom\u00eda mundial tambi\u00e9n parece superar las expectativas en 2024”, afirm\u00f3 Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs. en su informe La parte dificil ya paso<\/i> (‘Ya pas\u00f3 lo peor’).<\/p>\n\n
Peter de Waard es un periodista de de Volkskrant<\/i>, especializado en temas financieros y econ\u00f3micos. Recientemente public\u00f3 El secreto de Beursplein 5<\/i>sobre la bolsa de valores de \u00c1msterdam. <\/p>\n<\/div>\n
La econom\u00eda mundial parece inmune a la violencia de la guerra y al malestar pol\u00edtico. Los inversores estadounidenses no est\u00e1n preocupados por un posible regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, mientras que los inversores holandeses no est\u00e1n preocupados por la incertidumbre sobre la posible llegada de un gabinete de Wilders.<\/p>\n
‘Es la econom\u00eda, est\u00fapido.<\/i>‘ \u2013 el eslogan electoral popular del siglo pasado \u2013 ya casi no se oye. La econom\u00eda estadounidense funciona a las mil maravillas, pero el presidente Biden apenas se ha beneficiado electoralmente de ello. La econom\u00eda holandesa tambi\u00e9n floreci\u00f3 bajo el gabinete de Rutte, pero las elecciones giraron en torno a la inmigraci\u00f3n, los esc\u00e1ndalos, la escasez de vivienda y el deducible en atenci\u00f3n sanitaria.<\/p>\nSuper\u00e1vit de ahorro<\/h2>\n
Luc Aben, economista jefe de Van Lanschot Kempen, afirma que a menudo se subestima la adaptabilidad de la econom\u00eda. ‘Si a principios de 2020 hubi\u00e9ramos sabido sobre la inminente pandemia que paralizar\u00eda la vida p\u00fablica, la p\u00e9rdida de suministro energ\u00e9tico de Rusia y diez aumentos de los tipos de inter\u00e9s, habr\u00edamos vendido todas nuestras acciones. Pero esos golpes fueron absorbidos. Durante el coronavirus surgi\u00f3 un super\u00e1vit de ahorro que luego empezamos a gastar de nuevo. Logramos encontrar otras fuentes de energ\u00eda. Y tambi\u00e9n han ayudado los nuevos avances tecnol\u00f3gicos, como la inteligencia artificial.’<\/p>\nEl presidente estadounidense Biden hablar\u00e1 el 20 de julio en el astillero de Filadelfia, donde se botar\u00e1 un barco para la construcci\u00f3n de turbinas e\u00f3licas en el mar.<\/span>Imagen Spencer Platt\/Getty<\/cite><\/figcaption><\/figure>\nHasta principios de este a\u00f1o, lo que m\u00e1s se esperaba era que los recortes de tipos de inter\u00e9s hicieran optimistas a los inversores. Pero ahora tambi\u00e9n hay mejores cifras econ\u00f3micas. La econom\u00eda estadounidense no espera un aterrizaje brusco ni siquiera suave, pero seg\u00fan las \u00faltimas previsiones crecer\u00e1 este a\u00f1o un 3,9 por ciento. Sin embargo, la inflaci\u00f3n en Estados Unidos cae al 2,9 por ciento, lo que deja margen para que la Reserva Federal reduzca las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Las subidas de precios en las bolsas de Nueva York se basan principalmente en el \u00e9xito de los llamados Siete Magn\u00edficos: las empresas tecnol\u00f3gicas Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla y Meta. A menudo se hace una comparaci\u00f3n con la burbuja de las puntocom, que estall\u00f3 repentinamente en el a\u00f1o 2000. Pero entonces las empresas de TIC y telecomunicaciones estaban sobrevaloradas y ahora est\u00e1n a la altura de sus valoraciones. En 1999, una acci\u00f3n de Microsoft costaba 60 veces las ganancias promedio de esa acci\u00f3n. Ahora la relaci\u00f3n precio-beneficio es inferior a 30.<\/p>\n
La producci\u00f3n industrial de las econom\u00edas asi\u00e1ticas \u2013con excepci\u00f3n de China\u2013 tambi\u00e9n ha superado las expectativas en los \u00faltimos meses. Las exportaciones de toda la regi\u00f3n asi\u00e1tica est\u00e1n aumentando. ‘Esto confirma el cambio de rumbo en el ciclo de las mercanc\u00edas. Los indicadores preliminares apuntan a una mejora de las exportaciones asi\u00e1ticas hasta mediados de 2024\u201d, dijo David Rees, economista de mercados emergentes de la gestora de activos Schroders. Seg\u00fan las \u00faltimas cifras publicadas por el CPB, el comercio mundial aument\u00f3 un 0,4 por ciento, pero esto no incluye las acciones de los hut\u00edes en la importante ruta comercial que atraviesa el Mar Rojo.<\/p>\nayuda del gobierno<\/h2>\n Una de las razones por las que la econom\u00eda parece inmune a las crisis es la mano amiga del gobierno. En el modelo neoliberal, el gobierno quitar\u00eda las manos de la econom\u00eda. Pero desde la crisis crediticia de 2008, los gobiernos, junto con los bancos centrales, han evitado cualquier rev\u00e9s al abrir el grifo del dinero, como la pandemia del coronavirus, el aumento de las facturas de energ\u00eda y los costos del envejecimiento y el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n
Como resultado, el consumo se mantiene en el mismo nivel, los precios de la vivienda y de las acciones siguen aumentando. La desigualdad est\u00e1 aumentando porque s\u00f3lo algunas personas son due\u00f1as de sus propias casas y acciones. En efecto, significa que los costos de las medidas para limitar los da\u00f1os se transmiten a las generaciones futuras.<\/p>\n
Aben reconoce que el “gobierno activista” ha desempe\u00f1ado un papel importante a la hora de limitar las consecuencias financieras de las crisis. ‘Pero es una cosa. Hay un l\u00edmite a hasta d\u00f3nde pueden llegar los gobiernos si siguen surgiendo nuevas crisis o si las viejas empeoran.’<\/p>\n
Las deudas gubernamentales en muchos pa\u00edses se han disparado. El de Estados Unidos ha aumentado al 122 por ciento del PIB (34 billones de d\u00f3lares o 31 mil millones de euros), el de Italia al 144 por ciento del PIB y el de Francia al 110 por ciento. Si esos pa\u00edses se hubieran llamado Argentina o Zimbabwe, esas deudas se considerar\u00edan insostenibles y esos pa\u00edses estar\u00edan en quiebra. Pero Occidente todav\u00eda puede permitirse ese lujo, porque no hay alternativa al d\u00f3lar y, en menor medida, al euro.<\/p>\n
Los mercados de valores tampoco tienen una bola de cristal. Quiz\u00e1s sean ellos quienes mejor estiman las expectativas de hoy, pero tampoco conocen los acontecimientos de ma\u00f1ana ni las reacciones ante ellos entre inversores y consumidores. Los \u00edndices burs\u00e1tiles son el mejor bar\u00f3metro, pero pueden sorprender y confundir a la gente, como un tornado en verano. Cuando todo el mundo est\u00e1 euf\u00f3rico, es hora de ponerse ansioso, dijo hace mucho tiempo el superinversionista Warren Buffett.<\/p>\n<\/div>\n
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