{"id":1149854,"date":"2024-01-24T06:38:17","date_gmt":"2024-01-24T06:38:17","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-tren-t1-llegara-pronto-a-los-mercados\/"},"modified":"2024-01-24T06:38:21","modified_gmt":"2024-01-24T06:38:21","slug":"el-tren-t1-llegara-pronto-a-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-tren-t1-llegara-pronto-a-los-mercados\/","title":{"rendered":"El tren T+1 llegar\u00e1 pronto a los mercados"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=1aae6b3f-b0c3-4976-9da3-d1d26fa2a368\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es el ex director ejecutivo de Principal Asset Management, el administrador de activos con sede en EE. UU.<\/em><\/p>\n<p>A principios de este a\u00f1o se producir\u00e1 un gran cambio en la forma en que operan los mercados estadounidenses, con un cambio hacia un ciclo de liquidaci\u00f3n m\u00e1s corto para las operaciones con acciones, bonos y fondos cotizados en bolsa.  La mayor\u00eda de los acuerdos estadounidenses pasar\u00e1n de T+2, o dos d\u00edas h\u00e1biles despu\u00e9s de que se acuerde el acuerdo, a T+1. <\/p>\n<p>Esto es muy importante para la salud futura de los mercados y un paso buscado desde hace mucho tiempo por los reguladores, ya que reduce los costos comerciales y hace que la liquidaci\u00f3n de las operaciones sea mucho m\u00e1s eficiente y confiable. <\/p>\n<p>El cambio deber\u00eda reducir aproximadamente a la mitad el volumen pendiente de operaciones ejecutadas pero no liquidadas y, por lo tanto, generar una gran reducci\u00f3n en el riesgo de contraparte.  A m\u00e1s largo plazo, ofrece la oportunidad de modernizar y digitalizar los procesos de liquidaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El cambio a T+1 implicar\u00e1 mucho trabajo para los participantes del mercado estadounidense.  Los sistemas contables tendr\u00e1n que cambiar y operar m\u00e1s r\u00e1pidamente para minimizar las fallas comerciales, cuya soluci\u00f3n puede ser muy costosa.<\/p>\n<p>Las bolsas de valores de todo el mundo han estado desarrollando su estrategia T+1 en respuesta.  Pero las bolsas europeas est\u00e1n hasta ahora menos preparadas para T+1 que otras y seguir\u00e1n operando en ciclos de liquidaci\u00f3n T+2 cuando llegue la medida de Estados Unidos. <\/p>\n<p>Los administradores de activos han advertido sobre un \u201criesgo importante y grave\u201d para los mercados de capital europeos si los reguladores locales no siguen el ejemplo de Estados Unidos.  En general, se debe esperar que los mercados que no ofrecen T+1 experimenten una disminuci\u00f3n de la liquidez y pierdan frente a cualquier competidor que pueda negociar los mismos valores con dicha liquidaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Esto se debe a que las carteras globales se gestionan principalmente en d\u00f3lares.  Por lo tanto, los cambios de acciones europeas a las estadounidenses necesitar\u00e1n financiaci\u00f3n de las operaciones a corto plazo para cubrir el ciclo de liquidaci\u00f3n m\u00e1s largo.  Mientras tanto, los cambios de acciones estadounidenses a europeas generar\u00e1n saldos monetarios a corto plazo a medida que las operaciones estadounidenses se liquiden m\u00e1s r\u00e1pidamente, lo que requerir\u00e1 colocaci\u00f3n. <\/p>\n<p>En Londres, la elecci\u00f3n a veces se ha planteado como ir con Estados Unidos y T+1, o con Europa y T+2.  De hecho, si Londres, u otra bolsa europea, pasara ahora al T+1, esa podr\u00eda ser una manera de ganar una participaci\u00f3n de mercado significativa.<\/p>\n<p>Sin embargo, sugiero que con el tiempo todos los intercambios a nivel mundial se dirijan hacia T+0.  Si una reducci\u00f3n en el ciclo de liquidaci\u00f3n reduce el riesgo, \u00bfpor qu\u00e9 no eliminar completamente el riesgo de contraparte pasando a T+0?  Un problema ser\u00eda que la compensaci\u00f3n (la compensaci\u00f3n de transacciones) reduce dr\u00e1sticamente la necesidad de capital para respaldar las transacciones.  Si toda la liquidaci\u00f3n fuera instant\u00e1nea, entonces la compensaci\u00f3n ser\u00eda imposible, lo que reducir\u00eda la liquidez en los mercados. <\/p>\n<p>Adem\u00e1s, la liquidaci\u00f3n instant\u00e1nea probablemente provocar\u00eda un gran aumento de operaciones fallidas, a menos que al mismo tiempo se mejorara la infraestructura tecnol\u00f3gica del mercado.  Pero T+0 podr\u00eda significar una liquidaci\u00f3n el mismo d\u00eda en lugar de instant\u00e1nea.  La compensaci\u00f3n podr\u00eda realizarse al final del d\u00eda o varias veces al d\u00eda y llevar a la liquidaci\u00f3n al cierre de la negociaci\u00f3n o despu\u00e9s de cada compensaci\u00f3n.  Sugiero que T+0 llegar\u00e1 con el tiempo, pero puede que falte una d\u00e9cada o m\u00e1s para eso.<\/p>\n<p>La necesidad de demostrar capacidad para financiar operaciones en T+0 probablemente dicta que los sistemas necesitar\u00e1n compartir datos utilizando tecnolog\u00eda de contabilidad distribuida o blockchains.  Me sorprende hasta ahora haber visto s\u00f3lo experimentos relativamente peque\u00f1os con blockchain en la liquidaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Este uso de la tecnolog\u00eda marcar\u00e1 una gran diferencia en lo que es posible para el sistema de liquidaci\u00f3n.  Adem\u00e1s, la tecnolog\u00eda blockchain tambi\u00e9n podr\u00eda permitir una gran reducci\u00f3n en los costos de conciliaci\u00f3n (las transacciones de cheques se verifican) en los que incurren los propietarios de activos, los administradores de activos, los bancos registradores y custodios.<\/p>\n<p>El t\u00e9rmino \u201casentamiento at\u00f3mico\u201d se utiliza a menudo entre la gente del comercio y la tecnolog\u00eda.  La expresi\u00f3n comenz\u00f3 en criptograf\u00eda, pero ha desarrollado un significado bastante espec\u00edfico en valores.  Implica una liquidaci\u00f3n simult\u00e1nea e instant\u00e1nea.  Como se describe aqu\u00ed, la liquidaci\u00f3n simult\u00e1nea es muy importante y positiva para el inversor global.  Pero la necesidad de compensaci\u00f3n hace que sea muy poco probable que se produzca una liquidaci\u00f3n comercial instant\u00e1nea.  T+0 tambi\u00e9n requerir\u00eda un desarrollo tecnol\u00f3gico sustancial.<\/p>\n<p>\u00bfSe justificar\u00e1 el costo del cambio a T+1?  Es dif\u00edcil decirlo, pero al igual que muchas reducciones de riesgo, los reguladores lo exigen.<\/p>\n<p>T+1 ha sido muy discutido entre los comerciantes y la gente de tecnolog\u00eda, pero aparentemente todav\u00eda no ha recibido mucha atenci\u00f3n por parte de los altos ejecutivos de la mayor\u00eda de los propietarios y administradores de activos.  Pero este es un cambio importante que tiene riesgos y oportunidades.  Durante los pr\u00f3ximos seis meses necesitar\u00e1 un mayor enfoque estrat\u00e9gico.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/1aae6b3f-b0c3-4976-9da3-d1d26fa2a368\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1149855,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[8431,36,6461,564,9011],"class_list":["post-1149854","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-llegara","tag-los","tag-mercados","tag-pronto","tag-tren"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1149854","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1149854"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1149854\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1149855"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1149854"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1149854"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1149854"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}