A los reguladores chinos encabezados por el viceprimer ministro Liu He les preocupa que el gobierno est\u00e9 subestimando el impacto econ\u00f3mico de su represi\u00f3n en el sector inmobiliario y los bloqueos de Covid-19 en Shangh\u00e1i y otras ciudades, seg\u00fan funcionarios y asesores pol\u00edticos.<\/p>\n
Pero otros altos funcionarios se han opuesto a los esfuerzos de Liu, asesor financiero y econ\u00f3mico durante mucho tiempo del presidente Xi Jinping, para aliviar la presi\u00f3n sobre el sector inmobiliario, dijeron al Financial Times seis funcionarios gubernamentales y asesores pol\u00edticos con sede en Beijing.<\/p>\n
Los desacuerdos pol\u00edticos dentro del gobierno chino resaltan las decisiones dif\u00edciles que enfrenta mientras trata de apuntalar el crecimiento en la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo, al mismo tiempo que persigue una estrategia dura de cero covid y domina a los promotores inmobiliarios muy endeudados.<\/p>\n
El producto interno bruto de China aument\u00f3 un 4,8 por ciento interanual en el primer trimestre, pero una ca\u00edda del 3,5 por ciento en las ventas minoristas en marzo sugiri\u00f3 que los controles anti-Covid estaban desacelerando una econom\u00eda que ya sufr\u00eda problemas en el mercado inmobiliario. El martes, los medios estatales informaron que Xi pidi\u00f3 una inversi\u00f3n acelerada en una amplia gama de sectores de infraestructura cr\u00edtica, pero no especific\u00f3 una cantidad o un marco de tiempo para el esfuerzo.<\/p>\n
Liu, que encabeza un poderoso comit\u00e9 que coordina la pol\u00edtica entre el banco central y los reguladores bancarios, burs\u00e1tiles y de otro tipo de China, ha apoyado las medidas recientes de muchos gobiernos regionales para aliviar las restricciones a la compra de propiedades.<\/p>\n
Pero seg\u00fan los funcionarios y asesores de pol\u00edticas, otros dos viceprimeros ministros, Han Zheng y Hu Chunhua, se han puesto del lado del Ministerio de Vivienda al querer mantener la presi\u00f3n sobre los desarrolladores regulando estrictamente c\u00f3mo pueden usar los ingresos del proyecto.<\/p>\n \t\t\t\tAl viceprimer ministro chino, Liu, le preocupa que el gobierno est\u00e9 subestimando el impacto econ\u00f3mico de su campa\u00f1a contra el sector inmobiliario \u00a9 Saul Loeb\/AFP\/Getty Images El Comit\u00e9 de Desarrollo y Estabilidad Financiera de Liu quiere dar a los desarrolladores cargados de deudas m\u00e1s libertad para desplegar los ingresos de los compradores que pagan por adelantado sus casas. Durante el a\u00f1o pasado, los gobiernos locales han limitado los ingresos por ventas para que solo se utilicen para completar el proyecto relevante.<\/p>\n \u201cYa es com\u00fan que los prestamistas, ya sean bancos o inversionistas en bonos, concedan extensiones de pago a los desarrolladores\u201d, dijo un asesor del gobierno que comparti\u00f3 las preocupaciones de Liu. \u201cEl continuo debilitamiento de la industria puede provocar un aumento de las deudas incobrables y la quiebra de todo el sector financiero\u201d.<\/p>\n Un ejecutivo de Sunac, un gran desarrollador con sede en la ciudad portuaria de Tianjin, dijo que las firmas de bienes ra\u00edces deber\u00edan poder usar las ganancias de la venta de nuevos proyectos para pagar las deudas de proyectos m\u00e1s antiguos, lo que ayuda a evitar incumplimientos.<\/p>\n \u201cSi hemos recaudado Rmb1bn ($153bn) en ingresos que se gastar\u00edan durante tres a\u00f1os en un proyecto, \u00bfpor qu\u00e9 no podemos destinar Rmb100mn de eso para usar en otros lugares y [repay it] m\u00e1s adelante\u201d, dijo el ejecutivo, quien pidi\u00f3 no ser identificado.<\/p>\n Los partidarios de Han y Hu argumentan que los temores sobre el impacto en el sector bancario chino, en gran parte de propiedad estatal, son exagerados. \u201cNo todos los bancos se hundir\u00e1n\u201d, dijo una de las personas. \u201cSiempre podemos hacer que los bancos sanos rescaten a los que tienen problemas\u201d.<\/p>\n Si bien Liu ha sido considerado durante mucho tiempo como el funcionario econ\u00f3mico y financiero m\u00e1s poderoso de China, Han ocupa el puesto m\u00e1s alto de los tres viceprimeros ministros. Han forma parte del \u00f3rgano m\u00e1s poderoso del Partido Comunista Chino, el comit\u00e9 permanente del politbur\u00f3, y es considerado uno de los principales candidatos para reemplazar a Li Keqiang como primer ministro el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n Liu tambi\u00e9n inst\u00f3 a los gobiernos locales en \u00e1reas afectadas por los bloqueos de Covid a proteger las cadenas de suministro y ayudar a las empresas a reanudar sus operaciones.<\/p>\n Pero confrontados con las peores condiciones y perspectivas econ\u00f3micas de China desde al menos el comienzo de la pandemia, los formuladores de pol\u00edticas financieras han respondido en las \u00faltimas semanas con solo medidas de relajaci\u00f3n modestas.<\/p>\n Su reticencia se debe en parte a los temores de que las medidas de est\u00edmulo m\u00e1s fuertes solo tengan una efectividad limitada, especialmente en las regiones paralizadas por los bloqueos de contenci\u00f3n de Covid.<\/p>\n Liu y Yi Gang, gobernador del Banco Popular de China y un tecn\u00f3crata muy respetado que fue nombrado jefe del banco central por insistencia de Liu, tambi\u00e9n desconf\u00edan de los recortes de tasas de base amplia. Temen que esto pueda socavar el progreso de los \u00faltimos cinco a\u00f1os en la estabilizaci\u00f3n de la relaci\u00f3n deuda-PIB general de China. <\/p>\n Liu y Yi tambi\u00e9n comparten la creciente preocupaci\u00f3n de que, con las tasas de inter\u00e9s de EE. UU. ahora m\u00e1s altas que las de China por primera vez en a\u00f1os, los recortes de tasas podr\u00edan debilitar el renminbi y provocar una fuga de capitales desestabilizadora.<\/p>\n \u201cLa pol\u00edtica econ\u00f3mica actual puede no ser [aggressive] suficiente\u201d, dijo un influyente acad\u00e9mico de Beijing, que pidi\u00f3 no ser identificado porque no ten\u00eda la aprobaci\u00f3n de la universidad para hablar con los medios. \u201cPero desde que EE. UU. comenz\u00f3 a subir las tasas, el renminbi comenz\u00f3 a depreciarse. Si nosotros [cut rates] la depreciaci\u00f3n del renminbi podr\u00eda salirse de control\u201d. <\/p>\n Casi todas las profesiones de apoyo pol\u00edtico del PBoC y el consejo de estado del gobierno central en las \u00faltimas semanas han sido calificadas con advertencias de que no recurrir\u00e1n a “est\u00edmulos similares a inundaciones” y seguir\u00e1n decididos a “mantener los niveles de deuda macroecon\u00f3mica generalmente estables”.<\/p>\n \t\t\t\tLa ciudad portuaria de Tianjin. Un ejecutivo inmobiliario dijo que se deber\u00eda permitir que las empresas utilicen las ganancias de la venta de nuevos proyectos para pagar las deudas de proyectos m\u00e1s antiguos \u00a9 Zhang Peng\/LightRocket\/Getty Images El martes, tales comentarios del banco central detuvieron una fuerte liquidaci\u00f3n provocada por los temores de que las duras medidas de cierre en Shangh\u00e1i se extiendan a Beijing.<\/p>\n Los comentarios del PBoC reiteraron las promesas de utilizar una pol\u00edtica monetaria “prudente” para apoyar a las peque\u00f1as y medianas empresas, que han sido las m\u00e1s afectadas por los cierres, al tiempo que promet\u00edan aumentar la capacidad de pr\u00e9stamo de los bancos.<\/p>\n Pero las garant\u00edas similares de Liu a mediados de marzo, cuando el \u00edndice de referencia CSI 300 estaba a punto de caer a un m\u00ednimo de dos a\u00f1os, solo tuvieron un efecto temporal. El repunte se desvaneci\u00f3 r\u00e1pidamente cuando el PBoC anunci\u00f3 un recorte de solo 25 puntos b\u00e1sicos en los coeficientes de requisitos de reserva de los bancos, liberando potencialmente alrededor de 500.000 millones de yuanes en nuevos pr\u00e9stamos a la econom\u00eda china de 114 billones de yuanes al a\u00f1o. <\/p>\n \u201cLiu y Yi tienen miedo de volver a inflar las burbujas\u201d, dijo una persona que ha trabajado de cerca con Yi. \u201cQuieren dar liquidez a quienes la necesitan, pero creen que pueden hacerlo [through bank reserve requirement cuts and targeted lending guidelines] en lugar de utilizar medidas amplias\u201d.<\/p>\n \u201cAbrir las compuertas es excelente para otras partes del pa\u00eds que no se ven afectadas por los cierres, pero para aquellas que s\u00ed lo est\u00e1n, no har\u00e1 mucha diferencia\u201d.<\/p>\n
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