{"id":1145581,"date":"2024-01-21T13:25:23","date_gmt":"2024-01-21T13:25:23","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-profecia-de-gorman-por-que-los-bancos-europeos-podrian-recuperarse\/"},"modified":"2024-01-21T13:25:28","modified_gmt":"2024-01-21T13:25:28","slug":"la-profecia-de-gorman-por-que-los-bancos-europeos-podrian-recuperarse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-profecia-de-gorman-por-que-los-bancos-europeos-podrian-recuperarse\/","title":{"rendered":"La profec\u00eda de Gorman: por qu\u00e9 los bancos europeos podr\u00edan recuperarse"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=69ffbe2b-05a4-4468-9879-e241564e4b75\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Cuando el Financial Times entrevist\u00f3 a James Gorman justo antes de Navidad, el entonces director ejecutivo de Morgan Stanley fue claro: la \u00faltima d\u00e9cada hab\u00eda producido un enorme crecimiento para grupos de Wall Street como el suyo, mientras que los competidores europeos se hab\u00edan quedado atr\u00e1s.  Pero, en un aparente gesto de generosidad festiva, dio una nota alcista para empresas como UBS, Deutsche Bank y Barclays.  \u201cNo creo [over] En la pr\u00f3xima d\u00e9cada la brecha ser\u00e1 igual de grande\u201d, afirm\u00f3.  &#8220;Creo que hay oportunidades para los europeos&#8221;.<\/p>\n<p>No existe un factor fundamental obvio para tal recalificaci\u00f3n: la econom\u00eda europea est\u00e1 deprimida;  los m\u00e1rgenes de inter\u00e9s netos han alcanzado su punto m\u00e1ximo, y se espera que tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra comiencen a recortar las tasas de inter\u00e9s en alg\u00fan momento de 2024;  y es probable que aumenten las deudas incobrables, a medida que el impacto retardado de las tasas m\u00e1s altas durante el \u00faltimo a\u00f1o o dos se filtre a los prestatarios corporativos e individuales por igual. <\/p>\n<p>Y, sin embargo, puede haber un desencadenante t\u00e9cnico v\u00e1lido para mayores valoraciones de los bancos europeos: algunos analistas sostienen que ha comenzado una nueva era de retornos de capital para los accionistas.  Despu\u00e9s de una d\u00e9cada durante la cual los ratios de pago de los bancos estadounidenses (recompras de acciones y dividendos como porcentaje de las ganancias) superaron a los de sus rivales europeos, las cifras est\u00e1n empezando a parecer muy similares, se\u00f1ala Andalusian Research.  Desde 2021, el ratio distribuido por los bancos europeos ha superado la norma hist\u00f3rica de alrededor del 40 por ciento y ahora podr\u00eda situarse cerca del 80 por ciento, dice.<\/p>\n<p>Unas ganancias m\u00e1s s\u00f3lidas, combinadas con la voluntad de los reguladores europeos de autorizar una reducci\u00f3n en el n\u00famero de acciones bancarias por primera vez en la historia, ayudaron a que el total combinado de dividendos y recompras de los bancos europeos aumentara a 121.000 millones de euros para 2023 desde 90.000 millones de euros en 2021. <\/p>\n<p>Se espera que los dividendos futuros se mantengan en l\u00edneas generales en l\u00ednea con el promedio hist\u00f3rico, pero los pagos generales se ver\u00e1n sustancialmente complementados con recompras de acciones, una larga tradici\u00f3n corporativa estadounidense, gracias a generosas exenciones fiscales. <\/p>\n<p>Por m\u00faltiples razones, las recompras han sido tradicionalmente menos populares en la banca europea: a los inversores en Europa les han gustado las acciones de renta, por lo que han preferido los dividendos;  y desde 2008 los reguladores europeos se han centrado en la acumulaci\u00f3n constante de niveles de capital y, por lo tanto, no han mostrado simpat\u00eda ante cualquier cosa que pueda socavar esa tendencia.<\/p>\n<p>Sin embargo, durante el a\u00f1o pasado, los supervisores se han vuelto m\u00e1s receptivos a una flexibilizaci\u00f3n de las demandas de equidad.  Se sintieron alentados por los acontecimientos de principios de 2023, cuando los bancos de la eurozona y del Reino Unido demostraron ser resistentes frente a las presiones que derribaron a los prestamistas regionales en Estados Unidos y a Credit Suisse en Suiza.  Dado que los niveles de capital existentes se consideran suficientes, las recompras masivas se han vuelto factibles.<\/p>\n<p>Al mismo tiempo, los bajos precios de las acciones en muchos sectores europeos, pero particularmente en la banca, han hecho que las recompras sean una opci\u00f3n mucho m\u00e1s atractiva para los propios bancos, especialmente dada la ausencia de oportunidades obvias para invertir y crecer.<\/p>\n<p>Los analistas de Berenberg se\u00f1alan que los rendimientos totales de los pagos a los accionistas podr\u00edan alcanzar entre el 14 y el 19 por ciento anual en 2024-2025, incluso antes de las ganancias de capital.  El a\u00f1o pasado, el sector registr\u00f3 un rendimiento total para los accionistas del 28 por ciento.<\/p>\n<p>Entre los bancos a los que habr\u00e1 que prestar atenci\u00f3n este a\u00f1o estar\u00e1 el UBS, donde los pagos deber\u00edan aumentar gracias a la enorme ganancia de &#8220;buena voluntad negativa&#8221; de 29.000 millones de d\u00f3lares obtenida con su rescate barato de Credit Suisse.  El activista Cevian Capital, radicado en Estocolmo, hizo recientemente una inversi\u00f3n de 1.200 millones de euros en UBS con la esperanza de que el precio de las acciones se duplique en tres a cinco a\u00f1os.  UniCredit, que tuvo un desempe\u00f1o destacado el a\u00f1o pasado en t\u00e9rminos de recuperaci\u00f3n del precio de sus acciones, continuar\u00e1 su impulso de eficiencia para maximizar la rentabilidad.  Los analistas sugieren que empresas como ING, HSBC, Lloyds y los grandes bancos irlandeses tambi\u00e9n podr\u00edan realizar pagos descomunales.<\/p>\n<p>Sin embargo, para que se cobre impulso en la recalificaci\u00f3n de las acciones, el sector necesita atraer algo m\u00e1s que un peculiar fondo de cobertura sueco y ganarse a los principales administradores de activos estadounidenses que se han sentido desanimados por a\u00f1os de bajo desempe\u00f1o de los bancos europeos y sorpresas de los formuladores de pol\u00edticas.<\/p>\n<p>Todav\u00eda estamos a pocas semanas de 2024, pero los bancos europeos pueden verse tentados a pensar que la profec\u00eda de diciembre de Gorman ya se est\u00e1 haciendo realidad.  Desde el 1 de enero, todos los bancos europeos que mencion\u00f3 han superado a Morgan Stanley, entre otras cosas porque el grupo que todav\u00eda preside inform\u00f3 resultados decepcionantes en el cuarto trimestre.  Si pueden mantener ganancias decentes y tambi\u00e9n cumplir con las expectativas de dividendos y recompras de los analistas, podr\u00edan confirmar la fe de Gorman.<\/p>\n<p><em>patrick.jenkins@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/69ffbe2b-05a4-4468-9879-e241564e4b75\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1145582,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1268,5827,70441,36,1639,231,57037,387,46430],"class_list":["post-1145581","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bancos","tag-europeos","tag-gorman","tag-los","tag-podrian","tag-por","tag-profecia","tag-que","tag-recuperarse"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1145581","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1145581"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1145581\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1145582"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1145581"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1145581"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1145581"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}