{"id":1143563,"date":"2024-01-20T03:42:26","date_gmt":"2024-01-20T03:42:26","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-peligros-de-invertir-en-el-mundo-de-un-solo-negocio\/"},"modified":"2024-01-20T03:42:31","modified_gmt":"2024-01-20T03:42:31","slug":"los-peligros-de-invertir-en-el-mundo-de-un-solo-negocio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-peligros-de-invertir-en-el-mundo-de-un-solo-negocio\/","title":{"rendered":"Los peligros de invertir en el mundo de un solo negocio"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=6037e1e6-1326-4159-94a9-9a1b5130a4fc\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Un banquero me dijo esta semana que cuando se re\u00fane con prestatarios corporativos y clientes de inversi\u00f3n para discutir lo que nos espera en 2024, siempre le hacen la misma pregunta: \u00bfCu\u00e1les son los tres grandes riesgos?  Y \u00e9l siempre les da la misma respuesta.  Uno: tarifas.  Dos: tarifas.  Y tres: algo horrible en lo que a\u00fan no hemos pensado.<\/p>\n<p>Teniendo en cuenta que el punto tres es inherentemente imposible de predecir o proteger contra \u00e9l, esta evaluaci\u00f3n bastante cruda pero tambi\u00e9n alarmantemente precisa significa que nos encontramos atrapados en el mundo de un solo oficio. <\/p>\n<p>Por muy tentador que sea unirse a la multitud que cree que las ganancias corporativas o los fundamentos econ\u00f3micos se reafirmar\u00e1n como temas de inversi\u00f3n predominantes ahora que la era de las tasas de inter\u00e9s cero ha terminado, la pol\u00edtica monetaria estadounidense y su impacto relacionado sobre los bonos sigue siendo el factor m\u00e1s obvio para la decisi\u00f3n de cualquier inversor. actuaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Vimos esto en glorioso tecnicolor el a\u00f1o pasado.  Como dice el refr\u00e1n, nadie hace sonar una campana en la cima o en la base de una tendencia.  Pero cuando el mercado de bonos gubernamentales cambi\u00f3 de direcci\u00f3n el oto\u00f1o pasado y comenz\u00f3 a acumular recortes en las tasas de inter\u00e9s despu\u00e9s de una larga y dolorosa serie de aumentos, se sinti\u00f3 como un gran momento incluso en ese momento.  Lo que cada vez est\u00e1 m\u00e1s claro es hasta qu\u00e9 punto este cambio fue un rescate para los gestores de fondos de todo el mundo. <\/p>\n<p>Para los gestores de fondos centrados en bonos, este impacto tiene sentido instintivo.  \u201cMe gusta llamarlo el efecto Rip van Winkle\u201d, dijo Jeffrey Sherman, codirector de inversiones de la casa de inversi\u00f3n en bonos DoubleLine de 90 mil millones de d\u00f3lares, un reconocimiento de que si de alguna manera hubieras dormido hasta 2023 en su totalidad, habr\u00edas encontrado ese efecto. Los rendimientos terminaron el a\u00f1o casi exactamente donde comenzaron.<\/p>\n<p>Sin embargo, para aquellos que no pudieron dormir tanto tiempo, los turbulentos meses intermedios fueron bastante humillantes.  \u201cEn octubre empez\u00f3 a parecer bastante doloroso all\u00ed\u201d, dijo Sherman.  \u201cLos \u00faltimos dos meses [of 2023] nos hizo hombres honestos una vez m\u00e1s, diciendo que los bonos funcionar\u00edan bien.  Nunca confundas el resultado final con el camino que tomaste para llegar all\u00ed\u201d.<\/p>\n<p>De manera similar, la desaceleraci\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n estadounidense y el r\u00e1pido retroceso de los rendimientos de los bonos brindaron un salvavidas a los fondos de cobertura macroecon\u00f3micos m\u00e1s afectados, muchos de los cuales tropezaron en marzo cuando los precios de los bonos del Tesoro se dispararon como refugio despu\u00e9s de la desaparici\u00f3n del Silicon Valley Bank.  Aprovechar la enorme ola alcista de los precios de los bonos hacia finales de a\u00f1o ayud\u00f3 a las empresas de cobertura a borrar esas p\u00e9rdidas e incluso, en algunos casos, a terminar con una nota alta.<\/p>\n<p>Pero, de manera alarmante para quienes buscan diversificar los rendimientos, cualquiera que sea la gran clase de activos que se mire, el patr\u00f3n es el mismo.  Las acciones mundiales, por ejemplo, subieron alrededor de un 20 por ciento el a\u00f1o pasado, seg\u00fan lo medido por el \u00edndice MSCI World.  Pero tras un retroceso en el verano, tres cuartas partes de esas ganancias se produjeron s\u00f3lo en noviembre y diciembre, coincidiendo con la ca\u00edda de los rendimientos de los bonos. <\/p>\n<p>L\u00f3gicamente, la tradicional tradici\u00f3n de superponer bonos viejos y aburridos a una cartera de acciones tambi\u00e9n se vio afectada.  Esta cl\u00e1sica cartera 60\/40 \u2013un pilar de la gesti\u00f3n conservadora de activos\u2013 es el estilo salmonete del mundo de las inversiones.  El 40 por ciento es el negocio corto y sensato en el frente, en forma de una capa conservadora, incluso aburrida, de bonos con una probabilidad casi nula de incumplimiento.  La fiesta de atr\u00e1s es la porci\u00f3n del 60 por ciento en acciones del rock and roll que los administradores de cartera esperan deslumbrar a la multitud. <\/p>\n<p>En 2022, el gran a\u00f1o de aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n pospand\u00e9mica, esta mirada divisiva pas\u00f3 seriamente de moda, cuando una ca\u00edda simult\u00e1nea en los precios de los bonos y las acciones propin\u00f3 una paliza.  Los inversores que siguieron la f\u00f3rmula con la esperanza de equilibrar la seguridad y la diversi\u00f3n se vieron golpeados por ambos lados, perdiendo un 17 por ciento.<\/p>\n<p>De manera alarmante, durante un tiempo pareci\u00f3 que 2023 tambi\u00e9n resultar\u00eda un fracaso, no en la misma escala, pero un fracaso al fin y al cabo.  Hacia mediados de a\u00f1o, las acciones estaban funcionando bien, al menos para los inversores dispuestos a dedicar una cuarta parte de su exposici\u00f3n a siete acciones tecnol\u00f3gicas de gran tama\u00f1o, como exige ahora, curiosamente, el seguimiento del \u00edndice de referencia S&#038;P 500 o una medida global amplia de acciones.  Pero el enfermizo per\u00edodo de cautiverio dej\u00f3 una marca. <\/p>\n<p>Sin embargo, una vez m\u00e1s el cambio fue sorprendente.  Los c\u00e1lculos de Goldman Sachs muestran que una combinaci\u00f3n te\u00f3rica 60\/40 gener\u00f3 un rendimiento del 17 por ciento durante todo el a\u00f1o pasado, una racha muy respetable.  Pero unos 13 puntos de eso se produjeron s\u00f3lo en el \u00faltimo cuarto.  Esto no parece una forma sensata para que los inversores conservadores administren una cartera estable y eviten una volatilidad indebida.<\/p>\n<p>La correlaci\u00f3n negativa entre acciones y bonos que se mantuvo durante gran parte del \u00faltimo cuarto de siglo se ha roto en los \u00faltimos a\u00f1os, dijo David Bowers de Absolute Strategy Research.  \u201cLos bonos ya no son la &#8216;cobertura&#8217; para activos de riesgo que alguna vez fueron.  Para un fondo simple y equilibrado, la vida podr\u00eda empezar a volverse m\u00e1s vol\u00e1til ya que el componente de bonos ya no compensa el riesgo de las acciones\u201d.<\/p>\n<p>Los operadores probablemente tengan raz\u00f3n al suponer que la Reserva Federal recortar\u00e1 las tasas unas seis veces este a\u00f1o.  Pero todo esto aumenta la presi\u00f3n sobre los inversores para que acierten en esta decisi\u00f3n, en lugar de estropearla.  De nuevo.  Sin presi\u00f3n. <\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/6037e1e6-1326-4159-94a9-9a1b5130a4fc\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1143564,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[2881,36,340,1029,43607,2525],"class_list":["post-1143563","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-invertir","tag-los","tag-mundo","tag-negocio","tag-peligros","tag-solo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1143563","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1143563"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1143563\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1143564"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1143563"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1143563"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1143563"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}