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Durante sus deliberaciones del 13 y 14 de diciembre de 2023, el Consejo del Banco Central Europeo (BCE) confiaba en poder alcanzar su objetivo de inflaci\u00f3n del 2 por ciento en la segunda mitad de 2025.<\/p>\n
Hubo diferencias de opini\u00f3n sobre si esto fue lo suficientemente r\u00e1pido y si la reinversi\u00f3n de los importes de reembolso en el marco del programa PEPP realmente no deber\u00eda finalizar hasta finales de 2024. El Consejo de Gobierno del BCE decidi\u00f3 el 14 de diciembre mantener sus tipos de inter\u00e9s sin cambios y reducir gradualmente la reinversi\u00f3n del PEPP a partir de julio de 2024. <\/p>\n
“En general, seg\u00fan las proyecciones de los expertos del Eurosistema… los miembros parec\u00edan m\u00e1s confiados en que la inflaci\u00f3n se reducir\u00eda nuevamente hacia el objetivo del 2 por ciento en 2025, aunque hab\u00eda opiniones diferentes sobre si hab\u00eda motivos suficientes para confiar en que el objetivo se alcanzar\u00eda en tiempo”, se lee en el acta de la reuni\u00f3n ahora publicada. Por lo tanto, el Consejo consider\u00f3 necesario seguir siendo vigilantes y pacientes y mantener el rumbo restrictivo durante alg\u00fan tiempo. <\/p>\n
El personal econ\u00f3mico del BCE hab\u00eda pronosticado que la inflaci\u00f3n promediar\u00eda el 2,1 (previsi\u00f3n de septiembre: 2,1) por ciento en 2025, pero alcanzar\u00eda el 2 por ciento en la segunda mitad del a\u00f1o. Para 2026 se pronostic\u00f3 una tasa de inflaci\u00f3n del 1,9 por ciento. Las previsiones de inflaci\u00f3n subyacente para 2025 y 2026 fueron 2,3 (2,9) y 2,1 por ciento. <\/p>\n
Seg\u00fan las actas, la distancia restante entre la inflaci\u00f3n y el objetivo del BCE, la disminuci\u00f3n del viento de cola desinflacionario del lado de la oferta y la inflaci\u00f3n interna general a\u00fan elevada hablan a favor de mantener un rumbo suficientemente restrictivo. Tambi\u00e9n se se\u00f1al\u00f3 que en diciembre era de esperar un aumento de la inflaci\u00f3n, que realmente se produjo, debido a los efectos de base. Adem\u00e1s, no est\u00e1 claro si el crecimiento salarial se debilitar\u00e1 lo suficiente en el futuro pr\u00f3ximo. <\/p>\n
En la reuni\u00f3n del consejo se debati\u00f3 el procedimiento para reducir el balance. Si bien hubo una clara mayor\u00eda a favor de un pronto fin de la reinversi\u00f3n del PEPP, algunos miembros del consejo quer\u00edan que la “eliminaci\u00f3n gradual” comenzara antes y fuera m\u00e1s gradual de lo que finalmente se decidi\u00f3. <\/p>\n
Por Hans Bentzien <\/p>\n
FR\u00c1NCFORT (Dow Jones)<\/p>\n<\/div>\n
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