{"id":1136995,"date":"2024-01-16T08:36:40","date_gmt":"2024-01-16T08:36:40","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/un-disparo-de-advertencia-en-la-ultima-milla-de-la-batalla-contra-la-inflacion\/"},"modified":"2024-01-16T08:36:44","modified_gmt":"2024-01-16T08:36:44","slug":"un-disparo-de-advertencia-en-la-ultima-milla-de-la-batalla-contra-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/un-disparo-de-advertencia-en-la-ultima-milla-de-la-batalla-contra-la-inflacion\/","title":{"rendered":"Un disparo de advertencia en la \u00faltima milla de la batalla contra la inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=497499b1-0e9f-4215-a536-ecd483ad42b9\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es presidente del Queens&#8217; College de Cambridge y asesor de Allianz y Gramercy.<\/em><\/p>\n<p>A pesar de una fuerte ca\u00edda de la inflaci\u00f3n en Estados Unidos durante el a\u00f1o pasado, la publicaci\u00f3n mensual de datos estadounidenses sobre el movimiento de los precios contin\u00faa atrayendo una atenci\u00f3n significativa, que va m\u00e1s all\u00e1 de los economistas y los participantes del mercado.  Da forma a las perspectivas sobre las perspectivas de crecimiento econ\u00f3mico, la pol\u00edtica del banco central y el desempe\u00f1o del mercado.  Tambi\u00e9n tiene consecuencias sociales y pol\u00edticas.<\/p>\n<p>Y ahora los datos han enviado un disparo de advertencia.  La publicaci\u00f3n de la semana pasada mostr\u00f3 que, sobre una base anual, la inflaci\u00f3n general aument\u00f3 del 3,1 por ciento al 3,4 por ciento, superando el pron\u00f3stico de consenso del 3,2 por ciento. <\/p>\n<p>Despu\u00e9s de que esa tasa alcanzara un m\u00e1ximo del 9 por ciento en 2022, la econom\u00eda estadounidense ha provocado una ca\u00edda generalizada de la inflaci\u00f3n de los precios al consumo en todo el mundo avanzado.  Sorprendentemente, esta impresionante desinflaci\u00f3n no ha impedido el crecimiento ni el empleo.  La econom\u00eda estadounidense ha seguido obteniendo mejores resultados a nivel internacional, creciendo casi un 5 por ciento en el tercer trimestre de 2023 y, seg\u00fan las previsiones del consenso, por encima del 2 por ciento en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o.  Mientras tanto, el desempleo se ha mantenido en un m\u00ednimo de 3,7 por ciento, con una impresionante creaci\u00f3n mensual de empleo y bajas solicitudes semanales de desempleo.<\/p>\n<p>Esta combinaci\u00f3n \u00fanica sustenta las expectativas consensuadas de un aterrizaje muy suave para la econom\u00eda.  Es la raz\u00f3n principal por la que los mercados est\u00e1n descontando recortes de tasas (a partir de marzo) del doble de los 0,75 puntos porcentuales se\u00f1alados por los funcionarios de la Reserva Federal, y los analistas pronostican que los mercados aprovechar\u00e1n el impresionante repunte del a\u00f1o pasado. <\/p>\n<p>Ha ofrecido a la administraci\u00f3n Biden la esperanza de que los votantes dejen atr\u00e1s el shock inflacionario imprevisto y, en cambio, se centren m\u00e1s en las recientes ganancias de los salarios reales, la s\u00f3lida creaci\u00f3n de empleo y las medidas legislativas que apoyan el crecimiento y la productividad futuros.<\/p>\n<p>Sin embargo, la cautela ya estaba justificada en la \u201c\u00faltima milla\u201d de la batalla contra la inflaci\u00f3n antes de la publicaci\u00f3n de los datos del jueves pasado.  Hay incluso m\u00e1s razones ahora, dadas las cifras y los acontecimientos geopol\u00edticos m\u00e1s recientes.<\/p>\n<p>Antes de la publicaci\u00f3n, alcanzar r\u00e1pidamente el objetivo de inflaci\u00f3n del 2 por ciento de la Reserva Federal requer\u00eda una desinflaci\u00f3n acelerada en el sector de servicios para acompa\u00f1ar la persistente desaceleraci\u00f3n del crecimiento de los precios (y en algunos casos la deflaci\u00f3n absoluta) de los bienes.  La tarea se hizo m\u00e1s dif\u00edcil debido a comparaciones interanuales menos favorables, los llamados efectos de base.<\/p>\n<p>Los datos del jueves pusieron de relieve el grado de dificultad.  Si bien la inflaci\u00f3n subyacente baj\u00f3 del 4,0 por ciento al 3,9 por ciento en el mes, fue superior a las previsiones de consenso del mercado del 3,8 por ciento.  Mientras tanto, los datos a\u00fan deben reflejar las presiones de costos que ya est\u00e1n en proceso.  La actual interrupci\u00f3n de la navegaci\u00f3n en el Mar Rojo afectar\u00e1 directamente a la inflaci\u00f3n, al aumentar los precios de los insumos y de los bienes finales, e indirectamente, al retrasar la disponibilidad de bienes.  La econom\u00eda tambi\u00e9n necesitar\u00e1 absorber mayores costos laborales.<\/p>\n<p>Las implicaciones para el crecimiento dependen en gran medida de si la Reserva Federal est\u00e1 dispuesta a tolerar un per\u00edodo m\u00e1s largo de inflaci\u00f3n por encima de su objetivo del 2 por ciento.  Hay poco riesgo para la estabilidad econ\u00f3mica y financiera al implementar una meta de inflaci\u00f3n impl\u00edcita cercana al 3 por ciento por ahora.  De hecho, est\u00e1 justificado, dado el actual per\u00edodo global de oferta agregada menos flexible, un entorno plurianual opuesto al mundo de demanda agregada insuficiente que domin\u00f3 la d\u00e9cada posterior a la crisis financiera de 2008.<\/p>\n<p>Pol\u00edticamente, la administraci\u00f3n Biden no puede confiar simplemente en una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja para aliviar las preocupaciones de los votantes sobre su gesti\u00f3n econ\u00f3mica.  Necesita comunicar m\u00e1s eficazmente el excepcionalismo del desempe\u00f1o econ\u00f3mico de Estados Unidos en relaci\u00f3n con otras econom\u00edas avanzadas, as\u00ed como traducir a un lenguaje m\u00e1s accesible c\u00f3mo su enfoque pol\u00edtico promueve un crecimiento m\u00e1s inclusivo y sostenible en el futuro.<\/p>\n<p>Por \u00faltimo, los mercados financieros deben reconocer que la orientaci\u00f3n de la Reserva Federal de 0,75 puntos porcentuales de recortes de tipos a partir de finales de a\u00f1o es m\u00e1s razonable que los precios actuales del mercado, significativamente m\u00e1s moderados.  En t\u00e9rminos de estrategia para los inversores, esto se traduce en una mayor atenci\u00f3n a la selecci\u00f3n de nombres individuales en las inversiones (en contraposici\u00f3n a la inversi\u00f3n pasiva en \u00edndices), una estructura s\u00f3lida y balances s\u00f3lidos.<\/p>\n<p>Volver r\u00e1pidamente al 2 por ciento nunca iba a ser f\u00e1cil para la econom\u00eda estadounidense, especialmente considerando los errores iniciales de an\u00e1lisis y reacci\u00f3n pol\u00edtica de la Reserva Federal.  Los datos recientes sirven como una advertencia sorprendentemente temprana del largo y sinuoso camino que queda por recorrer en el \u00faltimo kil\u00f3metro de la batalla contra la inflaci\u00f3n.  Lo que har\u00eda las cosas mucho m\u00e1s tranquilizadoras este a\u00f1o \u2013para la econom\u00eda, los mercados y la administraci\u00f3n Biden\u2013 es un conjunto de medidas nacionales e internacionales que promuevan la flexibilidad de la oferta que permita la \u201cinflaci\u00f3n inmaculada\u201d que muchos han estado esperando.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/497499b1-0e9f-4215-a536-ecd483ad42b9\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1136996,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[5716,1121,110,2121,381,5754,1726],"class_list":["post-1136995","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-advertencia","tag-batalla","tag-contra","tag-disparo","tag-inflacion","tag-milla","tag-ultima"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1136995","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1136995"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1136995\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1136996"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1136995"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1136995"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1136995"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}