{"id":1134977,"date":"2024-01-15T00:52:43","date_gmt":"2024-01-15T00:52:43","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-bancos-de-wall-street-intentan-no-molestar-a-china-con-sus-cotizaciones\/"},"modified":"2024-01-15T00:52:47","modified_gmt":"2024-01-15T00:52:47","slug":"los-bancos-de-wall-street-intentan-no-molestar-a-china-con-sus-cotizaciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-bancos-de-wall-street-intentan-no-molestar-a-china-con-sus-cotizaciones\/","title":{"rendered":"Los bancos de Wall Street intentan no molestar a China con sus cotizaciones"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=3b7125f2-8ee2-47b1-b3d6-acdee8e53991\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>El a\u00f1o pasado se produjo un cambio silencioso pero importante en la forma en que los bancos m\u00e1s grandes de Wall Street hacen p\u00fablicas las empresas chinas.  Cuando advierten a los inversores sobre los riesgos, est\u00e1n teniendo m\u00e1s cuidado de no molestar a Beijing. <\/p>\n<p>El cambio se centra en lo que podr\u00eda parecer un escenario improbable para una disputa pol\u00edtica: documentos prospectivos para ofertas p\u00fablicas iniciales en el extranjero.  En estos documentos, los emisores suelen detallar detalladamente los posibles factores de riesgo para los inversores, a menudo en t\u00e9rminos claros para evitar demandas si las cosas salen mal. <\/p>\n<p>Dado que las medidas en\u00e9rgicas en materia de tecnolog\u00eda y educaci\u00f3n de China borraron enormes sumas del valor de las empresas que cotizan en bolsa a nivel internacional, no es un asunto menor. <\/p>\n<p>Cuando el grupo farmac\u00e9utico Wuxi Biologics cotiz\u00f3 en Hong Kong en 2017, un acuerdo en el que trabajaron Bank of America y Morgan Stanley, su <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www1.hkexnews.hk\/listedco\/listconews\/sehk\/2017\/0531\/ltn20170531019.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">folleto<\/a> utiliz\u00f3 un lenguaje que podr\u00eda considerarse cr\u00edtico con China.  Advirti\u00f3 que podr\u00eda ser &#8220;imposible&#8221; cumplir estrictamente con las demandas de algunos reguladores chinos porque &#8220;pueden no ser aplicadas consistentemente por otras autoridades gubernamentales&#8221;.  Dijo que el sistema legal de China &#8220;se basa en parte en pol\u00edticas gubernamentales y normas administrativas que pueden tener un efecto retroactivo&#8221;, lo que significa que &#8220;podemos no ser conscientes de nuestras violaciones de estas pol\u00edticas y normas hasta alg\u00fan tiempo despu\u00e9s de la violaci\u00f3n&#8221;, lenguaje tambi\u00e9n utilizado. por otras empresas chinas en folletos como Xpeng, Li Auto, Asymchem y Tianqi Lithium en 2021 y 2022. <\/p>\n<p>Pero cuando Wuxi XDC -una unidad escindida de Wuxi- cotiz\u00f3 en Hong Kong en noviembre, ese tipo de lenguaje ya no estaba de moda.  La secci\u00f3n paralela del prospecto de Wuxi XDC, que nombra a Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan como patrocinadores, dec\u00eda a los inversores que las leyes y regulaciones de China estaban &#8220;en continua evoluci\u00f3n&#8221; y &#8220;no podemos prever c\u00f3mo [they] ser\u00e1 interpretada y aplicada\u201d. <\/p>\n<p>El cambio de tono puede parecer matizado, pero no es accidental.  Beijing introdujo nuevas reglas el a\u00f1o pasado, prohibiendo a los bancos incluir en las presentaciones \u201ccualquier comentario que tergiverse o menosprecie las leyes y pol\u00edticas, [the] Entorno empresarial y situaci\u00f3n judicial del Estado\u201d.  Poco despu\u00e9s de que las nuevas normas entraran en vigor, la bolsa de valores de Hong Kong tambi\u00e9n <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.hkex.com.hk\/-\/media\/HKEX-Market\/News\/Market-Consultations\/2016-Present\/February-2023-Mainland-China-Regulation\/Conclusions-(Jul-2023)\/cp202302cc.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">derogado <\/a>un requisito para que las empresas chinas que cotizan en el territorio incluyan una secci\u00f3n de \u201cfactores de riesgo\u201d espec\u00edficos de China, aunque las empresas a\u00fan tienen que revelar \u201criesgos materiales o espec\u00edficos\u201d. <\/p>\n<p>En las cotizaciones en Hong Kong, \u201clos factores de riesgo generalmente ir\u00e1n en la direcci\u00f3n de lo que [China\u2019s regulator] considera aceptable, pero se reducir\u00e1 considerablemente\u201d, afirm\u00f3 un banquero de alto nivel.  En la pr\u00e1ctica, los cambios son a veces sutiles.  Algunos han reemplazado la frase repetitiva \u201criesgos relacionados con hacer negocios en China\u201d por un lenguaje m\u00e1s vago sobre riesgos como \u201cen el pa\u00eds donde operamos\u201d o \u201cen el lugar principal de nuestro negocio\u201d.<\/p>\n<p>El grupo de entrega J&#038;T Global Express, que fue asesorado por Morgan Stanley, Bank of America, CICC y UBS en su IPO, evita nombrar a China en una secci\u00f3n que dice que &#8220;muchos de los sistemas legales en nuestros mercados se basan en parte en pol\u00edticas gubernamentales y pol\u00edticas internas&#8221;. reglas, algunas de las cuales no se publican oportunamente o no se publican en absoluto y pueden tener efecto retroactivo\u201d.  La empresa opera en el sudeste asi\u00e1tico y en China. <\/p>\n<p>Comp\u00e1rese esto con el lenguaje m\u00e1s directo utilizado para una cotizaci\u00f3n en EE.UU. por parte de Amer Sports, que es propiedad de un consorcio liderado por la china Anta.  Muchos de los mismos bancos (Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan, Morgan Stanley, Citi y UBS) est\u00e1n involucrados.  No ha pasado por el proceso de aprobaci\u00f3n regulatoria china porque no est\u00e1 clasificada como una empresa china, seg\u00fan tres personas con conocimiento del asunto, aunque Amer no quiso confirmarlo. <\/p>\n<p>China &#8220;ha publicado recientemente nuevas pol\u00edticas que afectaron significativamente a ciertas industrias&#8221;, dec\u00eda su prospecto de este mes.  A\u00f1adi\u00f3 que \u201cno puede descartar la posibilidad de que en el futuro publique regulaciones o pol\u00edticas adicionales\u201d que le afecten. <\/p>\n<p>Esta divergencia conlleva riesgos para la reputaci\u00f3n de los bancos globales.  El a\u00f1o pasado, la SEC pidi\u00f3 \u201cm\u00e1s <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.sec.gov\/corpfin\/sample-letter-companies-regarding-china-specific-disclosures\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">divulgaci\u00f3n espec\u00edfica y destacada<\/a>\u201d de riesgos relacionados con el gobierno de China.  No ser\u00e1 f\u00e1cil encontrar un lenguaje que satisfaga tanto a los reguladores chinos como a los estadounidenses.  Una gran prueba que se avecina ser\u00e1 la posible oferta p\u00fablica inicial (IPO) del minorista de moda r\u00e1pida Shein, que, seg\u00fan se informa, est\u00e1 buscando la aprobaci\u00f3n de Beijing para cotizar en Estados Unidos.<\/p>\n<p>Muchos banqueros reconocen que se ha suavizado el lenguaje utilizado para ofrecer documentos.  Dicen que simplemente est\u00e1n actuando de acuerdo con las regulaciones locales.  Otros, sin embargo, se quejan de que esto plantea m\u00e1s preguntas sobre Hong Kong.  Un financiero frustrado lo expres\u00f3 de esta manera: si las empresas estadounidenses en la ciudad ya no pueden presentar sus prospectos sin preguntar qu\u00e9 se considerar\u00e1 que menosprecia a China, \u00bfse puede seguir clasificando a Hong Kong como un centro financiero internacional?   <\/p>\n<p><em>kaye.wiggins@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/3b7125f2-8ee2-47b1-b3d6-acdee8e53991\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1134978,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1268,73,99,62989,10240,36,21312,1802,251,1801],"class_list":["post-1134977","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bancos","tag-china","tag-con","tag-cotizaciones","tag-intentan","tag-los","tag-molestar","tag-street","tag-sus","tag-wall"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1134977","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1134977"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1134977\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1134978"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1134977"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1134977"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1134977"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}