El director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, ha estado buscando durante a\u00f1os el socio adecuado en los mercados privados para hacer de su gestor de dinero de 10 billones de d\u00f3lares un actor tan formidable en inversiones alternativas como lo es en la gesti\u00f3n de activos tradicional.<\/p>\n
Sus propuestas hacia el capital privado, el cr\u00e9dito privado y los fondos de cobertura rara vez pasaron de la primera comida. A menudo las culturas o los modelos de negocio chocaban. Cuando los titanes de las alternativas se sintieron intrigados por la idea de una alianza, se mostraron poco dispuestos a darle a BlackRock el control mayoritario que deseaba.<\/p>\n
Global Infrastructure Partners fue diferente. Cuando Fink y el fundador de GIP, Adebayo Ogunlesi, se reunieron en octubre para una cena en Fasano, un restaurante italiano a pocos pasos del Rockefeller Center en Nueva York, el men\u00fa inclu\u00eda planes para una combinaci\u00f3n que podr\u00eda sacudir la industria de gesti\u00f3n de inversiones.<\/p>\n
Ogunlesi hab\u00eda convertido a GIP en menos de dos d\u00e9cadas en una de las empresas m\u00e1s destacadas de la lucrativa industria de la inversi\u00f3n privada. Con s\u00f3lo 400 personas, su equipo de inversi\u00f3n en infraestructura hab\u00eda crecido hasta tener 106.000 millones de d\u00f3lares en activos, incluidas participaciones en aeropuertos de Sydney y Londres, puertos, energ\u00eda verde y grandes oleoductos.<\/p>\n
El desaf\u00edo de Fink fue convencer al t\u00edmido Ogunlesi de que sus equipos prosperar\u00edan dentro de un gigante de 20.000 empleados cuyos movimientos est\u00e1n bajo un microscopio, pero la cena fue un \u00e9xito rotundo. Fink llam\u00f3 poco despu\u00e9s a Martin Small, director financiero de BlackRock, desde su tel\u00e9fono m\u00f3vil.<\/p>\n
“Eso se sinti\u00f3 como mi desayuno con Stan O’Neal y el men\u00fa”, dijo, refiri\u00e9ndose a una reuni\u00f3n con el entonces director ejecutivo de Merrill Lynch y el accesorio que usaron para esbozar los planes para la adquisici\u00f3n por parte de BlackRock en 2006 del negocio de gesti\u00f3n de inversiones de Merrill por m\u00e1s de 9.000 millones de d\u00f3lares, su primer gran negocio.<\/p>\n
Por su parte, Ogunlesi dijo a Raj Rao, presidente del GIP, que quer\u00eda cerrar el trato.<\/p>\n Fink y Ogunlesi, que se conocieron cuando trabajaban en First Boston antes de que Credit Suisse lo comprara en la d\u00e9cada de 1980, compart\u00edan la visi\u00f3n de que las inversiones en infraestructura ser\u00edan lo que Small llam\u00f3 \u201cla parte de los mercados privados de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento\u201d en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n Tambi\u00e9n cre\u00edan que el capital privado, una industria iniciada hace d\u00e9cadas por peque\u00f1os equipos de negociadores mercenarios, estaba entrando en una fase de consolidaci\u00f3n en la que el tama\u00f1o, los recursos y la capacidad de obtener acceso a las empresas m\u00e1s grandes del mundo ser\u00edan primordiales.<\/p>\n Fink dijo a los analistas el viernes que la combinaci\u00f3n alimentar\u00eda y satisfacer\u00eda la creciente demanda de infraestructura por parte de fondos soberanos y personas ricas. “BlackRock y GIP podr\u00e1n conectar a nuestros clientes con mayores y mejores oportunidades y al mismo tiempo acelerar el crecimiento, diversificar los ingresos y generar ganancias para nuestros accionistas”, dijo. “No podriamos estar mas emocionados.”<\/p>\n Las conversaciones sobre un acuerdo comenzaron inmediatamente despu\u00e9s de la cena de octubre, cuando BlackRock dio a su objetivo el nombre en clave de \u201cApple\u201d y GIP apod\u00f3 a la empresa m\u00e1s grande \u201cBanana\u201d.<\/p>\n Se movieron a una velocidad vertiginosa: para el D\u00eda de Acci\u00f3n de Gracias a finales de noviembre, los l\u00edderes hab\u00edan llegado a un acuerdo de apret\u00f3n de manos por el que BlackRock comprar\u00eda todo GIP por 12.550 millones de d\u00f3lares en efectivo y acciones. En diciembre, los altos directivos de BlackRock recibieron a sus hom\u00f3logos de GIP en la sede de la empresa m\u00e1s grande en Hudson Yards. La \u201ccamarader\u00eda\u201d dio a la reuni\u00f3n la sensaci\u00f3n de una cena de Acci\u00f3n de Gracias, dijo Small.<\/p>\n Las empresas no son ajenas. BlackRock es inversor en algunos fondos GIP y los dos han competido por acuerdos. Mientras Fink convert\u00eda a BlackRock en una fuerza en la gesti\u00f3n de activos tradicional, Ogunlesi ascendi\u00f3 hasta dirigir la banca de inversi\u00f3n en Credit Suisse antes de fundar GIP en 2006 con un grupo de otros alumnos del ahora desaparecido banco, que tambi\u00e9n se unir\u00e1n a BlackRock.<\/p>\n La compra de GIP duplicar\u00e1 inmediatamente los honorarios de gesti\u00f3n de BlackRock en los mercados privados, lo que subraya que Fink ha encontrado el acuerdo que acapara los titulares que estaba buscando.<\/p>\n \u201cHan llegado las fusiones y adquisiciones transformadoras\u201d, escribi\u00f3 en una nota el analista de Jefferies, Dan Fannon. Rao dijo al Financial Times que el acuerdo permitir\u00eda a GIP \u201cllevar la infraestructura a la cima de la agenda para un mundo m\u00e1s amplio de inversores y, al mismo tiempo, ofrecer a los inversores actuales un salto cualitativo en t\u00e9rminos de una gama m\u00e1s amplia de productos y soluciones. \u201d.<\/p>\n A\u00fan as\u00ed, como administrador de activos que cotiza en bolsa, BlackRock tuvo que equilibrar la necesidad de retener y motivar a los mejores talentos de GIP con los intereses de sus accionistas. <\/p>\n El compromiso al que se lleg\u00f3 fue que BlackRock recibir\u00eda el 100 por ciento de las comisiones de gesti\u00f3n de los fondos GIP, as\u00ed como el 40 por ciento de las comisiones de rendimiento de todos los fondos futuros. Los empleados de GIP retendr\u00edan el 100 por ciento de la participaci\u00f3n en sus fondos existentes y en los que est\u00e1 recaudando. <\/p>\n Black Rock tambi\u00e9n est\u00e1 pagando la mayor parte del precio de compra de 12.500 millones de d\u00f3lares en acciones, entregando a los seis fundadores de GIP 7 millones de acciones ahora y 5 millones m\u00e1s en cinco a\u00f1os. Los seis planean compartir parte de eso con los empleados como parte de un paquete de retenci\u00f3n. Colectivamente, el equipo de GIP se convertir\u00e1 en el segundo mayor accionista de BlackRock, lo que los vincular\u00e1 al \u00e9xito continuo de su nuevo propietario. <\/p>\n El impacto del acuerdo se sentir\u00e1 en todo el sector de capital privado, lo que obligar\u00e1 a otras destacadas empresas independientes a considerar si tambi\u00e9n necesitan un socio o el m\u00fasculo financiero adicional de una cotizaci\u00f3n en bolsa.<\/p>\n Grupos de capital privado, incluidos CVC Capital Partners y General Atlantic, han preparado planes para salir a bolsa en lo que los negociadores predicen que ser\u00e1 una segunda ola de cotizaciones tras las salidas a bolsa de Blackstone, Apollo, KKR y Carlyle en la era de la crisis.<\/p>\n Al incorporar accionistas p\u00fablicos o fusionarse con organizaciones m\u00e1s grandes, los grupos de capital privado esperan expandirse en \u00e1reas como la deuda o la inversi\u00f3n en infraestructura que se consideran beneficiarias de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y m\u00e1s all\u00e1 de las compras corporativas, que se han desacelerado a medida que los costos de financiamiento han aumentado.<\/p>\n Los gestores de activos, incluidos Franklin Templeton y T Rowe Price, tambi\u00e9n han estado contratando especialistas en mercados privados en su intento de contrarrestar el crecimiento de los fondos indexados con comisiones ultrabajas.<\/p>\n El r\u00e1pido aumento de las tasas de inter\u00e9s ha vuelto cautelosos a muchos inversionistas, frenando los compromisos con nuevos fondos y desacelerando el despliegue de los existentes, creando nuevas razones para que las empresas independientes consideren encontrar socios m\u00e1s grandes.<\/p>\n Los administradores de dinero que esperan sacar provecho del flujo esperado de dinero de personas ricas hacia los mercados privados necesitar\u00e1n invertir fuertemente en nuevos productos y redes de distribuci\u00f3n, as\u00ed como invertir dinero en tecnolog\u00eda para hacer frente al impacto de los avances en inteligencia artificial.<\/p>\n Para BlackRock, la gran pregunta es si este acuerdo finalmente podr\u00e1 desbloquear un sector en el que durante mucho tiempo ha luchado por ganar peso. <\/p>\n “Nuestra filosof\u00eda de adquisiciones siempre ha sido la de crecimiento”, dijo Fink a los analistas. Con GIP, \u201crealmente creo que esto volver\u00e1 a ser as\u00ed\u201d, afirm\u00f3. <\/p>\n Los accionistas de BlackRock y toda su industria tienen miles de millones de d\u00f3lares en juego sobre si tiene raz\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/Como-el-acuerdo-de-12500-millones-de-dolares-entre-BlackRock.png\")
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