{"id":1130055,"date":"2024-01-11T15:48:36","date_gmt":"2024-01-11T15:48:36","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-advierten-sobre-la-complacencia-ante-los-riesgos-de-los-bonos-basura\/"},"modified":"2024-01-11T15:48:40","modified_gmt":"2024-01-11T15:48:40","slug":"los-inversores-advierten-sobre-la-complacencia-ante-los-riesgos-de-los-bonos-basura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-advierten-sobre-la-complacencia-ante-los-riesgos-de-los-bonos-basura\/","title":{"rendered":"Los inversores advierten sobre la &#8220;complacencia&#8221; ante los riesgos de los bonos basura"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=7836d8b7-c9b4-4d4e-950d-f50a394265e2\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>El mercado de bonos basura se ha vuelto \u201ccomplaciente\u201d ante los riesgos que enfrentan las empresas estadounidenses despu\u00e9s de una fuerte ca\u00edda en los costos de financiamiento de la deuda, advierten algunos inversores y economistas, con altas tasas de inter\u00e9s y una posible desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica que a\u00fan representan una amenaza para los bonos de bajo grado y altamente endeudados. prestatarios. <\/p>\n<p>Un repunte febril en los mercados financieros ante la esperanza de r\u00e1pidos recortes de las tasas de inter\u00e9s a finales de este a\u00f1o ha hecho que los costos de endeudamiento de las empresas se desplomen en los \u00faltimos meses.  Incluso despu\u00e9s de una reversi\u00f3n parcial en los primeros d\u00edas de enero, el rendimiento promedio de un \u00edndice de bonos basura estadounidenses todav\u00eda ronda el 8 por ciento, seg\u00fan datos de Ice BofA, en comparaci\u00f3n con el 9,4 por ciento a principios de noviembre.  Los rendimientos se mueven inversamente a los precios.<\/p>\n<p>Ese cambio dr\u00e1stico en el sentimiento ha alimentado la preocupaci\u00f3n entre algunos estrategas e inversores de que los precios del mercado hayan alcanzado un territorio demasiado optimista.  Las empresas a\u00fan deben lidiar con costos de financiamiento mucho m\u00e1s altos que hace apenas dos a\u00f1os, la posibilidad persistente de una recesi\u00f3n econ\u00f3mica que perjudique las ventas y las ganancias, y el aumento de los costos salariales.<\/p>\n<p>&#8220;El mercado opera como si las tasas de inter\u00e9s cero hubieran regresado, y no es as\u00ed&#8221;, dijo Torsten Slok, economista jefe de la firma de inversiones Apollo.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>El llamado diferencial, o prima, sobre los bonos del Tesoro pagados por prestatarios con calificaci\u00f3n basura para emitir nueva deuda tambi\u00e9n ha ca\u00eddo desde el 1 de noviembre, de 4,47 puntos porcentuales a 3,5 puntos porcentuales.  Eso est\u00e1 muy por debajo de las cifras medianas de 4,55 puntos porcentuales y 8,39 puntos porcentuales, respectivamente, para los meses hist\u00f3ricos sin recesi\u00f3n y los meses de recesi\u00f3n que se remontan a 1996, seg\u00fan un an\u00e1lisis de Marty Fridson, director de inversiones de Lehmann, Livian, Fridson Advisors.<\/p>\n<p>&#8220;Creo que el mercado es un poco complaciente&#8221;, dijo Kevin Loome, gestor de carteras de alto rendimiento de T Rowe Price.  A\u00f1adi\u00f3 que el repunte hab\u00eda sido impulsado porque muchos inversores de renta fija simplemente encontraron que los rendimientos del 8 por ciento en los bonos con grado inferior a la inversi\u00f3n -e incluso rendimientos m\u00e1s altos en los pr\u00e9stamos- eran &#8220;realmente atractivos&#8221;. <\/p>\n<p>La disminuci\u00f3n de los costos de financiamiento refleja la creciente convicci\u00f3n entre los inversores de que la Reserva Federal ha completado su ciclo de endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, despu\u00e9s de aumentar las tasas de inter\u00e9s desde casi cero a principios de 2022 a un rango de 5,25 a 5,5 por ciento en un intento por frenar la inflaci\u00f3n. . <\/p>\n<p>Las convicciones de los inversores aumentaron a mediados de diciembre, cuando las autoridades de la Fed dieron la se\u00f1al m\u00e1s fuerte hasta el momento de que las subidas de tipos hab\u00edan terminado y apuntaron a tres recortes de un cuarto de punto en 2024. En respuesta, los inversores invirtieron dinero en bonos del gobierno estadounidense y clases de activos de mayor riesgo.<\/p>\n<p>\u201cEl cuarto trimestre [of 2023] &#8220;Fue un shock para todos la fuerza con la que el mercado se recuper\u00f3&#8221;, dijo Loome. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/1704988116_420_Los-inversores-advierten-sobre-la-complacencia-ante-los-riesgos-de.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del diferencial ajustado por opciones (puntos porcentuales) que muestra que los diferenciales de alto rendimiento son m\u00e1s ajustados que los niveles de oto\u00f1o, incluso despu\u00e9s de una ampliaci\u00f3n a principios de enero.\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Una encuesta realizada el jueves por la Asociaci\u00f3n Internacional de Gestores de Carteras de Cr\u00e9dito, entre cuyos miembros se incluyen grandes bancos y casas de fondos, mostr\u00f3 que muchos participantes \u201ccreen que la euforia observada en los mercados financieros mundiales en los dos \u00faltimos meses de 2023 fue exagerada\u201d.<\/p>\n<p>Los encuestados creen que &#8220;si bien las condiciones crediticias parecen mejores hoy en d\u00eda, la lucha contra la inflaci\u00f3n probablemente llevar\u00e1 m\u00e1s tiempo de lo esperado&#8221;, a\u00f1ade la encuesta.<\/p>\n<p>Esas preocupaciones entre los participantes del mercado crediticio se producen cuando nuevos datos de esta semana mostraron que las quiebras corporativas estadounidenses alcanzaron un m\u00e1ximo de 13 a\u00f1os en 2023, seg\u00fan un informe de S&#038;P Global Market Intelligence, con 642 presentaciones en total y 50 solo en diciembre. <\/p>\n<p>Las mayores quiebras del a\u00f1o pasado incluyeron al minorista Rite Aid, al grupo de ambulancias en helic\u00f3ptero Air Methods y a la empresa de colaboraci\u00f3n WeWork. <\/p>\n<p>\u201cAunque los inversores esperan que [Fed] Para reducir las tasas de inter\u00e9s ya en marzo, las empresas a\u00fan tendr\u00e1n que lidiar con tasas de inter\u00e9s relativamente altas y un crecimiento salarial robusto en el corto plazo\u201d, escribieron los analistas de S&#038;P.<\/p>\n<p>&#8220;El aumento de las quiebras y las tasas de impago el a\u00f1o pasado es un recordatorio muy importante de que el coste del capital importa&#8221;, dijo Slok de Apollo.  &#8220;Todav\u00eda hay muchas empresas que se crearon durante el per\u00edodo de &#8216;dinero gratis&#8217; que seguir\u00e1n siendo vulnerables a que el coste del capital se mantenga alto&#8221;, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n<p>Los inversores y analistas tambi\u00e9n destacaron una aparente contradicci\u00f3n entre las expectativas del mercado de futuros de casi seis recortes de tasas en Estados Unidos este a\u00f1o y el optimismo del mercado de bonos corporativos sobre las perspectivas para los prestatarios basura.<\/p>\n<p>Si bien la proyecci\u00f3n de tres recortes de la Reserva Federal indica la creencia de que puede lograr un \u201caterrizaje suave\u201d (sofocar la inflaci\u00f3n sin inducir una recesi\u00f3n), la necesidad de m\u00e1s recortes normalmente reflejar\u00eda un mayor deterioro de las condiciones econ\u00f3micas. <\/p>\n<p>Un escenario as\u00ed, a su vez, podr\u00eda causar m\u00e1s problemas a las empresas estadounidenses con calificaciones bajas y flujos de caja ya d\u00e9biles.<\/p>\n<p>&#8220;Creo que los mercados son complacientes&#8221;, dijo Slok, &#8220;porque los otros dos escenarios (un aterrizaje forzoso o no aterrizaje) [no downturn in the economy] \u2013 todav\u00eda no son improbables.<\/p>\n<p>&#8220;El [central bank] &#8220;No har\u00edamos recortes seis veces a menos que la econom\u00eda se est\u00e9 desacelerando bastante&#8221;, a\u00f1adi\u00f3.  \u201cSi la Reserva Federal est\u00e1 recortando seis veces.  .  .  \u00bfC\u00f3mo ser\u00e1n los fundamentos?  \u00bfC\u00f3mo ser\u00e1n las ganancias?<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/7836d8b7-c9b4-4d4e-950d-f50a394265e2\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1130056,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[5894,596,8403,9479,81682,829,36,8404,131],"class_list":["post-1130055","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-advierten","tag-ante","tag-basura","tag-bonos","tag-complacencia","tag-inversores","tag-los","tag-riesgos","tag-sobre"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1130055","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1130055"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1130055\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1130056"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1130055"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1130055"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1130055"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}