{"id":1124587,"date":"2024-01-08T04:10:05","date_gmt":"2024-01-08T04:10:05","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-capital-privado-se-recupera-tras-un-2023-dificil\/"},"modified":"2024-01-08T04:10:10","modified_gmt":"2024-01-08T04:10:10","slug":"el-capital-privado-se-recupera-tras-un-2023-dificil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-capital-privado-se-recupera-tras-un-2023-dificil\/","title":{"rendered":"El capital privado se recupera tras un 2023 dif\u00edcil"},"content":{"rendered":"\n
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En el fondo de inversi\u00f3n 3i conocen una ley como ninguna otra: no siempre es necesario revender r\u00e1pidamente una empresa adquirida para obtener buenos beneficios. En 2011, los inversores brit\u00e1nicos pagaron 500 millones de euros por una participaci\u00f3n mayoritaria en la cadena minorista Action del norte de Holanda. Estos intereses valen ahora casi 15 mil millones de euros, como se revel\u00f3 en noviembre cuando el \u00faltimos resultados<\/a>.<\/p>\n

De todas las gangas en la historia de Action, la cadena de tiendas en s\u00ed parece ser la m\u00e1s lucrativa. Y adem\u00e1s, esa inversi\u00f3n tambi\u00e9n genera cientos de millones de euros en dividendos cada a\u00f1o. Normalmente, 3i pretende revender las empresas adquiridas en un plazo de tres a cinco a\u00f1os – obteniendo beneficios – pero el inversor no vende por el momento las acciones de Action. <\/p>\n

El a\u00f1o pasado, m\u00e1s empresas permanecieron en manos del mismo inversor durante m\u00e1s tiempo del previsto inicialmente, pero esto no siempre fue por un lujo, como fue el caso de Action. Los inversores de capital privado, que invierten dinero de fondos de pensiones y de particulares adinerados, entre otros, en adquisiciones de empresas, establecieron un r\u00e9cord en 2023 en cuanto a empresas que no se vendieron dentro del plazo previsto. Seg\u00fan c\u00e1lculos de la consultora Bain, se trata de empresas por valor de 2,8 billones de d\u00f3lares, que los inversores, sin saberlo, no fueron vendidos<\/a>. Los propietarios de capital privado generalmente mantienen sus empresas entre cinco y siete a\u00f1os.<\/p>\n

Una de las explicaciones es el menor inter\u00e9s de los propios inversores por nuevas adquisiciones. Seg\u00fan la agencia de investigaci\u00f3n de mercado. S&P Global<\/a>, que hablaba de un “2023 tranquilo”, el n\u00famero de adquisiciones por parte de entidades de capital privado en todo el mundo cay\u00f3 un 32 por ciento el a\u00f1o pasado en comparaci\u00f3n con 2022. Otra opci\u00f3n com\u00fan para los inversores de capital privado para deshacerse de las acciones de una empresa, result\u00f3 ser una IPO ser\u00e1 dif\u00edcilmente factible en 2023. Por ejemplo, en el Damrak de \u00c1msterdam hubo exactamente tres salidas a bolsa de nuevas empresas. <\/p>\n

Al mismo tiempo, los inversores se quedaron con niveles r\u00e9cord de capital no invertido. Seg\u00fan S&P Global<\/a> A mediados de diciembre ascend\u00eda a 2,9 billones de d\u00f3lares, dinero que los fondos hab\u00edan recaudado de sus prestamistas, pero que a\u00fan no hab\u00eda encontrado un destino en forma de adquisici\u00f3n de empresas. <\/p>\n

En definitiva, las cifras muestran un mercado bastante estancado. En el mundo de los inversores r\u00e1pidos, el impulso parece estar desacelerando, aqu\u00ed y all\u00e1 algunos inversores ya han llamado<\/a> que esto no deber\u00eda durar \u201cmucho m\u00e1s\u201d. Los fondos de inversi\u00f3n no pueden mantener empresas en su cartera para siempre. Despu\u00e9s de un per\u00edodo predeterminado, generalmente diez a\u00f1os, el fondo debe “cerrarse”, los prestamistas recuperar\u00e1n su inversi\u00f3n y todos los activos deben venderse. <\/p>\n

Para ofrecer a esos prestamistas \u2013a menudo fondos de pensiones\u2013 la rentabilidad prometida de antemano, es necesario vender suficientes empresas cada a\u00f1o. Para los banqueros de inversi\u00f3n que supervisan los negocios, la falta de transacciones significa reveses financieros: sus ingresos cayeron un 40 por ciento el a\u00f1o pasado. se quej\u00f3<\/a> un banquero El tiempo financiero<\/em>.<\/p>\n

Aumento de las tasas de inter\u00e9s<\/h2>\n

La causa del retraso es obvia: el aumento de los tipos de inter\u00e9s. Las adquisiciones a menudo se realizan en parte con dinero prestado, que se ha vuelto m\u00e1s caro, lo que significa que los inversores pueden pedir prestado menos y, por lo tanto, pagar cantidades m\u00e1s bajas por las adquisiciones. Al mismo tiempo, los vendedores no suelen aceptar un precio de venta m\u00e1s bajo, porque sus empresas a menudo todav\u00eda funcionan bien y todav\u00eda no se habla de una recesi\u00f3n importante.<\/p>\n

“Los bancos centrales han intentado frenar la econom\u00eda con sus subidas de tipos de inter\u00e9s para frenar la inflaci\u00f3n”, dijo Koen Ronda, jefe de inversiones privadas de IBC Capital Management. \u201cEso tiene un impacto en los inversores. Endeudar a una empresa y lograr buenos rendimientos sin realizar mejoras reales ya no es tan f\u00e1cil\u201d.<\/p>\n

Seg\u00fan \u00e9l, se han visto afectados especialmente los extremos del mercado. Hay menos capital disponible tanto para inversiones en nuevas empresas como para grandes adquisiciones de miles de millones de d\u00f3lares. Hace tiempo que no se ven grandes \u00e9xitos, como la adquisici\u00f3n del fabricante de protecci\u00f3n solar Hunter Douglas por parte del inversor 3G a finales de 2021. Las empresas del segmento intermedio, las medianas empresas con un valor de varias decenas a cientos de millones de euros, seguir\u00e1n teniendo demanda en 2023, afirma Ronda. “Ese segmento est\u00e1 teniendo el mejor desempe\u00f1o, porque el crecimiento es mayor y hay m\u00e1s espacio para adquisiciones con menos dinero prestado”. Seg\u00fan \u00e9l, existen oportunidades, por ejemplo, en el \u00e1mbito de la salud y la tecnolog\u00eda de la informaci\u00f3n, especialmente cuando los inversores pueden adquirir varias empresas de un sector y fusionar partes de ellas; Un comprar y construir<\/em>-estrategia.<\/p>\n

Los inversores pueden ahorrar costes de esta manera y aumentar as\u00ed la rentabilidad, aunque esta estrategia a veces genera controversia: los propietarios de capital privado en el sector de la atenci\u00f3n infantil, la atenci\u00f3n de los m\u00e9dicos generales y el sector veterinario, entre otros, fueron criticados por su b\u00fasqueda de rentabilidad. <\/p>\n

La mayor\u00eda de los expertos esperan que el mercado se recupere el pr\u00f3ximo a\u00f1o. El tiempo de las grandes subidas de tipos de inter\u00e9s parece haber terminado, los fondos est\u00e1n llenos de capital esperando un destino. Seg\u00fan Matt Vorachen, gestor de cartera de Achmea Investment Management, algunos fondos de inversi\u00f3n tambi\u00e9n esperaron deliberadamente el a\u00f1o pasado para vender sus empresas hasta que el mercado volviera a ser m\u00e1s favorable. \u201cSi se supone un cierto rendimiento y se espera que las tasas de inter\u00e9s se normalicen y luego caigan, entonces hay que esperar un tiempo. Entonces s\u00f3lo el per\u00edodo hasta la salida se hace un poco m\u00e1s largo\u201d.<\/p>\n


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