{"id":1122043,"date":"2024-01-06T00:53:20","date_gmt":"2024-01-06T00:53:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-fed-reaviva-las-esperanzas-de-los-inversores-de-que-se-ponga-fin-al-ajuste-cuantitativo\/"},"modified":"2024-01-06T00:53:20","modified_gmt":"2024-01-06T00:53:20","slug":"la-fed-reaviva-las-esperanzas-de-los-inversores-de-que-se-ponga-fin-al-ajuste-cuantitativo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-fed-reaviva-las-esperanzas-de-los-inversores-de-que-se-ponga-fin-al-ajuste-cuantitativo\/","title":{"rendered":"La Fed reaviva las esperanzas de los inversores de que se ponga fin al &#8220;ajuste cuantitativo&#8221;"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=01322e44-91d8-48f3-bf8c-d590e330cc22\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Las esperanzas de los inversores de un a\u00f1o fuerte para los bonos del Tesoro estadounidense se han visto impulsadas por se\u00f1ales de que la Reserva Federal pronto podr\u00eda desacelerar la reducci\u00f3n de su balance.<\/p>\n<p>En las actas de la reuni\u00f3n de diciembre del banco central, publicadas esta semana, algunos funcionarios sugirieron que la Reserva Federal revisara su pol\u00edtica de reducci\u00f3n de su balance, conocida como \u201cajuste cuantitativo\u201d.<\/p>\n<p>Un giro de la Reserva Federal, mientras considera recortar las tasas desde su m\u00e1ximo actual de 22 a\u00f1os de 5,25-5,5 por ciento, podr\u00eda impulsar los precios de los bonos del Tesoro y reducir la volatilidad en un mercado que ha estado inestable por una avalancha de oferta.  En los \u00faltimos a\u00f1os, el banco central ha sido el mayor comprador de deuda p\u00fablica estadounidense.<\/p>\n<p>\u201cEste es un viento de cola para el mercado de bonos.  Deber\u00eda ayudarnos\u201d, dijo Bob Michele, director de inversiones y jefe del grupo global FICC de JPMorgan Asset Management.  El fin del QT eliminar\u00eda \u201cla preocupaci\u00f3n de los inversores que tienen dinero en efectivo y se preguntan si deber\u00edan entrar en el mercado de bonos\u201d.<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de inyectar billones de d\u00f3lares al sistema financiero para estabilizar la econom\u00eda al comienzo de la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal comenz\u00f3 a reducir su balance de 9 billones de d\u00f3lares en mayo de 2022 para ayudar a contener el peor aumento de la inflaci\u00f3n desde la d\u00e9cada de 1980.<\/p>\n<p>Desde que puso fin a sus compras de bonos, el tama\u00f1o de sus tenencias de deuda del sector oficial ha ca\u00eddo a 7.200 millones de d\u00f3lares.  Ahora, con las presiones sobre los precios aparentemente bajo control (y los recortes de tasas a la vista) el texto de las minutas muestra que algunas autoridades quieren una discusi\u00f3n sobre las circunstancias bajo las cuales se pueden revisar esos planes QT.<\/p>\n<p>&#8220;Esto parece un primer paso hacia el fin de QT&#8221;, dijo Joseph Abate, estratega de Barclays. <\/p>\n<p>Las se\u00f1ales incipientes de un debate se producen cuando el Departamento del Tesoro se ha endeudado m\u00e1s para cubrir un creciente d\u00e9ficit presupuestario, que asciende a 1,7 billones de d\u00f3lares. <\/p>\n<p>El aumento de la emisi\u00f3n de bonos del gobierno estadounidense en la segunda mitad de 2023 ayud\u00f3 a impulsar los rendimientos de los bonos del Tesoro a sus niveles m\u00e1s altos en m\u00e1s de una d\u00e9cada, y se esperaba que la disminuci\u00f3n de la demanda de los grandes bancos y los inversores extranjeros empeorara los efectos este a\u00f1o.<\/p>\n<p>&#8220;Esto reducir\u00e1 la volatilidad del mercado de tipos&#8221;, dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock.  \u201cUno de los riesgos de este a\u00f1o fueron las grandes subastas que tuvo que ejecutar el Tesoro.  Cuando hay que hacer subastas tan grandes cuando la Reserva Federal est\u00e1 haciendo QT, se corren riesgos.  Esto reduce algunos de [those] riesgos\u201d.<\/p>\n<p>El fin del QT reducir\u00eda la cantidad de deuda que el Tesoro necesita emitir a inversores privados este a\u00f1o.  Excluyendo la emisi\u00f3n de letras del Tesoro (la deuda a corto plazo que vence entre unos pocos d\u00edas y un a\u00f1o), se espera que la emisi\u00f3n de este a\u00f1o sea de 1,8 billones de d\u00f3lares si el trimestre finaliza en junio, frente a 2,1 billones de d\u00f3lares si finaliza en diciembre, seg\u00fan estimaciones de Meghan Swiber, estratega de tipos estadounidenses del Bank of America. <\/p>\n<p>Una Reserva Federal de Nueva York <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.newyorkfed.org\/medialibrary\/media\/markets\/survey\/2023\/dec-2023-spd-results.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">encuesta<\/a> Las actas de los operadores del Tesoro publicadas el jueves sugirieron que, desde diciembre, los grandes bancos esperaban que la Fed pusiera fin al QT en el cuarto trimestre de 2024. Tras la publicaci\u00f3n de las actas, algunos inversores, incluido Michele, ahora esperan que la segunda vuelta contin\u00fae. terminar en verano. <\/p>\n<p>Otros observadores de la Fed son m\u00e1s cautelosos al esperar una decisi\u00f3n tan r\u00e1pida.  Un cambio en la pol\u00edtica QT se produce cuando los funcionarios del banco central han indicado que es probable que realicen tres recortes de tasas de un cuarto de punto este a\u00f1o, poniendo fin a una serie de aumentos de tasas destinados a abordar la creciente inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>&#8220;Existe el deseo de evitar cualquier tipo de estr\u00e9s de liquidez en un momento en el que la Reserva Federal va a dar un giro a lo que ha sido un ciclo de ajuste hist\u00f3rico&#8221;, dijo Gregory Daco, economista jefe de EY.  &#8220;Sabemos que estos puntos de pivote tienden a ser un momento delicado para los mercados&#8221;. <\/p>\n<p>Los funcionarios tienen <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.newyorkfed.org\/newsevents\/speeches\/2023\/per231010\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">dicho anteriormente<\/a> que la Reserva Federal determinar\u00eda cu\u00e1ndo poner fin al QT evaluando el nivel de reservas en el sistema financiero, as\u00ed como una variedad de indicadores del mercado monetario, como el diferencial entre los costos de financiamiento de los prestamistas privados y las tasas de inter\u00e9s oficiales.  Actualmente, la Reserva Federal retira hasta 60.000 millones de d\u00f3lares en bonos del Tesoro y 35.000 millones de d\u00f3lares en valores respaldados por hipotecas cada mes. <\/p>\n<p>&#8220;Hablar de QT es bastante prematuro&#8221;, dijo Drew Matus, estratega jefe de mercado de MetLife Investment Management.  \u201cEl balance sigue inflado en relaci\u00f3n con [gross domestic product].  Es necesario reducirlo para que, si en alg\u00fan momento hay otra crisis, se pueda reiniciar la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa\u201d. <\/p>\n<p>El fin de QT probablemente ser\u00eda gradual, y se espera que la Fed aumente la porci\u00f3n de las tenencias de deuda que reinvierte durante varios meses. <\/p>\n<p>Ese proceso podr\u00eda ser doblemente beneficioso para los bonos del Tesoro, ya que es probable que la Reserva Federal reinvierta tanto sus bonos del Tesoro que vencen como sus valores respaldados por hipotecas que vencen en el mercado del Tesoro, dijo Swiber.  Esto se debe a que la Reserva Federal ha dicho que, en \u00faltima instancia, est\u00e1 interesada en tener s\u00f3lo deuda del Tesoro en su balance. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"4565d9c1-f66e-4c2f-bd88-4d5805d1059e\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2445%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/La-Fed-reaviva-las-esperanzas-de-los-inversores-de-que.net.jpeg\" alt=\"\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Un fin anticipado del QT tambi\u00e9n puede alejar los temores de que se repita la crisis de 2019 en el mercado de repos, cuando la Fed apret\u00f3 su balance por \u00faltima vez. <\/p>\n<p>Luego, las tasas en los mercados de financiaci\u00f3n a corto plazo se dispararon despu\u00e9s de una ca\u00edda repentina de las reservas, lo que finalmente oblig\u00f3 a la Reserva Federal a intervenir en el mercado.  Si bien las reservas siguen siendo amplias y no hay signos claros de tensi\u00f3n en el mercado, las tasas de financiaci\u00f3n a un d\u00eda han ido subiendo. <\/p>\n<p>&#8220;Esto apunta a una Fed que quiere pecar de cautelosa&#8221;, dijo Mike de Pass, jefe global de operaciones de tasas de Citadel Securities.  &#8220;Tambi\u00e9n es importante recordar lo mal que termin\u00f3 la \u00faltima vez&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/01322e44-91d8-48f3-bf8c-d590e330cc22\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[20498,78507,2872,6717,1454,829,246,36,9427,23716],"class_list":["post-1122043","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-ajuste","tag-cuantitativo","tag-esperanzas","tag-fed","tag-fin","tag-inversores","tag-las","tag-los","tag-ponga","tag-reaviva"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1122043","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1122043"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1122043\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1122043"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1122043"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1122043"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}