Este art\u00edculo es una versi\u00f3n en el sitio de nuestro bolet\u00edn Unhedged. Reg\u00edstrate aqu\u00ed<\/a> para recibir el bolet\u00edn de noticias directamente en su bandeja de entrada todos los d\u00edas de la semana<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Buenos Dias. El viernes fue terrible para los mercados (los \u00edndices estadounidenses cayeron un 2,5 por ciento o peor), pero no fue una sorpresa. Los mercados est\u00e1n contando una historia cada vez m\u00e1s, si no completamente consistente. Si nos falta algo, env\u00edenos un correo electr\u00f3nico: robert.armstrong@ft.com y ethan.wu@ft.com. <\/p>\n A veces la historia m\u00e1s simple es la mejor. El mercado de valores de EE. UU. tuvo un mal d\u00eda el viernes, y ha tenido una semana, un mes y un a\u00f1o malos, debido a una Reserva Federal cada vez m\u00e1s agresiva. El giro volckeriano de la Fed ralentizar\u00e1 la econom\u00eda y sacar\u00e1 liquidez del sistema financiero, golpeando las acciones y otros activos de riesgo con un doble golpe. Esto iba a tener que ser incluido en el precio eventualmente, y est\u00e1 sucediendo ahora. <\/p>\n No ha sido, y probablemente nunca lo sea, un proceso fluido. La semana pasada, el mercado abandon\u00f3, de repente, la \u00faltima de sus esperanzas de aumentos moderados de las tasas. <\/p>\n Seg\u00fan el CME FedWatch<\/a> herramienta, los mercados de futuros ahora reflejan un 90 por ciento de probabilidad de que la tasa de los fondos federales sea del 1,5 por ciento en junio, lo que implica un aumento de medio punto en cada una de las pr\u00f3ximas dos reuniones. Hace una semana, el mercado dio a entender que la probabilidad de que esto sucediera era menos de uno en tres. Ahora hay un 75 por ciento de probabilidad de que la Fed cruce el umbral del 3 por ciento para fin de a\u00f1o; hace una semana, la probabilidad de que eso sucediera era del 4 por ciento. El mercado estaba durmiendo en la Reserva Federal. Ahora est\u00e1 despierto. <\/p>\n Sin embargo, es importante destacar que todav\u00eda parece que el mercado est\u00e1 valorando una desaceleraci\u00f3n inducida por la Reserva Federal, no la recesi\u00f3n. algunos<\/a> gente<\/a> sugerir es casi seguro. Tenga en cuenta que las acciones, incluso despu\u00e9s de sus recientes oscilaciones, siguen estando un tercio por encima de sus niveles previos a la pandemia. bono basura se extiende<\/a> tambi\u00e9n son m\u00e1s estrictos que antes de la pandemia. La curva de rendimiento es plana pero no invertida. El clima est\u00e1 agitado, pero las m\u00e1scaras de ox\u00edgeno no han bajado. <\/p>\n Ha habido, debe decirse, una dispersi\u00f3n de malas noticias en los informes de ganancias corporativas del primer trimestre. La desaparici\u00f3n del crecimiento de suscriptores en Netflix sugiere que los hogares, a pesar de sus s\u00f3lidos balances, buscan gastar menos. El viernes, dos grandes empresas en sectores clave, el operador de hospitales HCA y el proveedor de telecomunicaciones Verizon, recortaron sus objetivos de crecimiento citando la inflaci\u00f3n. Aqu\u00ed est\u00e1 HCA:<\/p>\n Ahora creemos que la interrupci\u00f3n del mercado laboral y la presi\u00f3n que esto ejerce sobre la inflaci\u00f3n de los costos laborales ser\u00e1n m\u00e1s lentas o moderadas de lo que anticipamos originalmente. . . nosotros [have] hecho suposici\u00f3n[s] en torno al aumento de las presiones inflacionarias y esperamos que eso tenga un mayor impacto en nosotros en el futuro, incluidos los honorarios profesionales, la adquisici\u00f3n de energ\u00eda, el costo de los servicios p\u00fablicos y otros servicios de compra.<\/p>\n<\/blockquote>\n Eso fue suficiente para que las acciones de HCA cayeran un 22 por ciento. Verizon se sali\u00f3 con la suya con solo una ca\u00edda del 6 por ciento despu\u00e9s de este comentario: <\/p>\n Vimos que las presiones inflacionarias crec\u00edan hacia el final del primer trimestre y esperamos que contin\u00faen dado el entorno actual. . . Tambi\u00e9n creemos que la inflaci\u00f3n que hemos visto en toda la econom\u00eda puede alterar tanto el panorama de los consumidores como el de las empresas.<\/p>\n<\/blockquote>\n Dadas las cifras de inflaci\u00f3n de precios al consumidor y al productor, no hay nada sorprendente en ninguno de los comentarios y escucharemos m\u00e1s de lo mismo de otras compa\u00f1\u00edas. Pero este es un espect\u00e1culo secundario, en relaci\u00f3n con el impacto de la Fed, y en conjunto, los informes de ganancias han estado bien. De acuerdo a conjunto de hechos<\/a>, alrededor del 80 por ciento de las empresas est\u00e1n superando las estimaciones de Wall Street, en un promedio de alrededor del 8 por ciento, en l\u00ednea con los promedios hist\u00f3ricos. El crecimiento de las ganancias est\u00e1 registrando un poco menos del 7 por ciento a\u00f1o tras a\u00f1o, nuevamente cerca del promedio hist\u00f3rico a largo plazo, a medida que superamos las comparaciones f\u00e1ciles con la breve recesi\u00f3n pand\u00e9mica:<\/p>\n Las ganancias est\u00e1n bien. El mercado est\u00e1 respondiendo a la ralentizaci\u00f3n econ\u00f3mica ya la menor liquidez que la Fed est\u00e1 decidida a provocar. Y los selectores de acciones est\u00e1n haciendo exactamente lo que cabr\u00eda esperar cuando se avecina un menor crecimiento y una disminuci\u00f3n del apetito por el riesgo. Se est\u00e1n poniendo a la defensiva. Desde que el mercado alcanz\u00f3 su \u00faltimo pico a fines de marzo, el valor ha superado el crecimiento, los productos b\u00e1sicos de consumo han superado al consumo discrecional y la tecnolog\u00eda ha recibido bofetadas. <\/p>\n A continuaci\u00f3n se muestran las 20 acciones con mejor y peor desempe\u00f1o en el S&P. De los ganadores, 12 son empresas de productos b\u00e1sicos: alimentos, papel higi\u00e9nico y tabaco (m\u00e1s una empresa por la que participa Elon Musk). De los perdedores, la mitad est\u00e1n en tecnolog\u00eda, y casi todos son acciones caras y de r\u00e1pido crecimiento que han tenido un muy buen desempe\u00f1o en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/p>\n Los mercados no ven una recesi\u00f3n, pero se est\u00e1n preparando para una desaceleraci\u00f3n significativa.<\/p>\n En este contexto, la tecnolog\u00eda de mega capitalizaci\u00f3n (es decir, Microsoft, Google, Apple, Amazon y Facebook) es interesante porque una desaceleraci\u00f3n generalizada del crecimiento deber\u00eda hacer que las acciones de r\u00e1pido crecimiento parezcan m\u00e1s atractivas. Y los megacaps de hecho han evitado lo peor de los inversores que huyen de la tecnolog\u00eda. A pesar de estar a la zaga del mercado, se ven m\u00e1s fuertes que el Nasdaq centrado en la tecnolog\u00eda:<\/p>\n Esto no es nada impresionante, pero sugiere que el r\u00e9cord de crecimiento de megacaps todav\u00eda cuenta para algo. Como Tom Forte, analista de DA Davidson, le dijo a Unhedged:<\/p>\n Nuestra tesis es que en un per\u00edodo inflacionario [where rates are rising], las acciones de valor superan a las acciones de crecimiento y las acciones de dividendos superan a las acciones de crecimiento. Pero eso no quiere decir que una acci\u00f3n de r\u00e1pido crecimiento no pueda funcionar bien en un per\u00edodo inflacionario. . . La inflaci\u00f3n pone la responsabilidad sobre [those] empresas a crecer lo suficientemente r\u00e1pido como para mantener su m\u00faltiplo.<\/p>\n<\/blockquote>\n Forte cree que nos espera un per\u00edodo prolongado de inflaci\u00f3n. Las previsiones de consenso no est\u00e1n de acuerdo, pero de cualquier manera, en un entorno macro altamente incierto, el crecimiento de las ganancias por encima del promedio y los m\u00e1rgenes brutos excepcionales son una p\u00f3liza de seguro decente para todo clima:<\/p>\n Hemos argumentado con cierto detalle, contra lo convencional, que las tasas m\u00e1s altas no perjudican mec\u00e1nicamente a las acciones de crecimiento. Si tenemos raz\u00f3n, un entorno inflacionario y de bajo crecimiento deber\u00eda ser un terreno en barbecho para las empresas, como las megacapitalizaciones, que pueden traspasar los costos y apoderarse de la participaci\u00f3n de mercado mientras los competidores tropiezan. (amstrong y wu<\/em>)<\/p>\n \u00bfRecuerdas el Crypto Bowl? Los consumidores seguro que no.<\/p>\n Debida diligencia<\/strong> \u2014 Las mejores historias del mundo de las finanzas corporativas. Reg\u00edstrate aqu\u00ed<\/a><\/p>\n Notas del pantano<\/strong> \u2014 Perspectiva experta sobre la intersecci\u00f3n del dinero y el poder en la pol\u00edtica estadounidense. Reg\u00edstrate aqu\u00ed<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nQu\u00e9 pas\u00f3 y por qu\u00e9<\/h2>\n
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![\"El](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/1650904891_78_Los-inversores-se-preparan-para-la-desaceleracion-de-la-Fed.png\")
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una buena lectura<\/h2>\n
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