{"id":1117813,"date":"2024-01-03T06:25:20","date_gmt":"2024-01-03T06:25:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/abrochese-el-cinturon-la-batalla-contra-la-inflacion-esta-entrando-en-una-nueva-fase\/"},"modified":"2024-01-03T06:25:20","modified_gmt":"2024-01-03T06:25:20","slug":"abrochese-el-cinturon-la-batalla-contra-la-inflacion-esta-entrando-en-una-nueva-fase","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/abrochese-el-cinturon-la-batalla-contra-la-inflacion-esta-entrando-en-una-nueva-fase\/","title":{"rendered":"Abr\u00f3chese el cintur\u00f3n: la batalla contra la inflaci\u00f3n est\u00e1 entrando en una nueva fase"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrate en <!-- -->Economia global<!-- --> myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=ed27477e-ba20-4bd4-a88e-0c8986f9cfcf&amp;concept-id=29e67a92-a3b8-410c-9139-15abe9b47e12\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Hay muchas posibilidades de que, cuando los \u00e1rboles comiencen a echar hojas en Washington, Frankfurt y Londres, la crisis inflacionaria de esta d\u00e9cada haya terminado definitivamente.  El ojo de la tormenta ya pas\u00f3 y los precios han estado subiendo a tasas no superiores a los objetivos de los bancos centrales en los \u00faltimos meses.<\/p>\n<p>En los seis meses comprendidos entre mayo y noviembre del a\u00f1o pasado, por ejemplo, la tasa anualizada de inflaci\u00f3n de los precios al consumo fue s\u00f3lo <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.ons.gov.uk\/economy\/inflationandpriceindices\/bulletins\/consumerpriceinflation\/latest\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">0,6 por ciento en el Reino Unido<\/a> y 2,7 \u200b\u200bpor ciento en la eurozona.  Excluyendo los vol\u00e1tiles precios de la energ\u00eda y los alimentos, las tasas de inflaci\u00f3n b\u00e1sica anualizadas fueron del 2,4 por ciento en ambas \u00e1reas econ\u00f3micas durante el mismo per\u00edodo.  En Estados Unidos, la medida equivalente \u2013el deflactor del gasto de consumo personal favorito de la Reserva Federal\u2013 fue s\u00f3lo del 1,9 por ciento, con una tasa general del 2 por ciento. <\/p>\n<p>Por lo tanto, todos los bancos centrales necesitan alinear las tasas de inflaci\u00f3n con sus objetivos para evitar un deterioro en el control de precios en Estados Unidos y el Reino Unido y lograr una peque\u00f1a mejora en la eurozona.  Si es as\u00ed, pueden cantar victoria. <\/p>\n<p>No hace falta decir que la r\u00e1pida desaparici\u00f3n de la inflaci\u00f3n a ambos lados del Atl\u00e1ntico en la segunda mitad de 2023 fue tan sorprendente como su aumento anterior.  El verano pasado, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra esperaban que la inflaci\u00f3n se mantuviera por encima del objetivo hasta 2025 como muy pronto. <\/p>\n<p>Si bien la mejora de las perspectivas ha sido bienvenida y notable, el legado de la crisis inflacionaria no terminar\u00e1 una vez que los precios vuelvan a subir a tasas normales.  La evidencia sugiere que el p\u00fablico odiaba el aumento en el costo de la vida y las molestias arbitrarias de los \u00faltimos dos a\u00f1os y es probable que los recuerdos se desvanezcan m\u00e1s lentamente que las estad\u00edsticas de inflaci\u00f3n.  Los pol\u00edticos tendr\u00e1n que dar una mejor explicaci\u00f3n de los sacrificios hechos por muchos que simplemente decirle a la gente que los niveles de vida est\u00e1n aumentando porque la inflaci\u00f3n ha bajado.<\/p>\n<p>Dado que las tasas de inter\u00e9s han aumentado desde un cero efectivo en 2021 a niveles restrictivos del 4 por ciento en la eurozona, el 5,25 por ciento en el Reino Unido y entre el 5,25 y el 5,5 por ciento en los EE. UU., la batalla por las tasas tambi\u00e9n entrar\u00e1 en una nueva fase en 2024. Atr\u00e1s qued\u00f3 la necesidad de endurecer la pol\u00edtica: la pregunta para el pr\u00f3ximo a\u00f1o es c\u00f3mo y cu\u00e1ndo aliviar la restricci\u00f3n.<\/p>\n<p>Para responder a esa pregunta, es apropiado comenzar examinando lo que ha sido sorprendente en la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n hasta ahora.  En comparaci\u00f3n con las expectativas de esta \u00e9poca del a\u00f1o pasado, Estados Unidos, la eurozona y el Reino Unido evitaron la recesi\u00f3n y el aumento del desempleo que esperaban la mayor\u00eda de los economistas.  El crecimiento fue significativamente mejor en Estados Unidos que en Europa, pero el lado de la oferta de las econom\u00edas de ambos lados del Atl\u00e1ntico super\u00f3 las expectativas.  Esto sugiere que los bancos centrales no tienen que restringir el crecimiento de la demanda tanto como antes pensaban.<\/p>\n<p>Los funcionarios de los bancos centrales generalmente aceptan que bajar\u00e1n las tasas de inter\u00e9s en 2024, pero se muestran reacios a actuar r\u00e1pidamente por temor a excesos en los mercados financieros y al riesgo restante de que la inflaci\u00f3n no sea completamente derrotada.<\/p>\n<p>Aqu\u00ed hay una dif\u00edcil compensaci\u00f3n.  Es necesario esperar un tiempo antes de recortar los tipos de inter\u00e9s para garantizar que la evoluci\u00f3n de los precios de los \u00faltimos seis meses no sea un falso amanecer.  El crecimiento de los salarios tambi\u00e9n debe reducirse, aunque los banqueros centrales deber\u00edan permitir cierta recuperaci\u00f3n temporal de los niveles de salarios reales para reflejar tanto las ganancias de productividad como los menores precios de las importaciones que beneficiaron a muchos pa\u00edses en 2023.<\/p>\n<p>Pero como la pol\u00edtica monetaria funciona con retraso, cuanto mayor sea el retraso, m\u00e1s costos asociados a la espera.  Por lo tanto, el primer recorte de tipos de la Reserva Federal deber\u00eda tener lugar en marzo, como esperan los mercados financieros.  El BCE y el Banco de Inglaterra har\u00edan bien en seguir un cronograma similar en lugar de quedarse atr\u00e1s, especialmente porque la econom\u00eda europea es m\u00e1s d\u00e9bil y m\u00e1s propensa a una desaceleraci\u00f3n innecesaria.  Hasta ahora, los funcionarios de ambos lados del Atl\u00e1ntico no han estado dispuestos a sugerir que sea posible una acci\u00f3n tan oportuna. <\/p>\n<p>Si los mercados financieros tienen raz\u00f3n al sugerir la conveniencia de una reducci\u00f3n temprana de las tasas, han ido demasiado lejos al sugerir que las tasas de inter\u00e9s bajar\u00e1n casi tan r\u00e1pidamente como subieron, descontando 1,5 puntos porcentuales de reducciones tanto en Estados Unidos como en la eurozona este a\u00f1o.  El desempleo es bajo en todas partes, hay poca capacidad excedente, por lo que existe el peligro de que la inflaci\u00f3n se reavive si las econom\u00edas se calientan demasiado.<\/p>\n<p>Por lo tanto, los bancos centrales har\u00edan bien en comenzar a flexibilizar sus pol\u00edticas r\u00e1pidamente, pero no demasiado r\u00e1pido, a menos que las econom\u00edas parezcan encaminarse a una profunda recesi\u00f3n.  Necesitan encontrar un camino suave hacia tasas de inter\u00e9s relativamente neutrales que no estimulen ni restrinjan el crecimiento econ\u00f3mico y la inflaci\u00f3n.  Este nivel se desconoce, pero no es necesariamente mucho m\u00e1s bajo que los tipos oficiales que prevalecen hoy y ciertamente no est\u00e1 cerca de cero. <\/p>\n<p>Esta precauci\u00f3n deber\u00eda aplicarse incluso si la inflaci\u00f3n cae temporalmente por debajo de cero en los pr\u00f3ximos meses, por ejemplo si los precios de la energ\u00eda cayeran significativamente.  Los precios m\u00e1s bajos de las importaciones para los consumidores permitir\u00edan mayores ingresos y un mayor consumo y no ser\u00edan una se\u00f1al de un colapso econ\u00f3mico inminente. <\/p>\n<p>Sin embargo, si algo nos han ense\u00f1ado los \u00faltimos a\u00f1os es que los escenarios esperados probablemente se vean sacudidos por acontecimientos fuera del control de las pol\u00edticas.  Por lo tanto, el atributo m\u00e1s importante para los banqueros centrales este a\u00f1o ser\u00e1 la flexibilidad ante los inevitables errores de pron\u00f3stico y la capacidad de comunicar la necesidad de que las pol\u00edticas se adapten a las circunstancias cambiantes.  Es maravilloso que se haya derrotado la alta inflaci\u00f3n.  El dif\u00edcil nuevo mundo comienza ahora.<\/p>\n<p><em>chris.giles@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/ed27477e-ba20-4bd4-a88e-0c8986f9cfcf\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrate en Economia global myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[223810,1121,11403,110,47817,97,1534,381,212,158],"class_list":["post-1117813","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-abrochese","tag-batalla","tag-cinturon","tag-contra","tag-entrando","tag-esta","tag-fase","tag-inflacion","tag-nueva","tag-una"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1117813","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1117813"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1117813\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1117813"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1117813"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1117813"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}