{"id":1115232,"date":"2024-01-01T05:26:20","date_gmt":"2024-01-01T05:26:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-generalistas-todavia-pueden-vencer-a-los-robots\/"},"modified":"2024-01-01T05:26:20","modified_gmt":"2024-01-01T05:26:20","slug":"los-generalistas-todavia-pueden-vencer-a-los-robots","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-generalistas-todavia-pueden-vencer-a-los-robots\/","title":{"rendered":"Los generalistas todav\u00eda pueden vencer a los robots"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=6a0edd51-b533-489b-acb5-c89b46d880ce\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El autor es asesor principal de Engine AI y ex estratega jefe de acciones globales de Citigroup.<\/em><\/p>\n<p>Por alguna raz\u00f3n eleg\u00ed estudiar econom\u00eda en la universidad.  Mi curso se dividi\u00f3 en macro y micro.  En macroeconom\u00eda analizamos las fuerzas m\u00e1s amplias que impulsan una econom\u00eda, como la inflaci\u00f3n y las tasas de inter\u00e9s.  En micro, estudiamos el comportamiento de las empresas.  Pasamos el tiempo entre conferencias discutiendo sobre cu\u00e1l no nos gustaba m\u00e1s.  Nunca pude decidir.<\/p>\n<p>Como muchos de mis compa\u00f1eros de econom\u00eda, solicit\u00e9 un trabajo en el sector financiero.  Despu\u00e9s de muchos rechazos, logr\u00e9 trabajar como aprendiz de posgrado en un corredor de bolsa de Londres olvidado hace mucho tiempo.  Al principio, dediqu\u00e9 tiempo a ayudar a analistas de acciones ascendentes a investigar empresas individuales.  Luego pas\u00e9 al equipo de econom\u00eda, donde mantuve modelos de arriba hacia abajo de la econom\u00eda del Reino Unido.<\/p>\n<p>Finalmente, lleg\u00f3 el momento de elegir una direcci\u00f3n para mi carrera, \u00bfde arriba hacia abajo o de abajo hacia arriba?  Una vez m\u00e1s, no pod\u00eda decidirme, as\u00ed que eleg\u00ed ser estratega de acciones.  Esta profesi\u00f3n generalista se sit\u00faa a medio camino entre la econom\u00eda y la investigaci\u00f3n empresarial.  Mi trabajo era pronosticar la direcci\u00f3n futura del \u00edndice FTSE 100, pero tambi\u00e9n necesitaba tener una visi\u00f3n de qu\u00e9 acciones o sectores estaban mejor posicionados para obtener mejores resultados a medida que cambiaba el contexto macro.  La variedad de temas tratados en las reuniones de inversores era desconcertante. <\/p>\n<p>Pronto me di cuenta de que sab\u00eda menos sobre la macroeconom\u00eda que todos los inversores verticales que conoc\u00ed.  Sab\u00eda menos sobre empresas que todos los seleccionadores de acciones.  Casi me ahogo por el s\u00edndrome del impostor, pero finalmente encontr\u00e9 una estrategia de supervivencia: hablar de temas ascendentes con inversores descendentes y de temas descendentes a inversores ascendentes.  &#8220;Vamos amigo, dime algo que no sepa&#8221;, fue la demanda de Gordon Gekko al corredor novato Bud Fox en la pel\u00edcula. <em>mundo financiero<\/em>.  Este estratega novato lleg\u00f3 all\u00ed al final.<\/p>\n<p>Por supuesto, no tiene mucho sentido decirle a la gente algo que no saben si no es relevante.  Ese es otro truco que aprend\u00ed a lo largo de los a\u00f1os.  Por ejemplo, una vez que demostr\u00e9 que exist\u00eda una estrecha relaci\u00f3n entre los precios de las acciones tecnol\u00f3gicas y los rendimientos de los bonos, los seleccionadores de valores exigieron actualizaciones peri\u00f3dicas sobre los mercados de renta fija.  Un inversor m\u00e1s centrado en lo macro a\u00fan recuerda la reuni\u00f3n que concert\u00e9 con un colega que era analista del sector minorista de alimentaci\u00f3n.  Una vez convencido de que Tesco y Sainsbury seguir\u00edan enfrascados en una amarga guerra de precios, se dio cuenta de que los temores sobre la inflaci\u00f3n en el mercado de bonos eran exagerados, se cargaron de deuda p\u00fablica y lograron un \u00e9xito.<\/p>\n<p>En un mundo de inversiones que se estaba volviendo m\u00e1s especializado, encontr\u00e9 otra salida para mis habilidades generalistas: las consecuencias no deseadas.  Identificarlos es, por definici\u00f3n, muy dif\u00edcil, pero exige una perspectiva amplia.  Los escenarios son casi infinitos.  Pero eso no significa que no debamos intentarlo.  Produjo una llamada que hizo mi carrera. <\/p>\n<p>A principios de la d\u00e9cada de 2000, el mercado bajista, nuevas reglas contables bien intencionadas obligaron a los fondos de pensiones del Reino Unido a reducir su exposici\u00f3n a acciones riesgosas y a acumular deuda p\u00fablica para equiparar sus pasivos.  Me centr\u00e9 en una consecuencia no deseada de esto: una devaluaci\u00f3n secular de las acciones frente a los bonos.  Vi que los inversores convencionales no pod\u00edan revertir la creciente brecha de valoraci\u00f3n y predije una desequitizaci\u00f3n o reducci\u00f3n a gran escala del mercado de valores del Reino Unido.  Todav\u00eda se sigue desarrollando, 20 a\u00f1os despu\u00e9s.<\/p>\n<p>\u00bfCu\u00e1les podr\u00edan ser las consecuencias no deseadas de las pol\u00edticas y temas actuales?  El aumento de la inversi\u00f3n en factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo es un lugar obvio al que mirar.  Por ejemplo, si los inversores del mercado p\u00fablico exigen que las empresas que cotizan en bolsa cumplan con los criterios ESG, \u00bfdesaparecer\u00e1n en manos privadas las empresas que menos cumplen con los criterios ESG?  \u00bfAumentar\u00e1 marcadamente el poder de fijaci\u00f3n de precios de las empresas establecidas en industrias menos compatibles con ESG a medida que el gasto de capital se vea limitado por un acceso reducido a la financiaci\u00f3n?<\/p>\n<p>Habr\u00e1 consecuencias no deseadas de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.  Ya hemos visto una presi\u00f3n sobre los bancos regionales de EE.UU. a medida que los dep\u00f3sitos se desplazan hacia la seguridad de los bancos m\u00e1s grandes y de los fondos del mercado monetario.  Las tasas m\u00e1s altas tambi\u00e9n han reducido los pasivos de los fondos de pensiones, liberando flujo de efectivo para invertirlo en gastos de capital o devolverlo a los accionistas. <\/p>\n<p>Las tasas m\u00e1s altas tendr\u00e1n consecuencias no deseadas para la industria de gesti\u00f3n de activos.  Las estrategias de inversi\u00f3n con retorno absoluto podr\u00edan volverse menos relevantes cuando el efectivo ofrece un 5 por ciento sin riesgo de p\u00e9rdida de capital.  Ni siquiera he llegado a la geopol\u00edtica, la demograf\u00eda o la regulaci\u00f3n bancaria.  Las fuentes de consecuencias no deseadas son infinitas.<\/p>\n<p>Ahora soy asesor de una empresa de inteligencia artificial.  Puedo ver lo buenos que se est\u00e1n volviendo los robots.  Es dif\u00edcil decirles algo que no saben.  Sin embargo, pensar en consecuencias no deseadas es algo que no pueden hacer.  Los generalistas todav\u00eda tenemos una ventaja, al menos por ahora.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/6a0edd51-b533-489b-acb5-c89b46d880ce\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[223536,36,1125,12015,1565,10235],"class_list":["post-1115232","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-generalistas","tag-los","tag-pueden","tag-robots","tag-todavia","tag-vencer"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1115232","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1115232"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1115232\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1115232"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1115232"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1115232"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}