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Las empresas estadounidenses y sus mayores inversores est\u00e1n en desacuerdo sobre las nuevas regulaciones destinadas a “modernizar” la forma en que los accionistas informan sobre sus participaciones.<\/p>\n
La Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores propuso en febrero nuevas reglas para aumentar la transparencia en los mercados burs\u00e1tiles al reducir a la mitad la ventana de 10 d\u00edas que los inversores en los EE.<\/p>\n
Las reglas tambi\u00e9n ampliar\u00edan la definici\u00f3n de un “grupo” de inversionistas que est\u00e1 obligado a hacer las divulgaciones adicionales para incluir instancias en las que las empresas no hayan acordado expl\u00edcitamente trabajar juntas.<\/p>\n
Los inversores con participaciones m\u00e1s peque\u00f1as tambi\u00e9n deben declarar sus posiciones si se considera que est\u00e1n trabajando en conjunto con un grupo que tiene una propiedad combinada de m\u00e1s del 5 por ciento, incluso en ausencia de un acuerdo expl\u00edcito para trabajar juntos.<\/p>\n
Un per\u00edodo de comentarios sobre las nuevas reglas, que cerr\u00f3 este mes, ha revelado una marcada diferencia de opini\u00f3n entre las grandes empresas y la comunidad inversora sobre las propuestas.<\/p>\n
Las empresas aplaudieron en gran medida la propuesta como una victoria y presionaron para que se tomaran a\u00fan m\u00e1s medidas, mientras que los inversionistas advierten sobre una pesadilla log\u00edstica que amenazar\u00e1 muchos modelos comerciales y pondr\u00e1 en peligro las comunicaciones regulares entre los inversionistas.<\/p>\n
Business Roundtable, uno de los grupos de presi\u00f3n corporativos m\u00e1s influyentes de EE. UU., que cuenta con los directores ejecutivos de General Motors, Apple y JPMorgan Chase entre los miembros de su junta directiva, ofreci\u00f3 un respaldo total a las propuestas de la SEC. <\/p>\n
Dijo que los cambios “mejorar\u00edan significativamente la transparencia y son apropiados a la luz de los muchos cambios en la tecnolog\u00eda y de otra manera desde que los requisitos de informes de beneficiarios reales se implementaron por primera vez hace m\u00e1s de 50 a\u00f1os”. <\/p>\n
A \u00e9l se unieron organismos comerciales que representan a secretarios corporativos y profesionales de relaciones con inversores, empresas individuales como Nasdaq y Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, el bufete de abogados que invent\u00f3 la defensa de la “p\u00edldora venenosa” contra adquisiciones hostiles y se especializa en defender a empresas contra activistas. .<\/p>\n
El asesor general de FedEx, Mark Allen, escribi\u00f3 que las propuestas de la SEC ayudar\u00edan a “proteger a los inversores” y “mantener mercados justos, ordenados y eficientes”. <\/p>\n
Pero su posici\u00f3n no la comparten dos de sus mayores accionistas activos, T Rowe Price y Dodge & Cox. \u201cCreemos que la SEC ha exagerado significativamente los beneficios de esa informaci\u00f3n para los inversores a largo plazo y subestim\u00f3 el da\u00f1o que tendr\u00e1\u201d, dijo T Rowe en su presentaci\u00f3n.<\/p>\n
Dodge & Cox dijo que las propuestas \u201c[strike] en el coraz\u00f3n de nuestro negocio\u201d y permitir\u00eda que \u201clos oportunistas y los comerciantes depredadores se beneficien del trabajo de los gerentes\u201d. <\/p>\n
Las llamadas propuestas de beneficiarios reales son parte de una avalancha m\u00e1s amplia de nuevas reglas que ha presentado la SEC en los \u00faltimos meses bajo la direcci\u00f3n de Gary Gensler, que cubren todo, desde fondos del mercado monetario hasta veh\u00edculos de adquisici\u00f3n con fines especiales y c\u00f3mo las empresas informan sobre su impacto. sobre el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n
Los inversores activistas ya han comenzado a explorar posibles opciones legales para bloquear propuestas relacionadas en los mercados de swaps, pero las reglas de beneficiarios reales han provocado una oposici\u00f3n mucho m\u00e1s amplia en la comunidad inversora, desde los fondos de cobertura hasta el especialista en ETF de 4 billones de d\u00f3lares State Street.<\/p>\n
Pershing Square, de Bill Ackman, dijo que la \u00faltima propuesta \u201cpresenta un caso poco com\u00fan como un problema grave y propone una soluci\u00f3n radical y completamente disruptiva que perjudicar\u00eda tanto a los participantes del mercado como a los emisores\u201d.<\/p>\n