Se espera que los principales bancos centrales comiencen a recortar las tasas de inter\u00e9s durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o a medida que la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n alimenta las predicciones entre inversionistas y economistas de que los precios est\u00e1n bajo control.<\/p>\n
Despu\u00e9s de entrar en 2023 en medio de aumentos agresivos de las tasas de inter\u00e9s, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra suspendieron sus programas de ajuste en la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
Ahora, con las tasas generales de inflaci\u00f3n retrocediendo en gran parte del grupo de pa\u00edses industrializados y econom\u00edas del G7, la presi\u00f3n para que las autoridades reduzcan los costos de endeudamiento se fortalecer\u00e1.<\/p>\n
“Esperamos que la inflaci\u00f3n caiga m\u00e1s de lo que esperan los bancos centrales”, dijo Neil Shearing, economista jefe del grupo Capital Economics, con sede en el Reino Unido. Se\u00f1al\u00f3 que el crecimiento se estaba debilitando justo cuando las distorsiones causadas por la pandemia de Covid-19 y la crisis energ\u00e9tica mundial se estaban disipando.<\/p>\n
\u201cLa pol\u00edtica es ahora bastante restrictiva, lo que significa que los bancos centrales pueden flexibilizarla sin [it] necesariamente convirti\u00e9ndose en solidario [of growth]. Piense en ello como presionar menos el freno que presionar el acelerador\u201d, dijo.<\/p>\n
Los inversores apuestan a que la Reserva Federal realizar\u00e1 recortes por primera vez en marzo, a los que seguir\u00e1n cinco recortes de un cuarto de punto durante el a\u00f1o, seg\u00fan los precios del mercado. Tambi\u00e9n se espera que el BCE y el Banco de Inglaterra bajen los tipos seis veces en 2024: el primero comenzar\u00e1 en marzo o abril y el segundo en mayo.<\/p>\n
Los mercados financieros terminaron 2023 con fuertes alzas a medida que los inversores confiaron cada vez m\u00e1s en que la Reserva Federal estaba lista para comenzar a flexibilizar la pol\u00edtica tras su decisi\u00f3n del 14 de diciembre de mantener las tasas. El repunte puso al \u00edndice MSCI World, un indicador de las acciones globales, en camino de lograr su mejor desempe\u00f1o anual desde 2019.<\/p>\n
El momento clave lleg\u00f3 en la reuni\u00f3n de diciembre de la Reserva Federal, cuando public\u00f3 proyecciones que mostraban que los funcionarios esperaban que su tasa de referencia de los fondos federales (actualmente en un m\u00e1ximo de 22 a\u00f1os de entre 5,25 por ciento y 5,5 por ciento) se redujera en 75 puntos b\u00e1sicos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. 12 meses.<\/p>\n
En su intervenci\u00f3n en la reuni\u00f3n, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, no pudo refutar las expectativas del mercado de fuertes recortes de tipos en 2024, diciendo que el banco central era \u201cconsciente del riesgo de que aguantemos demasiado tiempo\u201d manteniendo una pol\u00edtica demasiado estricta. “Sabemos que es un riesgo y estamos muy concentrados en no cometer ese error”, dijo.<\/p>\n Otros encargados de fijar las tasas en Estados Unidos, incluido el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, trataron posteriormente de frenar algunas de las especulaciones sobre los primeros recortes de las tasas de la Fed, pero los inversores parecen confiar en que el banco central ha hecho lo suficiente para comenzar a flexibilizar las tasas. <\/p>\n El enfriamiento del crecimiento de los precios en noviembre hizo que la tasa anualizada de seis meses de inflaci\u00f3n b\u00e1sica del gasto de consumo personal, que excluye la energ\u00eda y los alimentos, bajara al 1,9 por ciento, justo por debajo de la meta oficial de inflaci\u00f3n del 2 por ciento del banco central.<\/p>\n “Para lograr un ‘aterrizaje suave’ y aumentar la probabilidad de mantener el pleno empleo mientras la inflaci\u00f3n baja, la Reserva Federal necesita adoptar un enfoque m\u00e1s prospectivo en materia de pol\u00edtica monetaria”, dijo Tomasz Wieladek, economista de la gestora de inversiones T Rowe Price. .<\/p>\n Sostuvo que la pol\u00edtica monetaria permanecer\u00eda en \u201cterritorio restrictivo\u201d incluso despu\u00e9s de las primeras reducciones de la Reserva Federal, y agreg\u00f3: \u201cLa din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n ciertamente permite, y de hecho justifica, un recorte de tasas ya en marzo de 2024\u201d.<\/p>\n Sin embargo, al permitir que las condiciones financieras se relajen, los bancos centrales corren el riesgo de avivar el crecimiento y los precios de los activos y dar a la inflaci\u00f3n un segundo apoyo. El BCE y el Banco de Inglaterra han adoptado un tono m\u00e1s agresivo que Powell, y ambos indicaron en diciembre que era demasiado pronto para relajar la lucha contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n La inflaci\u00f3n de la eurozona se desaceler\u00f3 al 2,4 por ciento en noviembre, muy por debajo de su m\u00e1ximo de m\u00e1s del 10 por ciento un a\u00f1o antes y cerca del objetivo del 2 por ciento del BCE. Pero los economistas siguen cautelosos ante el riesgo de un nuevo crecimiento de los precios. Una encuesta del Financial Times mostr\u00f3 que la mayor\u00eda de los economistas encuestados esperaban que el BCE comenzara a recortar las tasas en el segundo trimestre de 2024, pero s\u00f3lo dos predijeron un movimiento tan pronto como en los primeros tres meses del a\u00f1o. <\/p>\n “Creo que el BCE probablemente har\u00e1 recortes en junio de 2024 como muy pronto”, dijo Wieladek. “Datos como el crecimiento salarial negociado, la remuneraci\u00f3n por empleado y los costos laborales unitarios siguen implicando una inflaci\u00f3n persistentemente alta en el mediano plazo”.<\/p>\n El Banco de Inglaterra tambi\u00e9n se enfrenta a llamados a reconocer los avances en la batalla contra la inflaci\u00f3n despu\u00e9s de una fuerte ca\u00edda en la tasa de crecimiento de los precios al consumidor al 3,9 por ciento en noviembre, desde un m\u00e1ximo de m\u00e1s del 11 por ciento en octubre de 2022. La contracci\u00f3n de la econom\u00eda ha aumentado la presi\u00f3n.<\/p>\n Jonathan Haskel, uno de los halcones del comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria del Banco de Inglaterra, dijo posteriormente en el sitio de redes sociales X que hab\u00eda \u201cnoticias\u201d en los datos que mostraban una relajaci\u00f3n en una medida clave de la inflaci\u00f3n de servicios. Pero tambi\u00e9n insisti\u00f3 en que la pol\u00edtica no deber\u00eda basarse en una sola liberaci\u00f3n.<\/p>\n Andrew Goodwin, economista jefe para el Reino Unido de la consultora Oxford Economics, dijo que la lectura de inflaci\u00f3n de noviembre deber\u00eda ser un “cambio de juego” para la pol\u00edtica monetaria del Reino Unido, y agreg\u00f3 que si bien el Banco de Inglaterra estar\u00eda nervioso por las pr\u00f3ximas negociaciones salariales, esperaba que el banco comenzara a bajar las tasas en Puede.<\/p>\n El canciller del Reino Unido, Jeremy Hunt, dijo al Financial Times a finales de diciembre: \u201cExiste una posibilidad razonable de que si mantenemos el rumbo que estamos siguiendo y podemos reducir la inflaci\u00f3n, el Banco de Inglaterra podr\u00eda decidir que puede comenzar a reducir las tasas de inter\u00e9s. “<\/p>\n Shearing argument\u00f3 que la desinflaci\u00f3n estaba m\u00e1s avanzada en Estados Unidos que en Europa, lo que potencialmente permitir\u00eda a la Reserva Federal recortar las tasas antes que algunas contrapartes. Pero con la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n subyacente, a\u00f1adi\u00f3, 2024 \u201ces probable que sea el a\u00f1o en que cambien las tasas de inter\u00e9s en todo el mundo desarrollado\u201d.<\/p>\n![\"Jay](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/Los-bancos-centrales-se-preparan-para-recortar-los-tipos-en.jpg\")
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