En 2021, el equivalente del sistema de defensa a\u00e9rea norteamericano del Bank of America comenz\u00f3 a encender luces de advertencia. \u201cNorad\u201d, como se conoce internamente a Glass, la plataforma de an\u00e1lisis de mercado del banco capacitada para predecir la volatilidad, apuntaba a un fuerte aumento de los tipos de inter\u00e9s a corto plazo. BofA cambi\u00f3 el posicionamiento de su cartera de negociaci\u00f3n y pidi\u00f3 a sus clientes que hicieran lo mismo. <\/p>\n
En retrospectiva, fue una muy buena decisi\u00f3n del mercado, ya que la Reserva Federal de Estados Unidos inici\u00f3 una serie de aumentos de tasas que tomaron a los inversores con la guardia baja. <\/p>\n
Tambi\u00e9n apunta a un raro punto positivo para BofA en un a\u00f1o en el que gran parte del resto de su negocio -y su cartera de inversiones- ha estado bajo presi\u00f3n por el aumento de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Los ingresos del negocio de ventas y comercializaci\u00f3n de BofA aumentaron 1.100 millones de d\u00f3lares, o un 9 por ciento en los primeros nueve meses del a\u00f1o respecto al a\u00f1o anterior. Eso super\u00f3 c\u00f3modamente a sus rivales, incluidos Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Morgan Stanley, que hab\u00edan experimentado ca\u00eddas en los ingresos de entre el 3 y el 13 por ciento en sus negocios de mercado.<\/p>\n
“Los ingresos por operaciones comerciales van a alcanzar un r\u00e9cord en el Bank of America”, dijo Jason Goldberg, analista del banco Barclays. “Ninguno de los otros bancos puede decir eso”.<\/p>\n Hace tres a\u00f1os, el director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, hizo una apuesta por la divisi\u00f3n de ventas y comercio del prestamista, incluso cuando su ejecutivo m\u00e1s conocido de Wall Street, Tom Montag, estaba a punto de dimitir. <\/p>\n Uno de los antiguos lugartenientes de Montag, Jim DeMare, que se hizo cargo del negocio de mercados de BofA, convenci\u00f3 a Moynihan a finales de 2020 para que pusiera algunos de los dep\u00f3sitos de la era de la pandemia que inundaban el banco para trabajar en el negocio comercial.<\/p>\n DeMare consolid\u00f3 las mesas de negociaci\u00f3n y reclut\u00f3 a un socio de Goldman, Carlos Fern\u00e1ndez-Aller, para gestionar el comercio de divisas. El banco duplic\u00f3 su apuesta por las materias primas, ampliando su comercio de metales utilizados en bater\u00edas y otros materiales de transici\u00f3n con bajas emisiones de carbono.<\/p>\n “Nuestro \u00e9xito no se trata de una operaci\u00f3n o de asumir m\u00e1s riesgos”, dijo DeMare. “Pero de lo que estoy bastante seguro es que cuando les das buenas ideas a los clientes, ellos te recompensan”.<\/p>\n A medida que ha crecido el tama\u00f1o del negocio comercial de BofA, tambi\u00e9n lo han hecho los riesgos que est\u00e1 asumiendo el banco. <\/p>\n BofA hab\u00eda evitado durante mucho tiempo el comercio en bloque, por ejemplo, que consiste en que un banco compra una gran porci\u00f3n de acciones de un cliente con un ligero descuento con la esperanza de un r\u00e1pido cambio en el precio de mercado o m\u00e1s. Ahora ocupa el primer lugar en bloques, frente al quinto lugar en 2020, seg\u00fan Dealogic.<\/p>\n A finales de mayo, BofA compr\u00f3 un bloque de acciones de 1.200 millones de d\u00f3lares de la nueva empresa de veh\u00edculos el\u00e9ctricos Lucid Motors, d\u00edas antes de que sus acciones comenzaran a caer cuando se anunci\u00f3 un acuerdo, lo que podr\u00eda generar una gran p\u00e9rdida para el banco.<\/p>\n Una persona con conocimiento del negocio Lucid de BofA dijo que el banco “cay\u00f3 mucho en algunos puntos”. Las acciones se recuperaron despu\u00e9s de un mes y BofA obtuvo una peque\u00f1a ganancia, dijo la persona.<\/p>\n Aunque BofA no tuvo un solo d\u00eda en el que sus operadores perdieron dinero colectivamente en los primeros nueve meses de 2023, su posici\u00f3n de riesgo promedio diaria (lo m\u00e1ximo que un banco podr\u00eda perder en un d\u00eda t\u00edpico) es m\u00e1s del doble de lo que era antes del reciente reestructuraci\u00f3n de sus operaciones comerciales. <\/p>\n Esa m\u00e9trica, que tambi\u00e9n est\u00e1 influenciada por la volatilidad del mercado, aument\u00f3 a un promedio de 129 millones de d\u00f3lares en 2022. El banco ha reducido su riesgo este a\u00f1o a un promedio de 94 millones de d\u00f3lares en los primeros nueve meses. Los resultados de la prueba de resistencia anual de la Reserva Federal a principios de este a\u00f1o mostraron que las operaciones comerciales de BofA perder\u00edan considerablemente menos que las de sus rivales en una desaceleraci\u00f3n del mercado.<\/p>\n “No lo ver\u00eda de ninguna manera sospechosa”, dijo Rupak Ghose, un ex ejecutivo de una firma comercial que ahora es consultor de empresas emergentes, sobre la creciente exposici\u00f3n de BofA al mercado. “Ser capaz de gestionar el riesgo tambi\u00e9n es un talento”.<\/p>\n A diferencia de la mesa de operaciones, el equipo de tesorer\u00eda del banco no estaba tan bien posicionado para afrontar el aumento de las tasas de inter\u00e9s. Eso significa que el \u00e9xito en las operaciones ha ayudado poco al debilitado precio de las acciones de BofA, que se ha visto afectado por grandes p\u00e9rdidas no realizadas en su cartera de bonos a largo plazo. <\/p>\n Las acciones de BofA se mantienen estables este a\u00f1o, en comparaci\u00f3n con el aumento del 24 por ciento de JPMorgan, o las bajas mejoras de dos d\u00edgitos en Citigroup, que est\u00e1 atravesando una gran reestructuraci\u00f3n, y Goldman, que ha tenido problemas con sus esfuerzos de diversificaci\u00f3n. <\/p>\n La expansi\u00f3n de BofA en el comercio tambi\u00e9n se produjo en un momento en que otros bancos han estado tratando de restar importancia al negocio porque los inversores lo ven como demasiado arriesgado. Goldman Sachs, por ejemplo, ha pasado los \u00faltimos a\u00f1os desarrollando otros negocios -el m\u00e1s reciente de gesti\u00f3n de activos- para equilibrar las ventas y el comercio, que durante mucho tiempo ha dominado a sus rivales. <\/p>\n![\"El](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/La-apuesta-del-Bank-of-America-por-el-comercio-esta.png\")
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