{"id":1095147,"date":"2023-12-16T22:02:24","date_gmt":"2023-12-16T22:02:24","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-acuerdos-que-muestran-lo-lucrativo-que-puede-ser-el-capital-privado\/"},"modified":"2023-12-16T22:02:24","modified_gmt":"2023-12-16T22:02:24","slug":"los-acuerdos-que-muestran-lo-lucrativo-que-puede-ser-el-capital-privado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-acuerdos-que-muestran-lo-lucrativo-que-puede-ser-el-capital-privado\/","title":{"rendered":"Los acuerdos que muestran lo lucrativo que puede ser el capital privado"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=1369a0c7-eb03-486a-8b13-15c2ef230fce\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es un ex banquero de inversiones y autor de \u201cPower Failure: The Rise and Fall of an American Icon\u201d.<\/em><\/p>\n<p>Ha sido un a\u00f1o dif\u00edcil para las firmas de capital privado.  Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas en m\u00e1s de una d\u00e9cada se combinaron con una inflaci\u00f3n relativamente alta y provocaron una desconexi\u00f3n entre compradores y vendedores.  Sin una reuni\u00f3n de esas dos mentes, es dif\u00edcil cerrar acuerdos.  Los n\u00fameros lo confirman. <\/p>\n<p>Seg\u00fan S&#038;P Global, en los primeros nueve meses de 2023 las inversiones globales de capital privado tuvieron un valor agregado de 365.300 millones de d\u00f3lares, una disminuci\u00f3n del 44 por ciento a\u00f1o tras a\u00f1o.  El n\u00famero de acuerdos de capital privado cay\u00f3 un 36 por ciento a alrededor de 13.000. <\/p>\n<p>De hecho, resulta un poco sorprendente que el mayor acuerdo de capital privado del a\u00f1o (la compra de Toshiba Corporation por aproximadamente 15 mil millones de d\u00f3lares) se est\u00e9 llevando a cabo en Tokio, no en Nueva York, e involucra a Japan Industrial Partners y no a ninguno de los t\u00edpicos incondicionales de las adquisiciones estadounidenses. , como Blackstone, KKR y Apollo.  Pero la escasez de nuevos acuerdos en 2023 ser\u00e1 sin duda temporal.  Para saber por qu\u00e9, basta con echar un vistazo a dos de los acuerdos de capital privado m\u00e1s exitosos de todos los tiempos.<\/p>\n<p>La magnitud de las ganancias de uno de ellos sali\u00f3 a la luz este a\u00f1o: la decisi\u00f3n de Silver Lake Partners y el multimillonario Michael Dell de privatizar Dell Technologies y luego comprar y vender VMware, una empresa de computaci\u00f3n en la nube.  En noviembre, Dell y Silver Lake completaron la venta de VMware a Broadcom por 92.000 millones de d\u00f3lares, cosechando parte de una sorprendente ganancia inesperada de 70.000 millones de d\u00f3lares para Dell, Silver Lake y sus inversores gracias a las transacciones combinadas, seg\u00fan c\u00e1lculos del Financial Times. <\/p>\n<p>Tambi\u00e9n he estado siguiendo otro acuerdo notable, la compra y transformaci\u00f3n de Burger King en Restaurant Brands International por parte de la firma brasile\u00f1o-estadounidense 3G en 2010, que le ha reportado a 3G casi 19.000 millones de d\u00f3lares sobre su inversi\u00f3n inicial de capital de 1.600 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n<p>Ambos acuerdos necesitaron una d\u00e9cada o m\u00e1s para gestarse y ambos requirieron una buena cantidad de riesgo y visi\u00f3n.  Pero centr\u00e9monos en el acuerdo 3G.  En 2009, al igual que muchos otros aspirantes al capital privado que buscaban acuerdos, el socio de 3G, Daniel Schwartz, examin\u00f3 un grupo de empresas infravaloradas.  Se encontr\u00f3 con Burger King.<\/p>\n<p>En ese momento, la empresa cotizaba en bolsa despu\u00e9s de haber sido privatizada por las firmas de adquisiciones TPG, Bain Capital y una divisi\u00f3n de Goldman Sachs, que en conjunto todav\u00eda pose\u00edan el 32 por ciento de las acciones.  En 2010, liderada por los socios de 3G Schwartz y Alex Behring, 3G compr\u00f3 Burger King por 4.100 millones de d\u00f3lares, deuda incluida.  En ese momento, hab\u00eda una marca, Burger King, con una red de 12.000 establecimientos en 70 pa\u00edses.  Las ventas del llamado sistema de todos los puntos de venta que utilizaban la marca ascendieron a 15.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n<p>Desde entonces, 3G ha hecho alg\u00fan tipo de magia.  Schwartz se uni\u00f3 a la empresa como director financiero (y fue nombrado director ejecutivo en 2013) y Behring se convirti\u00f3 en presidente ejecutivo de la junta.  Es raro que los socios de adquisiciones se conviertan en ejecutivos de las empresas que poseen.  Recortando costes, 3G vendi\u00f3 los 1.300 restaurantes de propiedad de la empresa a franquiciados.  Se expandi\u00f3 al extranjero, a China, Brasil y Francia, entre otros pa\u00edses. <\/p>\n<p>  En 2012, Bill Ackman convenci\u00f3 a 3G para que se fusionara con Justice Holdings, una empresa de adquisiciones con fines especiales del Reino Unido, patrocinada por el administrador de fondos de cobertura Martin Franklin y Nicolas Berggruen.  Ese acuerdo valor\u00f3 a Burger King en 8.100 millones de d\u00f3lares, incluida la deuda;  3G recibi\u00f3 otros 1.800 millones de d\u00f3lares en efectivo por el acuerdo con Spac y un retorno de capital anterior, mientras segu\u00eda siendo propietario del 71 por ciento de la empresa.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"d01901a2-db4b-45df-8ce5-f57ff46d463e\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2626%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/Los-acuerdos-que-muestran-lo-lucrativo-que-puede-ser-el.net.jpeg\" alt=\"Montaje de Michael Delll, un tel\u00e9fono y el logo de Silver Lake\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Luego, 3G se lanz\u00f3 a una ola de adquisiciones.  En 2014, Burger King, que pronto pasar\u00e1 a llamarse Restaurant Brands International, compr\u00f3 el querido Tim Hortons de Canad\u00e1 por casi 12.000 millones de d\u00f3lares, incluidos 3.000 millones de d\u00f3lares de financiaci\u00f3n de Berkshire Hathaway de Warren Buffett.  En 2017, Restaurant Brands compr\u00f3 Popeye&#8217;s Louisiana Kitchen por 1.800 millones de d\u00f3lares en efectivo para entrar en el juego de los s\u00e1ndwiches de pollo.  Y en 2021, Restaurant Brands pag\u00f3 mil millones de d\u00f3lares en efectivo por Firehouse Subs. <\/p>\n<p>En febrero de 2023, la junta directiva de Restaurant Brands seleccion\u00f3 al experto Josh Kobza como su nuevo director ejecutivo para hacerse cargo de una empresa que ahora tiene m\u00e1s de 30.000 establecimientos en m\u00e1s de 100 pa\u00edses y que recaudan unos 40.000 millones de d\u00f3lares en ventas de sistemas.<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de 13 a\u00f1os de propiedad, 3G ha obtenido 11.400 millones de d\u00f3lares hasta ahora y todav\u00eda posee el 27 por ciento de la empresa, con un valor de 9.200 millones de d\u00f3lares.  Eso representa casi 19.000 millones de d\u00f3lares en ganancias, lo que convierte al acuerdo en uno de los m\u00e1s rentables jam\u00e1s realizados por una sola empresa de adquisiciones.  &#8220;Se ha creado mucho valor&#8221;, me dijo Schwartz.  \u201cPero no vamos a ninguna parte y creo que hay mucho m\u00e1s valor por crear.  Me encanta el negocio\u201d. <\/p>\n<p>No hay duda de que los acuerdos de capital privado se recuperar\u00e1n, aunque s\u00f3lo sea por la enorme cantidad de dinero que a\u00fan se puede ganar si se hace bien.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/1369a0c7-eb03-486a-8b13-15c2ef230fce\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[8757,3775,36,37337,4734,2506,149,1067],"class_list":["post-1095147","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-acuerdos","tag-capital","tag-los","tag-lucrativo","tag-muestran","tag-privado","tag-puede","tag-ser"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1095147","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1095147"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1095147\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1095147"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1095147"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1095147"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}