{"id":1094173,"date":"2023-12-16T04:23:29","date_gmt":"2023-12-16T04:23:29","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-banqueros-centrales-cantan-con-diferentes-partituras\/"},"modified":"2023-12-16T04:23:29","modified_gmt":"2023-12-16T04:23:29","slug":"los-banqueros-centrales-cantan-con-diferentes-partituras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-banqueros-centrales-cantan-con-diferentes-partituras\/","title":{"rendered":"Los banqueros centrales cantan con diferentes partituras"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=0e7c2224-fa5b-45fc-b598-88010a912a97\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>En lo que respecta a las decisiones sobre tipos de inter\u00e9s, los bancos centrales terminaron 2022 y 2023 en la misma p\u00e1gina.  El a\u00f1o pasado, en sus reuniones previas a Navidad, la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra elevaron las tasas en 50 puntos b\u00e1sicos mientras luchaban contra la creciente inflaci\u00f3n.  Este a\u00f1o, cuando el crecimiento de los precios cay\u00f3 r\u00e1pidamente, todos mantuvieron sin cambios sus tarifas, ahora mucho m\u00e1s altas.  Pero los mensajes festivos que los acompa\u00f1aron esta semana alcanzaron notas muy diferentes.  Para citar err\u00f3neamente a Le\u00f3n Tolstoi: todos los bancos centrales est\u00e1n contentos de que la inflaci\u00f3n est\u00e9 cayendo, pero cada uno est\u00e1 descontento a su manera porque no est\u00e1 cayendo lo suficientemente r\u00e1pido.<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de esperar demasiado para endurecer la pol\u00edtica inicialmente, los bancos centrales quieren, con raz\u00f3n, garantizar que la inflaci\u00f3n elevada sea derrotada de manera integral.  Los argumentos para mantener inalterados los tipos elevados eran realmente s\u00f3lidos.  En Estados Unidos, aunque la inflaci\u00f3n ha ca\u00eddo dr\u00e1sticamente al 3,1 por ciento, su mercado laboral todav\u00eda est\u00e1 activo y el gasto de los consumidores es resistente.  En Gran Breta\u00f1a, la inflaci\u00f3n b\u00e1sica (que excluye la energ\u00eda y los alimentos) todav\u00eda est\u00e1 muy por encima de su promedio de largo plazo del 5,7 por ciento.  En cuanto a la eurozona, si bien la inflaci\u00f3n est\u00e1 a medio punto porcentual de su objetivo, el crecimiento de los salarios parece s\u00f3lido y nuevos acuerdos salariales el pr\u00f3ximo a\u00f1o justifican la vigilancia. <\/p>\n<p>Pero como el impacto de las tasas m\u00e1s altas todav\u00eda afecta a los hogares y las empresas, la probabilidad de no alcanzar el objetivo del 2 por ciento ha aumentado en todas partes.  Sin embargo, el riesgo no es el mismo en ambos lados del Atl\u00e1ntico.  Quiz\u00e1s sea mayor en la eurozona, donde medidas m\u00e1s oportunas sugieren que el crecimiento salarial ya est\u00e1 en descenso.  El viernes, los indicadores futuros de servicios y actividad manufacturera tambi\u00e9n apuntaron a una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s profunda en el futuro.  La resiliencia econ\u00f3mica en Estados Unidos y el elevado crecimiento salarial en Gran Breta\u00f1a sugieren, sin embargo, que es probable que la inflaci\u00f3n subyacente sea m\u00e1s r\u00edgida en esos pa\u00edses.  Teniendo esto en cuenta, las se\u00f1ales de la Reserva Federal y del BCE, en particular, parec\u00edan fuera de lugar.<\/p>\n<p>La Reserva Federal se mostr\u00f3 moderada.  Su nuevo gr\u00e1fico de puntos de proyecciones de tipos de inter\u00e9s sorprendi\u00f3 al implicar tres recortes de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en 2024, frente a s\u00f3lo dos.  Su orientaci\u00f3n prospectiva tambi\u00e9n diluy\u00f3 la posibilidad de nuevos aumentos.  Pero el presidente Jay Powell tampoco hizo poco para rechazar la idea de que la Reserva Federal est\u00e1 ahora girando hacia los recortes.<\/p>\n<p>Con los mercados financieros ya en un m\u00e1ximo festivo, despu\u00e9s de presentar gr\u00e1ficos de puntos moderados, Powell deber\u00eda haber aumentado la cautela.  Como era de esperar, los mercados burs\u00e1tiles se recuperaron y el S&#038;P 500 se acerc\u00f3 a un m\u00e1ximo de dos a\u00f1os.  Los rendimientos de los bonos tambi\u00e9n cayeron.  Estas medidas equivalen a una notable flexibilizaci\u00f3n de las condiciones financieras, lo que podr\u00eda ser un problema para la Reserva Federal si la inflaci\u00f3n realmente demuestra resistencia.<\/p>\n<p>Por el contrario, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se mostr\u00f3 dura y reiter\u00f3 que los funcionarios \u201cno discutieron en absoluto los recortes de tipos\u201d.  Pero los pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n m\u00e1s bajos abrieron la puerta a un giro y reiteraron los mayores riesgos de que la eurozona no alcance los objetivos esperados.  El banco con sede en Frankfurt parece demasiado firme y ahora podr\u00eda cometer el error de relajar las tasas demasiado lentamente. <\/p>\n<p>El Banco de Inglaterra quiz\u00e1s fue m\u00e1s acertado con su mensaje, aunque a diferencia de los otros dos, el gobernador Andrew Bailey no asisti\u00f3 a una conferencia de prensa esta semana.  Parec\u00eda desafiantemente agresivo, ya que tres de los nueve miembros del comit\u00e9 tambi\u00e9n votaron a favor de un aumento de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos.  Los datos m\u00e1s altos de confianza del consumidor y de actividad econ\u00f3mica del Reino Unido del viernes respaldaron su tono. <\/p>\n<p>Teniendo en cuenta las reacciones del mercado y los retrasos en las pol\u00edticas, lograr un giro exitoso en las tasas de inter\u00e9s no ser\u00e1 f\u00e1cil en ninguna parte.  Adem\u00e1s, las diferentes circunstancias econ\u00f3micas significan que los bancos centrales de Estados Unidos, la UE y el Reino Unido no siempre estar\u00e1n en la misma p\u00e1gina.  Pero, a juzgar por sus resultados de fin de a\u00f1o, est\u00e1 claro que nadie est\u00e1 totalmente seguro de hasta qu\u00e9 punto o cu\u00e1ndo necesitar\u00e1n hacer recortes.  Esperamos que puedan comenzar el a\u00f1o 2024 con un poco m\u00e1s de claridad.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/0e7c2224-fa5b-45fc-b598-88010a912a97\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[27187,7433,1269,99,5072,36,68942],"class_list":["post-1094173","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-banqueros","tag-cantan","tag-centrales","tag-con","tag-diferentes","tag-los","tag-partituras"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1094173","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1094173"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1094173\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1094173"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1094173"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1094173"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}