{"id":1093974,"date":"2023-12-16T00:58:15","date_gmt":"2023-12-16T00:58:15","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-obsequio-festivo-de-jay-powell-a-los-inversores\/"},"modified":"2023-12-16T00:58:15","modified_gmt":"2023-12-16T00:58:15","slug":"el-obsequio-festivo-de-jay-powell-a-los-inversores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-obsequio-festivo-de-jay-powell-a-los-inversores\/","title":{"rendered":"El obsequio festivo de Jay Powell a los inversores"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=c3855868-cd5a-4558-92b0-145593d88376\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Lo \u00fanico que Jay Powell podr\u00eda haber hecho para dar una impresi\u00f3n m\u00e1s fuerte de un obsequio festivo a los mercados globales esta semana habr\u00eda sido conducir su conferencia de prensa ataviado con un traje rojo de gran tama\u00f1o con adornos blancos esponjosos y un sombrero a juego.<\/p>\n<p>La aparici\u00f3n p\u00fablica del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos el mi\u00e9rcoles fue una gran oportunidad para utilizar los trucos mentales Jedi de los banqueros centrales que todos conocemos y amamos para insinuar a los inversores que han interpretado mal la situaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Por supuesto, ya lo ha hecho antes.  En octubre, cuando los costos de endeudamiento en el mundo real sub\u00edan y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os de referencia rondaban cerca de un m\u00e1ximo posterior a la crisis del 5 por ciento, dijo que los mercados estaban haciendo parte del trabajo de la Reserva Federal.  Como le dir\u00e1 cualquier nerd capacitado de la Reserva Federal, los banqueros centrales hablan de &#8220;los rendimientos son demasiado altos, ya basta&#8221;.<\/p>\n<p>Desde entonces, arrastrados por las continuas se\u00f1ales de una inflaci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil y por el arrullo moderado de otros funcionarios de la Reserva Federal, esos rendimientos han retrocedido con fuerza.  Los inversores incluso hab\u00edan estado anticipando recortes bastante contundentes de las tasas de inter\u00e9s en 2024, todo un cambio con respecto al hist\u00f3rico ciclo de ajuste que ya lleva casi dos a\u00f1os.<\/p>\n<p>Entonces, despu\u00e9s de dejar las tasas sin cambios esta vez, se esperaba ampliamente que Powell hiciera un gui\u00f1o sutil y un gui\u00f1o a los mercados diciendo que &#8220;est\u00e1s exagerando, ya basta&#8221;.  \u00c9l no hizo eso en absoluto.  En lugar de ello, primero dio una peque\u00f1a vuelta victoriosa y observ\u00f3 que los recesionistas se hab\u00edan equivocado en todo.  Despu\u00e9s de todo, los aumentos de tasas de 5,25 puntos porcentuales de la Reserva Federal no hab\u00edan afectado a la econom\u00eda.  Luego confirm\u00f3 que insertar la palabra \u201ccualquiera\u201d en la discusi\u00f3n de la declaraci\u00f3n de la Reserva Federal sobre \u201cel alcance de cualquier endurecimiento adicional de la pol\u00edtica\u201d era un reconocimiento deliberado de que era probable que los aumentos de tasas hubieran terminado.  Vale la pena ver los detalles aqu\u00ed.<\/p>\n<p>Luego, quiz\u00e1s lo m\u00e1s sorprendente, se\u00f1al\u00f3 que algunos de los encargados de fijar las tasas de la Reserva Federal hab\u00edan recortado sus pron\u00f3sticos de tasas para los pr\u00f3ximos a\u00f1os entre los datos del martes que mostraban que los precios al consumidor hab\u00edan aumentado en noviembre y los datos del mi\u00e9rcoles que mostraban que los precios al productor se hab\u00edan mantenido estables.  Garabatear pron\u00f3sticos y escribir otros nuevos el d\u00eda de la decisi\u00f3n sobre las tarifas y el informe es una dependencia de datos bastante intensa.  La posibilidad de recortes est\u00e1 empezando a vislumbrarse, dijo, y &#8220;tambi\u00e9n fue una discusi\u00f3n para nosotros en nuestra reuni\u00f3n de hoy&#8221;.<\/p>\n<p>Powell ha \u201csuperado\u201d al mercado.  En respuesta, los precios de los bonos del gobierno estadounidense subieron, mientras que las acciones se acercaron cada vez m\u00e1s a un m\u00e1ximo r\u00e9cord.  Ese ruido desgarrador que se puede escuchar no es el de ni\u00f1os emocionados abriendo sus regalos de Navidad, sino el sonido de los pron\u00f3sticos del mercado a miles de a\u00f1os de anticipaci\u00f3n acerc\u00e1ndose a la basura.  Ya estamos a poca distancia del pron\u00f3stico de consenso del mercado sobre d\u00f3nde terminar\u00e1n los rendimientos estadounidenses el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n<p>Dan Ivascyn, director de inversiones de Pimco, la casa de inversi\u00f3n activa en bonos m\u00e1s grande del mundo, sugiri\u00f3 que, claro, muchas cosas a\u00fan podr\u00edan salir mal, pero ahora podr\u00eda ser el momento de darles palmaditas en la espalda a los banqueros centrales.  &#8220;Ciertas personas han sido un poco duras en los mercados con respecto a los bancos centrales&#8221;, dijo al Financial Times antes del anuncio de la Reserva Federal.<\/p>\n<p>&#8220;S\u00ed, llegaron tarde [to respond to inflation] pero, vaya.  .  .  Los bancos centrales, incluida la Reserva Federal de Estados Unidos, se encuentran probablemente en uno de los entornos con uno de los mayores grados de dificultad de la historia.  .  .  Han podido llevarnos a este punto con este nivel de desinflaci\u00f3n y la econom\u00eda aguantando\u201d, a\u00f1adi\u00f3.  &#8220;Pueden pasar a ser uno de los bancos centrales m\u00e1s eficaces cuando finalmente se escriban los libros de historia&#8221;.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"59fff67e-b136-4435-89e1-2400b90f4b83\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2445%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/El-obsequio-festivo-de-Jay-Powell-a-los-inversores.net.jpeg\" alt=\"Larry Summers\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Sin embargo, la Reserva Federal no fue el \u00fanico juego en juego esta semana.  Fuera de los mercados emergentes, el banco central de Suiza tambi\u00e9n redujo sus pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n, Noruega demostr\u00f3 ser una esponja divertida con un nuevo aumento de un cuarto de punto, y el Banco de Inglaterra opt\u00f3 por mantener las tasas sin cambios, pero con tres s\u00f3lidos de los nueve fijadores de tasas. votar por un aumento.  Mientras tanto, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo que ella y sus colegas \u201cno discutieron en absoluto recortes de tipos\u201d.<\/p>\n<p>En este punto, los gestores de macrofondos de cobertura y otros inversores que buscan aprovechar las amplias tendencias econ\u00f3micas mundiales se frotan las manos de alegr\u00eda.  En t\u00e9rminos generales, en los \u00faltimos dos a\u00f1os los grandes bancos centrales han tirado todos en la misma direcci\u00f3n.  Con excepci\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n, cada uno de ellos ha estado tratando de frenar la inflaci\u00f3n con fuertes aumentos de las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n<p>Ahora es muy claro que se encuentran en diferentes etapas en t\u00e9rminos de volver a bajar las tasas, y cada una depende de c\u00f3mo se desarrollen las publicaciones de datos econ\u00f3micos.  Los ciclos electorales tampoco est\u00e1n sincronizados.  Dado que los inversores est\u00e1n inusualmente centrados en la pol\u00edtica fiscal, eso significa que es probable que los diferentes mercados de bonos y monedas importantes oscilen entre s\u00ed. <\/p>\n<p>&#8220;Como estratega macro, esto es con lo que sue\u00f1o&#8221;, dijo John Butler, jefe de macro de Wellington Management en Londres.  &#8220;\u00c9ste es el mejor entorno macroecon\u00f3mico que he experimentado en 30 a\u00f1os&#8221;.<\/p>\n<p>Todav\u00eda podr\u00eda darse el caso de que la Reserva Federal se vea obligada a aceptar el pastel de humildad y subir las tasas nuevamente el pr\u00f3ximo a\u00f1o.  De manera similar, nadie sabe realmente si se producir\u00e1 una recesi\u00f3n desagradable.  Pero durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o ser\u00e1 esencial estar obsesionado con la letra peque\u00f1a de las declaraciones de cada alto responsable de las pol\u00edticas.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/c3855868-cd5a-4558-92b0-145593d88376\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[2430,829,14467,36,48795,5617],"class_list":["post-1093974","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-festivo","tag-inversores","tag-jay","tag-los","tag-obsequio","tag-powell"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1093974","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1093974"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1093974\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1093974"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1093974"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1093974"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}