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Los inversores de Vodafone est\u00e1n instando al grupo de telecomunicaciones FTSE 100 a acelerar la tan esperada negociaci\u00f3n para mejorar su tambaleante rendimiento. <\/p>\n
El director ejecutivo Nick Read ha estado bajo una mayor presi\u00f3n desde que se supo en enero que el inversor activista m\u00e1s grande de Europa, Cevian Capital, hab\u00eda adquirido una participaci\u00f3n en la empresa y est\u00e1 buscando una revisi\u00f3n importante del grupo, incluida la eliminaci\u00f3n de negocios de bajo rendimiento, la consolidaci\u00f3n en clave mercados y reforzar la experiencia en telecomunicaciones en la junta.<\/p>\n
La \u00faltima d\u00e9cada ha sido dura para las telecomunicaciones europeas, con una competencia feroz y una regulaci\u00f3n estricta que pesa sobre las ganancias. Aunque el precio de las acciones de Vodafone ha subido desde principios de a\u00f1o, la compa\u00f1\u00eda ha perdido m\u00e1s de un tercio de su valor en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. <\/p>\n
Durante varios meses, Vodafone les ha dicho a los inversionistas que buscar\u00eda acuerdos con grupos rivales en mercados donde existe una competencia significativa, como Espa\u00f1a, Italia y el Reino Unido, pero hasta ahora no ha podido lograr ninguno de estos. <\/p>\n
\u201cEl fracaso de Vodafone en hacer un trato ha sido un problema\u201d, dijo Peter Schoenfeld, fundador del fondo de cobertura PSAM con sede en Nueva York, uno de los accionistas de la compa\u00f1\u00eda. \u201cNo es que no est\u00e9n enfocados en las \u00e1reas correctas y tratando de buscar oportunidades. Es que lo est\u00e1n haciendo mal\u201d.<\/p>\n
En febrero, Vodafone rechaz\u00f3 una oferta de 11.000 millones de euros por su negocio italiano de su rival franc\u00e9s Iliad, propiedad de Xavier Niel, diciendo que “no era lo mejor para los intereses de los accionistas”. Luego, despu\u00e9s de meses de negociaciones con el grupo de telecomunicaciones retador de Espa\u00f1a sobre una posible venta de su negocio espa\u00f1ol, MasMovil le dio la espalda a Vodafone a favor de una fusi\u00f3n con el negocio espa\u00f1ol de Orange.<\/p>\n
Schoenfeld agreg\u00f3 que era “particularmente preocupante que la alta direcci\u00f3n de Vodafone no haya hecho comentarios p\u00fablicos ni se haya comprometido en las \u00faltimas semanas, ni siquiera una declaraci\u00f3n sobre una oportunidad perdida en Espa\u00f1a”. <\/p>\n
Uno de los 20 principales inversores dijo: \u201cTenemos serias dudas de que la empresa pueda restablecer la credibilidad con su CEO heredado y su estrategia. Ha habido demasiadas decepciones y oportunidades perdidas\u201d.<\/p>\n
Otro de los 20 principales accionistas dijo que durante los \u00faltimos nueve meses, Read, un veterano de la compa\u00f1\u00eda que se convirti\u00f3 en director ejecutivo en 2018, hab\u00eda “recorrido un largo camino, madurado y crecido hasta convertirse en el cargo”, pero dijo que algunos accionistas “no estaban convencidos de si \u00e9l hab\u00eda las verdaderas cualidades de liderazgo para ser el mejor consejero delegado de Vodafone\u201d. <\/p>\n
Otro accionista dijo que estaba “decepcionado” de que Vodafone hubiera “perdido oportunidades”. Inst\u00f3 a la compa\u00f1\u00eda a seguir adelante con los acuerdos y se\u00f1al\u00f3 que, en algunos mercados, las consideraciones antimonopolio significan que hay un n\u00famero limitado de opciones. \u201cSi rechazas una oportunidad y alguien m\u00e1s lo hace, est\u00e1s limitando tus opciones y arrincon\u00e1ndote\u201d, dijo. <\/p>\n
Harry Richards y Adam Darling, gerentes de Jupiter Corporate Bond Fund, que tiene una posici\u00f3n en la deuda de Vodafone, dijeron que “apreciamos las intenciones de la gerencia de simplificar y reducir el apalancamiento del negocio” y que en general se sent\u00edan c\u00f3modos con la estrategia de la compa\u00f1\u00eda. Pero agregaron: \u201cNos gustar\u00eda ver alg\u00fan progreso tangible a trav\u00e9s de noticias reales de acuerdos\u201d.<\/p>\n
Algunos inversionistas est\u00e1n presionando para que Vodafone venda una participaci\u00f3n en su grupo de infraestructura Vantage Towers, que escindi\u00f3 el a\u00f1o pasado. Read ha dejado claro que actualmente est\u00e1 buscando un acuerdo para el negocio de torres, con preferencia por una fusi\u00f3n industrial con el negocio Totem de Orange o Deutsche Telekom.<\/p>\n
La mayor\u00eda de los inversionistas argumentan que un acuerdo de torres marcar\u00e1 una diferencia sustancial en el desempe\u00f1o de Vodafone, reduciendo la deuda y liberando efectivo para invertir. Otros grupos de telecomunicaciones como Altice han escindido negocios de torres con altas valoraciones. <\/p>\n
Schoenfeld de PSAM dijo que quiere que la junta directiva “dirija a la gerencia para enfatizar una transacci\u00f3n significativa en efectivo para Vantage”. Esto \u201ctransformar\u00eda el balance de Vodafone, reducir\u00eda la suma del descuento de piezas y facilitar\u00eda la b\u00fasqueda de nuevas opciones estrat\u00e9gicas\u201d y, potencialmente, un retorno de capital para los accionistas, agreg\u00f3. <\/p>\n
Un accionista dijo que si bien un cambio en el director ejecutivo podr\u00eda hacer retroceder a Vodafone nuevamente en t\u00e9rminos de oportunidades perdidas, \u201csi Read no hace algo pronto con las torres. . . entonces sus d\u00edas est\u00e1n contados\u201d.<\/p>\n
Vodafone dijo en un comunicado que permanece “abierto y pragm\u00e1tico al considerar la consolidaci\u00f3n en el mercado” y que est\u00e1 “explorando m\u00faltiples oportunidades en varios mercados”. <\/p>\n
La declaraci\u00f3n agreg\u00f3: “No ejecutaremos ventas forzadas y siempre buscaremos transacciones que aumenten el valor que beneficien claramente a nuestros accionistas”. Vodafone dijo que actualiza regularmente a los accionistas sobre su estrategia y lo har\u00e1 m\u00e1s en sus resultados de todo el a\u00f1o el pr\u00f3ximo mes. <\/p>\n<\/div>\n