{"id":1078960,"date":"2023-12-06T01:58:20","date_gmt":"2023-12-06T01:58:20","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/contra-todo-pronostico-el-impulso-de-china-para-internacionalizar-su-moneda-esta-logrando-avances\/"},"modified":"2023-12-06T01:58:20","modified_gmt":"2023-12-06T01:58:20","slug":"contra-todo-pronostico-el-impulso-de-china-para-internacionalizar-su-moneda-esta-logrando-avances","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/contra-todo-pronostico-el-impulso-de-china-para-internacionalizar-su-moneda-esta-logrando-avances\/","title":{"rendered":"Contra todo pron\u00f3stico, el impulso de China para internacionalizar su moneda est\u00e1 logrando avances"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=1f30622d-03da-4d65-89ce-186cc73bb77c\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El autor es economista jefe para Asia-Pac\u00edfico de Natixis e investigador principal del Instituto Bruegel.<\/em><\/p>\n<p>Ha sido un a\u00f1o extraordinario para el renminbi.  Por un lado, ha decepcionado claramente a los inversores, que esperaban que la moneda se apreciara a medida que la econom\u00eda china saliera de las pol\u00edticas de cero Covid a finales de 2022. <\/p>\n<p>En cambio, despu\u00e9s de un breve respiro, se depreci\u00f3 alrededor de un 8,5 por ciento frente a la moneda estadounidense desde los m\u00ednimos de enero hasta encontrar un piso de alrededor de 7,30 renminbi por d\u00f3lar.  La tendencia reflej\u00f3 la tenaz debilidad de la econom\u00eda china y las grandes salidas de capital.  M\u00e1s recientemente, el renminbi se ha apreciado, pero eso est\u00e1 en l\u00ednea con otras monedas, ya que la Reserva Federal de Estados Unidos adopt\u00f3 un tono menos agresivo en cuanto a las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n<p>Sin embargo, ese mismo renminbi d\u00e9bil ha logrado algo bastante impresionante en 2023: un r\u00e1pido aumento de su uso transfronterizo.  Desde que China comenz\u00f3 a impulsar la internacionalizaci\u00f3n de su moneda en 2004, su participaci\u00f3n en los pagos globales permaneci\u00f3 en gran medida estancada.  Pero este a\u00f1o su participaci\u00f3n pas\u00f3 del 1,9 por ciento en enero de 2023 al 3,6 por ciento en octubre. <\/p>\n<p>Esta proporci\u00f3n sigue siendo baja en comparaci\u00f3n con el d\u00f3lar (47,25 por ciento) y el euro (23,36 por ciento).  Pero el crecimiento podr\u00eda estar indicando un cambio.  Y el Banco Popular de China ha informado de un fuerte aumento en las transacciones de cuenta corriente denominadas en renminbi.  Casi el 30 por ciento del comercio de bienes y servicios dentro y fuera del pa\u00eds se liquidaba en esa moneda.  <\/p>\n<p>Al observar los principales impulsores de este cambio, se destacan varias cuestiones.  En primer lugar, China parece cada vez m\u00e1s interesada en liquidar su comercio en renminbi.  Las razones detr\u00e1s de esto parecen ir m\u00e1s all\u00e1 de la reducci\u00f3n de los costos de cobertura, que siempre han existido.  Por supuesto, tambi\u00e9n est\u00e1 impulsado por preocupaciones geopol\u00edticas. <\/p>\n<p>Reducir la dependencia del d\u00f3lar estadounidense u otras monedas del G7 se ha vuelto m\u00e1s importante para China, dado el aumento de las sanciones occidentales a Rusia despu\u00e9s de que invadi\u00f3 Ucrania en 2022 y las tensiones con Estados Unidos por Taiw\u00e1n.  Estas sanciones tambi\u00e9n parecen haber sido un catalizador para que otros pa\u00edses aceptaran el renminbi para acuerdos comerciales.  El hecho de que China tuviera su propio sistema de pagos internacionales (Cips) listo para ser utilizado cuando las sanciones occidentales afectaran a Rusia sin duda ha ayudado.  Algunos pagos internacionales en renminbi liquidados a trav\u00e9s de Cips no utilizan el sistema de mensajer\u00eda interbancaria Swift, lo que hace que sea muy dif\u00edcil rastrearlos.  Esto tambi\u00e9n significa que podr\u00eda subestimarse la proporci\u00f3n del renminbi en las transacciones transfronterizas globales.<\/p>\n<p>M\u00e1s all\u00e1 del establecimiento del Cips, las autoridades chinas han introducido otros instrumentos importantes para apoyar la internacionalizaci\u00f3n del renminbi, como los swaps de divisas bilaterales entre el PBoC y m\u00e1s de 30 bancos centrales.  Estas l\u00edneas de swap sol\u00edan permanecer inactivas en los bancos centrales anfitriones, pero ahora est\u00e1n comenzando a retirarse dadas las crecientes necesidades financieras de algunos pa\u00edses emergentes.  Un ejemplo notable es Argentina, que ya ha retirado el equivalente a mil millones de d\u00f3lares en renminbi de su l\u00ednea de swap para cubrir los pagos al FMI.  Las autoridades chinas tambi\u00e9n han intensificado sus esfuerzos para aumentar la liquidez del renminbi en el extranjero mediante el establecimiento de centros de compensaci\u00f3n para la moneda.<\/p>\n<p>Si bien todos estos acuerdos institucionales ciertamente pueden aumentar la liquidez en renminbi en el extranjero, esto seguir\u00e1 siendo limitado dado que la moneda no es convertible.  En otras palabras, a las empresas les resultar\u00e1 dif\u00edcil utilizar el renminbi que ganaron con sus exportaciones a China para otra cosa que no sea la compra de bienes con la moneda china o el pago de deudas con ella.  En otras palabras, al aceptar pagos \u2013o financiaci\u00f3n\u2013 en renminbi, los pa\u00edses en la pr\u00e1ctica est\u00e1n aumentando su dependencia de China.<\/p>\n<p>En este \u00faltimo punto, los bancos chinos tambi\u00e9n est\u00e1n utilizando el renminbi para sus pr\u00e9stamos en el extranjero.  Esto ha aumentado al 28 por ciento del total de pr\u00e9stamos transfronterizos en octubre de 2023 desde el 17 por ciento a finales de 2021. Costos de financiaci\u00f3n mucho m\u00e1s altos en d\u00f3lares que en renminbi est\u00e1n facilitando que los pa\u00edses receptores acepten financiaci\u00f3n en la moneda china. .  Las grandes salidas de capital de China tambi\u00e9n aumentan la renuencia del pa\u00eds a prestar en d\u00f3lares.<\/p>\n<p>Al mismo tiempo, sin embargo, el renminbi no est\u00e1 dando los mismos avances como moneda de inversi\u00f3n.  La proporci\u00f3n de inversi\u00f3n extranjera en los mercados internos de China se ha estado reduciendo durante 18 meses.  Esto es especialmente cierto para los inversores extranjeros en renta fija.  Su participaci\u00f3n en las tenencias de bonos nacionales cay\u00f3 del 3,5 por ciento en su punto m\u00e1ximo al 2,5 por ciento en junio de 2023.<\/p>\n<p>Esta creciente dicotom\u00eda puede explicarse por las caracter\u00edsticas especiales de China.  Por un lado, el dominio econ\u00f3mico de China se traduce en apalancamiento para imponer sus monedas.  Al mismo tiempo, la falta de convertibilidad de la moneda china hace que sea muy dif\u00edcil para los inversores deseosos de comprar activos en renminbi.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/1f30622d-03da-4d65-89ce-186cc73bb77c\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[9225,73,110,97,7162,219622,62342,20581,18,6300,339],"class_list":["post-1078960","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-avances","tag-china","tag-contra","tag-esta","tag-impulso","tag-internacionalizar","tag-logrando","tag-moneda","tag-para","tag-pronostico","tag-todo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1078960","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1078960"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1078960\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1078960"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1078960"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1078960"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}