\u00bfC\u00f3mo ser\u00eda otra administraci\u00f3n Trump? Por muy horrible que muchos encuentren la perspectiva, es un tema con el que los ejecutivos est\u00e1n empezando a tener que lidiar. Por razones que van desde la inflaci\u00f3n hasta el conflicto en Gaza y la edad de Biden, el h\u00e1bil manejo por parte de la administraci\u00f3n actual de una recesi\u00f3n, una pandemia y la guerra en Ucrania no se refleja en las encuestas. Muchos de ellos devolvieron a Donald Trump a la Casa Blanca en 2024.<\/p>\n
A pesar de los numerosos cargos penales contra el expresidente, parece inevitable que Trump sea el candidato republicano. A\u00fan as\u00ed, importantes donantes como Americans for Prosperity Action, respaldado por Koch, se est\u00e1n sumando a la campa\u00f1a de Nikki Haley, lo que muestra cu\u00e1n preocupada est\u00e1 la comunidad empresarial por la posibilidad de que Trump tenga una segunda ronda.<\/p>\n
Para empezar, los ejecutivos temen qu\u00e9 Trump obtendr\u00e1n si es reelegido el pr\u00f3ximo noviembre. \u00bfSer\u00e1 un Trump de laissez-faire o Estados Unidos primero Trump? En 2016, Trump habl\u00f3 duramente sobre Made in America y ayudar a los trabajadores, pero la mayor parte de su pol\u00edtica (aparte de los aranceles a China) fue b\u00e1sicamente lo mismo de siempre. Revirti\u00f3 la regulaci\u00f3n y redujo los impuestos a las grandes corporaciones. Gran parte del dinero se destin\u00f3 a recompras de acciones, no a inversiones en Main Street.<\/p>\n
Eso impuls\u00f3 los precios de las acciones a corto plazo, que tambi\u00e9n se vieron favorecidos por las bajas tasas de inter\u00e9s. Pero es poco probable que veamos el mismo fen\u00f3meno en una segunda administraci\u00f3n Trump. Su mandato marc\u00f3 la c\u00faspide del crecimiento financiarizado, que ahora est\u00e1 en gran medida agotado. Como lo establece el documento Fin de una Era de la Reserva Federal de junio de 2023, alrededor del 50 por ciento del crecimiento real de las ganancias corporativas entre 1984 y 2020 provino de la ca\u00edda secular de las tasas de inter\u00e9s y de la reducci\u00f3n de las tasas impositivas corporativas. Eso es lo que ha impulsado tanto crecimiento de las acciones en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
Hoy en d\u00eda, el S&P est\u00e1, seg\u00fan algunos indicadores, m\u00e1s sobrevaluado que cuando estall\u00f3 la burbuja inmobiliaria, seg\u00fan un informe reciente de Currency Research Associates. En este entorno, es dif\u00edcil ver que las acciones suban incluso si la Reserva Federal comenzara a recortar las tasas ante una recesi\u00f3n. Es mucho m\u00e1s probable que caigan, a pesar de cualquier nuevo recorte de impuestos de Trump.<\/p>\n
Y ese es el escenario m\u00e1s benigno. Una posibilidad m\u00e1s probable es que esta vez tengamos una versi\u00f3n de Trump m\u00e1s dura, a\u00fan m\u00e1s insular, xen\u00f3foba y paranoica. Para empezar, pocos de los tipos de negocios m\u00e1s moderados que sirvieron con \u00e9l la primera vez estar\u00edan dispuestos a asumir una segunda administraci\u00f3n, dado el espectro de los disturbios en el Capitolio del 6 de enero y la continua negaci\u00f3n de la derrota electoral por parte de Trump.<\/p>\n
La comunidad empresarial ya est\u00e1 preocupada por la propensi\u00f3n del ex presidente al despilfarro fiscal en un momento en que los crecientes niveles de d\u00e9ficit estadounidense preocupan a los inversores. Si a eso le sumamos las perspectivas de un arancel general del 10 por ciento a las importaciones, que Trump ha planteado como una posible pol\u00edtica para un segundo mandato, los directores ejecutivos se preocupan a\u00fan m\u00e1s. <\/p>\n
Esto se relaciona con lo que ha sido uno de los mayores problemas con las estrategias comerciales y econ\u00f3micas de Trump desde el principio: una tendencia a culpar a China y emplear aranceles como una soluci\u00f3n independiente al gran y complejo problema del crecimiento secular m\u00e1s lento y la creciente desigualdad en Estados Unidos. No es que Trump parezca pensar en t\u00e9rminos tan matizados.<\/p>\n
El hecho es que los problemas econ\u00f3micos y pol\u00edticos de Estados Unidos se deben s\u00f3lo en parte a los fallos de la globalizaci\u00f3n y del sistema comercial neoliberal en particular. Tambi\u00e9n tienen que ver con la falta de inversi\u00f3n interna en infraestructura b\u00e1sica, habilidades y educaci\u00f3n, as\u00ed como en investigaci\u00f3n y desarrollo b\u00e1sicos. <\/p>\n
Por supuesto, Biden ha abordado muchas de estas cuestiones con m\u00e1s est\u00edmulo fiscal del que hemos visto desde la era Eisenhower. Al mismo tiempo, su administraci\u00f3n ha intentado realizar el dif\u00edcil pero necesario trabajo de idear un nuevo modelo econ\u00f3mico m\u00e1s sostenible e inclusivo en el pa\u00eds y en el extranjero.<\/p>\n
Esa es una pol\u00edtica industrial inteligente, y es algo que Trump no parece tener ni la propensi\u00f3n ni la capacidad de hacer. Durante la pandemia, por ejemplo, me sorprendi\u00f3 que a pesar de todas las duras palabras de personas como el exasesor econ\u00f3mico de Trump, Peter Navarro, acerca de que Estados Unidos no pod\u00eda fabricar, digamos, equipo de protecci\u00f3n personal b\u00e1sico, nadie en la Casa Blanca ten\u00eda idea. sobre lo que el pa\u00eds podr\u00eda o deber\u00eda hacer.<\/p>\n
La administraci\u00f3n Biden, por el contrario, elabor\u00f3 \u200b\u200bun importante informe sobre la cadena de suministro en sus primeros 100 d\u00edas y ha comenzado a reconstruir la industria estadounidense de semiconductores y a lidiar con c\u00f3mo garantizar una transici\u00f3n verde justa y segura.<\/p>\n
Los planes de esta administraci\u00f3n no son perfectos. Pero Biden entiende que no se puede simplemente atacar a China: hay que crear un cambio de paradigma en casa si Estados Unidos quiere recuperar su encanto pol\u00edtico y econ\u00f3mico.<\/p>\n
El excepcionalismo estadounidense siempre se ha basado en la inmigraci\u00f3n, como expone el escritor David Leonhardt en su nuevo libro. El nuestro era el futuro brillante: la historia del sue\u00f1o americano<\/em>. Es la inmigraci\u00f3n la que ha garantizado un mayor crecimiento tendencial que en otros pa\u00edses desarrollados y, en los \u00faltimos a\u00f1os, ha contribuido a frenar la inflaci\u00f3n. Trump, por supuesto, quiere construir un muro, en todos los sentidos. Las empresas deber\u00edan pensar detenidamente en lo que eso significar\u00eda, para ellas y para el pa\u00eds, y hacer todo lo posible para garantizar que esto no suceda.<\/p>\n