Quiz\u00e1s no haya nadie m\u00e1s celebrado hoy por ganar dinero que Warren Buffett. Pero las decenas de miles de millones de d\u00f3lares que amas\u00f3 (y los entusiastas fan\u00e1ticos de la inversi\u00f3n que le siguieron) tal vez nunca se hubieran materializado si no fuera por un hombre: Charlie Munger.<\/p>\n
Munger, que falleci\u00f3 el martes a los 99 a\u00f1os, fue el mordaz vicepresidente de Berkshire Hathaway y el socio comercial de confianza de Buffett, y fue fundamental para alejar al hombre que eventualmente se hizo conocido como el Or\u00e1culo de Omaha de su estilo de inversi\u00f3n de colilla de cigarro, donde pod\u00eda esperar dar una \u00faltima calada a una acci\u00f3n de bajo valor.<\/p>\n
El alejamiento del estilo que Buffett tom\u00f3 de Ben Graham, el padre de la inversi\u00f3n en valor, ayud\u00f3 a impulsar a Berkshire a convertirse en el gigante que es hoy. El conglomerado en expansi\u00f3n vale ahora m\u00e1s de 780.000 millones de d\u00f3lares y tiene participaciones en Apple, Coca-Cola y Bank of America, adem\u00e1s de ser propietario del ferrocarril BNSF y de la aseguradora Geico. Todo se remonta a Munger.<\/p>\n
\u201cCharlie me empuj\u00f3 en la direcci\u00f3n de no s\u00f3lo comprar gangas, como me hab\u00eda ense\u00f1ado Ben Graham\u201d, dijo una vez Buffett. \u201cEste fue el verdadero impacto que tuvo en m\u00ed. Se necesit\u00f3 una fuerza poderosa para alejarme de la visi\u00f3n limitante de Graham. Era el poder de la mente de Charlie. Ampli\u00f3 mis horizontes\u201d. <\/p>\n
El multimillonario nativo de Omaha naci\u00f3 el 1 de enero de 1924, hijo de Alfred y Florence Munger, vivi\u00f3 la Gran Depresi\u00f3n, estudi\u00f3 meteorolog\u00eda mientras estuvo en el ej\u00e9rcito durante la Segunda Guerra Mundial y finalmente se gradu\u00f3 en la Facultad de Derecho de Harvard a pesar de que nunca complet\u00f3 sus estudios universitarios. (Fue un punto que casi impidi\u00f3 su admisi\u00f3n a Harvard, pero la llamada de un amigo de la familia al decano finalmente asegur\u00f3 su lugar). Su tiempo en el ej\u00e9rcito lo llev\u00f3 a California, donde finalmente estableci\u00f3 su hogar.<\/p>\n
Si bien su pr\u00e1ctica jur\u00eddica y sus inversiones en bienes ra\u00edces lo ayudaron a ganar su primer mill\u00f3n de d\u00f3lares, fue su relaci\u00f3n con Buffett lo que finalmente lo convirti\u00f3 en un nombre familiar (cuando fue incluido por primera vez en la lista de multimillonarios de Forbes, le dijo a la revista: “Yo’ He estado asociado con Warren durante tanto tiempo que pens\u00e9 que ser\u00eda solo una nota a pie de p\u00e1gina\u201d).<\/p>\n “Al igual que Warren, ten\u00eda una pasi\u00f3n considerable por hacerme rico”, le dijo Munger a Janet Lowe en su biograf\u00eda de \u00e9l en el a\u00f1o 2000. Toda la raz\u00f3n<\/em>. \u201cNo porque quisiera Ferraris. Yo quer\u00eda la independencia. Lo deseaba desesperadamente. Pens\u00e9 que era indigno tener que enviar facturas a otras personas. No s\u00e9 de d\u00f3nde saqu\u00e9 esa idea, pero la ten\u00eda\u201d.<\/p>\n Los dos famosos inversores no se conocieron hasta 1959, a pesar de que hab\u00edan crecido en la misma ciudad; Munger trabaj\u00f3 notablemente en la tienda de comestibles Buffett & Son cuando era adolescente en la d\u00e9cada de 1930.<\/p>\n En 1959, Buffett estaba proponiendo a una familia su sociedad de inversi\u00f3n, pero luchaba por conseguir la mitad de la atenci\u00f3n de la pareja. Cuando finalmente le entregaron un cheque de 100.000 d\u00f3lares, Buffett qued\u00f3 desconcertado. Detr\u00e1s de la decisi\u00f3n, dijo el patriarca de la familia, estaba el hecho de que Buffett le recordaba a Munger.<\/p>\n Los hijos de la pareja finalmente organizaron una cena para los dos hombres. El momento fue fortuito: Graham, el mentor de Buffett, acababa de jubilarse y Buffett necesitaba un nuevo socio con quien discutir ideas de inversi\u00f3n.<\/p>\n En Munger encontr\u00f3 un c\u00f3mplice ingenioso y con un ir\u00f3nico sentido del humor. Al principio intercambiaron consejos sobre acciones, pero cada uno hizo sus propias inversiones para sus empresas distintas: Buffett Partnership y Wheeler, Munger & Company. Su asociaci\u00f3n era informal y juzgaban las inversiones de forma independiente, pero a menudo terminaban juntos en el mismo lado del registro de accionistas. En 1978, Munger se uni\u00f3 a Buffett en la junta directiva de Berkshire.<\/p>\n Fueron sus inversiones separadas en una empresa llamada Blue Chip Stamps -un operador de una empresa comercial de sellos, similar a un programa de fidelizaci\u00f3n moderno- lo que finalmente consolid\u00f3 la asociaci\u00f3n de la pareja, cuando la empresa se fusion\u00f3 en una controvertida reestructuraci\u00f3n con Berkshire en 1983. La medida, destinada a resolver posibles conflictos de intereses, entreg\u00f3 una participaci\u00f3n del 2 por ciento en Berkshire a Munger; con ello se convirti\u00f3 en una figura central de una empresa que r\u00e1pidamente iba mucho m\u00e1s all\u00e1 de sus ra\u00edces textiles.<\/p>\n Munger cre\u00eda que el error capital en el enfoque de Graham era que estaba tratando de evitar el tipo de dolor que experiment\u00f3 en el Gran Crash de 1929 buscando gangas. Pero tambi\u00e9n significaba que a Graham le faltaban decenas de empresas maravillosas que cotizaban a precios justos. <\/p>\n El cambio de enfoque gener\u00f3 resultados sobresalientes para Berkshire. Incluso cuando un mercado alcista ayud\u00f3 a impulsar el mercado de valores estadounidense en general, sus rendimientos se destacaron: a finales de 2022, Berkshire hab\u00eda ganado casi 3,8 millones por ciento desde 1964, superando con creces el rendimiento de aproximadamente 24.000 por ciento del S&P 500 durante el mismo tiempo. Es ese abismo lo que convirti\u00f3 al d\u00fao en el John Lennon y Paul McCartney del mundo de las inversiones.<\/p>\n Munger, taciturno en ocasiones (era conocido por responder a las preguntas en la reuni\u00f3n anual de Berkshire diciendo “No tengo nada que a\u00f1adir”), bas\u00f3 su carrera inversora en comprender los errores de juicio que afectaban su toma de decisiones y la de otros. Es por eso que Berkshire ha intentado \u2013en su mayor parte con \u00e9xito\u2013 permanecer pacientemente mientras otros est\u00e1n ofertando acciones a niveles r\u00e9cord, y tambi\u00e9n por qu\u00e9 fue lento a la hora de invertir en empresas de tecnolog\u00eda cuando comenzaron a impulsar el mercado estadounidense. Pero cuando Buffett y Munger finalmente atacaron, como lo hicieron con Apple, estaban dispuestos a hacerlo a lo grande.<\/p>\n \u201cJugu\u00e9 al p\u00f3quer en el ej\u00e9rcito y, como joven abogado, perfeccion\u00e9 mis habilidades comerciales\u201d, dijo Munger. \u201cLo que tienes que aprender es a retirarte temprano cuando las probabilidades est\u00e1n en tu contra, o si tienes una gran ventaja, apostar fuertemente porque no obtienes una gran ventaja a menudo. La oportunidad llega, pero no ocurre con frecuencia, as\u00ed que aprov\u00e9chala cuando llegue\u201d.<\/p>\n Su enfoque directo hacia la inversi\u00f3n, as\u00ed como su creencia en operar un negocio honestamente, ayudaron a ganarse el cari\u00f1o de los estadounidenses comunes y corrientes que observaban c\u00f3mo los negocios y los mercados se volv\u00edan cada vez m\u00e1s complejos. Continu\u00f3 con diatribas sobre las criptomonedas, los banqueros de inversi\u00f3n, las empresas de capital privado y el uso de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y amortizaci\u00f3n, una medida de ganancias que, seg\u00fan \u00e9l, era una tonter\u00eda. <\/p>\n Su discurso fue contundente, y Buffett escribi\u00f3 en 2000 que \u201cla se\u00f1orita Manners claramente necesitar\u00eda trabajar mucho en Charlie\u201d.<\/p>\n Sin embargo, eso fue exactamente lo que atrajo a decenas de miles de accionistas de Berkshire a Omaha cada a\u00f1o para escuchar al inversor. <\/p>\n Sus m\u00e1ximas llenaron libros. Entre ellas estaban: \u201cNo es el adulterio lo que me importa. Es el desfalco\u201d; \u201cEse cabr\u00f3n que cre\u00f3 ese tonto sistema de contabilidad que, que yo sepa, no ha sido desollado vivo, deber\u00eda serlo\u201d; \u201cLa adoraci\u00f3n en el altar de la diversificaci\u00f3n, creo que es realmente una locura\u201d; “Hay m\u00e1s demencia en las finanzas que en el sexo”.<\/p>\n La capacidad de Munger para paralizar a la audiencia con su enfoque de \u201cd\u00edgalo tal como es\u201d reson\u00f3 durante d\u00e9cadas, incluso cuando las divisiones de su pa\u00eds se intensificaron (sobrevivi\u00f3 a decenas de manifestantes que se presentaron en las reuniones anuales de Berkshire). Munger se describi\u00f3 a s\u00ed mismo como un republicano at\u00edpico, con una inclinaci\u00f3n conservadora que a menudo se alejaba de la l\u00ednea del partido.<\/p>\n Presion\u00f3 a su bufete de abogados y a Buffett en la d\u00e9cada de 1960 para que ayudaran a financiar la defensa legal del m\u00e9dico Leon Belous, un caso que allan\u00f3 el camino para el aborto legal en California y que el propio Munger dijo que \u201cfue la primera grieta en la armadura de las restricciones al aborto\u201d. . Los inminentes desaf\u00edos demogr\u00e1ficos formaron parte de su razonamiento.<\/p>\n![\"Charlie](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Charlie-Munger-vicepresidente-de-Berkshire-Hathaway-1924-1923.jpg\")
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