\n<\/p>\n
Con una ca\u00edda de alrededor del 21 por ciento esta semana, las acciones de Bayer son las acciones m\u00e1s d\u00e9biles del DAX.<\/p>\n
El d\u00eda anterior se encontraba en su punto m\u00e1s bajo desde 2006, con 32,24 euros, un buen uno por ciento m\u00e1s. La semana empez\u00f3 con muy malas noticias. Una derrota judicial por glifosato de miles de millones de d\u00f3lares en EE. UU. y el fin de un ensayo cl\u00ednico para el aspirante a farmac\u00e9utico Asundexian.<\/p>\n
Desde entonces, algunos analistas han rebajado la calificaci\u00f3n de las acciones de Bayer. Kepler Cheuvreux tambi\u00e9n hizo lo mismo el viernes. Se dijo que la situaci\u00f3n de las noticias probablemente seguir\u00e1 siendo una carga, incluso despu\u00e9s de la ca\u00edda anterior de los precios. Con el fin del anticoagulante Asundexian, \u201cahora falta una pieza crucial del rompecabezas\u201d. Adem\u00e1s, los elevados inventarios en la industria de productos qu\u00edmicos agr\u00edcolas amenazaron con arruinar el inicio de 2024. Los expertos de Kepler limitaron el precio objetivo a 33 euros, aproximadamente el nivel actual de Xetra.
\n<\/p>\n
Las malas noticias nunca terminan para el grupo farmac\u00e9utico y agr\u00edcola Bayer. Sorprendentemente, la empresa de Leverkusen detuvo recientemente un estudio cl\u00ednico con una importante fuente de esperanza: el anticoagulante Asundexian. La divisi\u00f3n agr\u00edcola contin\u00faa luchando con disputas legales en torno al herbicida glifosato y el qu\u00edmico ahora prohibido PCB. La atenci\u00f3n se centra tambi\u00e9n en la reestructuraci\u00f3n del grupo, incluida una posible divisi\u00f3n. Qu\u00e9 est\u00e1 pasando en Bayer, qu\u00e9 dicen los analistas y qu\u00e9 est\u00e1 haciendo la acci\u00f3n.<\/p>\n
ESTO ES LO QUE EST\u00c1 PASANDO EN BAYER:<\/p>\n
La empresa de Leverkusen est\u00e1 invirtiendo mucho dinero para amortiguar la esperada ca\u00edda de ventas de sus \u00e9xitos de taquilla Xarelto y Eylea en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Las patentes del anticoagulante y del medicamento para los ojos est\u00e1n expirando gradualmente, lo que gener\u00f3 un total de alrededor de 7.700 millones de euros en 2022 y, por lo tanto, un buen 15 por ciento de las ventas del grupo.<\/p>\n
Asundexian fue considerado el sucesor del \u00e9xito de taquilla Xarelto. Sin embargo, sorprendentemente, Bayer finaliz\u00f3 recientemente un estudio fundamental con el f\u00e1rmaco, en el que se examin\u00f3 su eficacia en pacientes con fibrilaci\u00f3n auricular y con riesgo de sufrir un accidente cerebrovascular. Las pruebas hab\u00edan demostrado que Asundexian era inferior al tratamiento est\u00e1ndar actual.<\/p>\n
Esto supuso un shock para el mercado de valores y es posible que este rev\u00e9s tambi\u00e9n haya sido inesperado para la empresa. Bayer ya hab\u00eda ampliado previamente el programa de estudios de la Fase III. Seg\u00fan informaciones anteriores, se esperaba que el anticoagulante, que pertenece a una clase relativamente joven de principios activos, generara a largo plazo unos ingresos anuales m\u00e1ximos de m\u00e1s de 5 mil millones de euros.<\/p>\n
La pregunta es c\u00f3mo quiere la empresa solucionar el abismo de patentes. A largo plazo, Bayer espera ganar impulso gracias a las nuevas terapias gen\u00e9ticas y celulares. La empresa de Leverkusen ha realizado en los \u00faltimos a\u00f1os importantes compras en este \u00e1mbito y tambi\u00e9n ha iniciado colaboraciones.<\/p>\n
Mientras tanto, se acumulan las malas noticias sobre los litigios en torno al herbicida glifosato: \u00faltimamente, tras una racha de victorias en los tribunales, Bayer ha vuelto a sufrir derrotas. Los jurados otorgaron una alta compensaci\u00f3n a las personas que culparon al ingrediente activo por su c\u00e1ncer. En un caso reciente, fueron m\u00e1s de 1.500 millones de d\u00f3lares. Es probable que los jueces reduzcan las sumas y la empresa quiera tomar medidas contra las sentencias de todos modos, pero siguen siendo una se\u00f1al negativa.<\/p>\n
Aunque la mayor\u00eda de los litigios ya se han solucionado, Bayer todav\u00eda tiene que ahorrar mucho dinero para ello. Al 31 de diciembre de 2022, las provisiones del grupo para acuerdos de demandas por glifosato existentes y futuras todav\u00eda ascend\u00edan a 6.400 millones de d\u00f3lares. Hasta entonces, seg\u00fan la empresa, alrededor de 109.000 del total de alrededor de 154.000 solicitudes registradas hab\u00edan sido comparadas o no cumpl\u00edan los criterios de comparaci\u00f3n.<\/p>\n
Pero tambi\u00e9n hay puntos positivos en el caso del glifosato. El controvertido herbicida fue aprobado recientemente en la UE por otros diez a\u00f1os, aunque con restricciones.<\/p>\n
Bayer tom\u00f3 en sus propias manos los problemas del glifosato en 2018 con la adquisici\u00f3n por m\u00e1s de 60 mil millones de d\u00f3lares del grupo agr\u00edcola estadounidense Monsanto, as\u00ed como las disputas sobre el qu\u00edmico ahora prohibido PCB. El PCB se ha utilizado de diversas formas, como en limpiadores de pisos o pintura. El gobierno de Estados Unidos prohibi\u00f3 la sustancia en 1979 despu\u00e9s de que fuera clasificada como sospechosa de causar c\u00e1ncer.<\/p>\n
En Bayer la atenci\u00f3n se centra ahora tambi\u00e9n en el debate sobre la futura estructura del grupo. Seg\u00fan informaci\u00f3n de la empresa de principios de noviembre, el grupo est\u00e1 considerando varias opciones: por ejemplo, separar la divisi\u00f3n Consumer Health y\/o la divisi\u00f3n Crop Science. Lo que no ocurrir\u00e1 es una divisi\u00f3n simult\u00e1nea en tres partes, afirm\u00f3 el director general Bill Anderson, en el cargo desde junio, al presentar las cifras del tercer trimestre. Algunos inversores llevan mucho tiempo pidiendo una escisi\u00f3n porque consideran que los problemas legales relacionados con el glifosato son una carga y consideran que las partes individuales de Bayer son m\u00e1s valiosas que la empresa en su conjunto. Anderson quiere presentar sus planes en marzo de 2024.<\/p>\n
ESTO ES LO QUE HACE LA ACCI\u00d3N:<\/p>\n
La doble mala noticia de Bayer sobre el Asundexian y el glifosato empuj\u00f3 esta semana las acciones de Bayer a su nivel m\u00e1s bajo en 17 a\u00f1os. S\u00f3lo al sonar el cierre del lunes, el valor de mercado superaba los siete mil millones de euros. En los siguientes d\u00edas de negociaci\u00f3n apenas hubo se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n, la acci\u00f3n cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo desde junio de 2006. Semanalmente, la acci\u00f3n hab\u00eda perdido m\u00e1s de una quinta parte hasta el viernes por la tarde.<\/p>\n
Desde principios de a\u00f1o, el precio se ha reducido casi un tercio, lo que convierte al peri\u00f3dico en uno de los mayores perdedores del Dax. En el \u00edndice l\u00edder alem\u00e1n, s\u00f3lo el grupo de tecnolog\u00eda energ\u00e9tica Siemens Energy, que est\u00e1 pasando apuros con su tambaleante filial Gamesa, se ha visto sometido a un poco m\u00e1s de presi\u00f3n en lo que va de a\u00f1o.<\/p>\n
Sin embargo, esto es especialmente duro para los inversores que entraron en el mercado de valores hace unos nueve a\u00f1os, durante la fase de auge de Bayer, y que todav\u00eda invierten. En la primavera de 2015, el peri\u00f3dico alcanz\u00f3 un valor r\u00e9cord de m\u00e1s de 146 euros. Esto convirti\u00f3 a Bayer en la empresa DAX m\u00e1s valiosa en ese momento, con una capitalizaci\u00f3n de mercado de alrededor de 120 mil millones de euros. Pero entonces comenz\u00f3 la tendencia a la baja, que se vio exacerbada por las derrotas en los ensayos con glifosato tras la compra de Monsanto.<\/p>\n
La tendencia a la baja no termin\u00f3 hasta octubre de 2020, con un m\u00ednimo provisional de unos 40 euros. Un floreciente negocio agr\u00edcola s\u00f3lo proporcion\u00f3 un impulso a corto plazo. Despu\u00e9s del m\u00e1ximo de este a\u00f1o en febrero, la situaci\u00f3n sigui\u00f3 cayendo abruptamente, tambi\u00e9n porque la divisi\u00f3n farmac\u00e9utica decepcion\u00f3 y Bayer recort\u00f3 sus objetivos en julio. La tendencia general a la baja que ha estado vigente desde el r\u00e9cord de 2015 se mantiene sin cambios.<\/p>\n
Antes del fin de semana, un peri\u00f3dico de Bayer costaba algo menos de 33 euros, casi un 80 por ciento menos que el precio anterior. Con una capitalizaci\u00f3n de mercado de unos buenos 32 mil millones de euros, el grupo se encuentra actualmente s\u00f3lo en el medio del ranking DAX.<\/p>\n
LO QUE DICEN LOS AN\u00c1LISIS:<\/p>\n
Tras las recientes malas noticias y la ca\u00edda de las cotizaciones, varios expertos ya han rebajado sus objetivos de precios para Bayer. Otros a\u00fan no se han movido de ello, por lo que los expertos encuestados por Bloomberg desde agosto han anunciado un precio objetivo medio en el rango medio de 50 euros. Sin embargo, la oferta es amplia, entre 33 y 90 euros. Una estrecha mayor\u00eda recomienda comprar la acci\u00f3n; actualmente no hay ning\u00fan voto para vender.<\/p>\n
Las recientes derrotas judiciales de Bayer podr\u00edan indicar que la empresa de Leverkusen tambi\u00e9n podr\u00eda necesitar una gran parte o la totalidad de las provisiones de glifosato, explicaron recientemente los analistas de Morgan Stanley en una evaluaci\u00f3n.<\/p>\n
Mientras tanto, tras la quiebra de Asundexian, la analista Emily Field del banco brit\u00e1nico Barclays ve en un principio inmensas dificultades para el negocio farmac\u00e9utico de Leverkusen. Una calificaci\u00f3n m\u00e1s baja es apropiada dada la incertidumbre sobre el futuro despu\u00e9s de la expiraci\u00f3n de las patentes de los importantes medicamentos Xarelto y Eylea, ahora sin Asundexian.<\/p>\n
Para Charlie Bentley, analista de Jefferies, la finalizaci\u00f3n del estudio supone un importante rev\u00e9s para el proyecto de desarrollo de Bayer. Como resultado, cancel\u00f3 su recomendaci\u00f3n de compra. El experto del sector consider\u00f3 que los desaf\u00edos para el nuevo director general Bill Anderson ser\u00edan a\u00fan mayores. El oleoducto es d\u00e9bil y se necesitan inversiones, mientras que la deuda es alta. Adem\u00e1s, el grupo sigue plagado de disputas legales.<\/p>\n
Por lo tanto, ahora Bentley necesita vender. Estrat\u00e9gicamente, esto s\u00f3lo ahorrar\u00eda tiempo, pero no suficientes recursos, para resolver el problema de la divisi\u00f3n farmac\u00e9utica con el abismo de patentes.
\n<\/p>\n
Moody’s rebaj\u00f3 la perspectiva de la calificaci\u00f3n Baa2 de Bayer de estable a negativa. La agencia de calificaci\u00f3n reacciona a la evoluci\u00f3n negativa de los \u00faltimos d\u00edas para el grupo farmac\u00e9utico y agr\u00edcola en relaci\u00f3n con la reducci\u00f3n prevista para el verano. Moody’s teme que Bayer tenga poca capacidad para reducir la deuda bruta en 2024 dadas sus menores expectativas de flujo de caja sin ingresos de desinversi\u00f3n adicionales. <\/p>\n
“Podr\u00edamos rebajar las calificaciones de Bayer si los pagos financieros derivados de las disputas legales en curso fueran significativamente mayores de lo que Bayer prev\u00e9 actualmente”, dijo, en referencia a las recientes demandas por glifosato perdidas. Este ser\u00eda el caso si la relaci\u00f3n deuda\/EBITDA aumentara por encima de 4,0 como resultado de los mayores pagos. <\/p>\n
La agencia se\u00f1ala que la deuda bruta aument\u00f3 de 41,5 a 47,3 mil millones de euros desde finales de 2022 hasta finales de septiembre de 2023. Basado en el menor desarrollo del EBITDA, el \u00edndice de deuda bruta ajustado LTM aument\u00f3 a 5,5 veces, mientras que la agencia hab\u00eda esperado anteriormente una reducci\u00f3n en el \u00edndice de deuda. <\/p>\n
El viernes, las acciones de Bayer perdieron temporalmente un 1,14 por ciento a 32,58 euros a trav\u00e9s de XETRA.\n<\/p>\n
FR\u00c1NCFORT\/LEVERKUSEN (dpa-AFX) \/ FR\u00c1NCFORT (Dow Jones)<\/p>\n<\/div>\n