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Se ha producido un punto de inflexi\u00f3n en el mercado de bonos. Seg\u00fan el administrador de activos Mathias Beil, debido al aumento de los tipos de inter\u00e9s, el principio “TINA” ha quedado obsoleto y ahora se aplica “BARBARA”.<\/p>\n
\u2022 Durante a\u00f1os no hubo alternativa a las inversiones en acciones
\u2022 Los aumentos de las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n haciendo que los bonos vuelvan a ser m\u00e1s atractivos
\u2022 El experto sigue aconsejando cautela en el mercado de bonos\n<\/p>\n
Despu\u00e9s de a\u00f1os de ultra flojo la pol\u00edtica monetaria Los bancos centrales m\u00e1s grandes del mundo han apretado las riendas de la pol\u00edtica monetaria. Esto tiene un enorme impacto en el mercado de bonos, porque gracias a la mejora de los tipos de inter\u00e9s reales, los bonos vuelven a ser m\u00e1s atractivos para los inversores. Por eso, al principio “TINA” (No hay alternativa) le sigue “BARBARA” (Los bonos est\u00e1n realmente de regreso y son realmente atractivos), dice Mathias Beil, jefe de gesti\u00f3n de activos del Sutor Bank de Hamburgo, seg\u00fan “finanzwelt”. .
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Seg\u00fan el Financial Times, el acr\u00f3nimo TINA provino de un analista de Charles Schwab. Describe una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n seg\u00fan la cual no existe alternativa a un determinado activo, normalmente porque otros activos ofrecen una rentabilidad demasiado baja. Especialmente despu\u00e9s de 2008, a los inversores les gustaba utilizar esta f\u00f3rmula para las acciones. Para mitigar los efectos de la crisis financiera, los bancos centrales m\u00e1s grandes del mundo han reducido dr\u00e1sticamente sus tipos de inter\u00e9s oficiales a un nivel del uno al cero por ciento en tan s\u00f3lo unos meses. Algo similar ocurri\u00f3 al comienzo de la pandemia de COVID-19 en la primavera de 2020. El BCE, por ejemplo, no s\u00f3lo redujo dr\u00e1sticamente los tipos de inter\u00e9s, sino que tambi\u00e9n compr\u00f3 miles de millones de d\u00f3lares en bonos.\n<\/p>\n
Debido a esta pol\u00edtica monetaria ultral\u00edquida, los mercados burs\u00e1tiles tuvieron un fuerte desempe\u00f1o entre 2009 y finales de 2021, a pesar de las secuelas de la crisis financiera y posteriormente de la pandemia de COVID-19. Esto se debi\u00f3 al hecho de que, debido al nivel hist\u00f3ricamente bajo de las tasas de inter\u00e9s, las cuentas de dep\u00f3sito a plazo fijo y los bonos pr\u00e1cticamente no produjeron rendimiento alguno. Por eso, a los inversores les gustaba referirse al principio TINA: seg\u00fan \u00e9l, no hab\u00eda alternativa a la exposici\u00f3n a la renta variable, ni siquiera para los inversores con aversi\u00f3n al riesgo.
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Pero ahora las circunstancias han cambiado. La enorme avalancha de dinero ha provocado una importante presi\u00f3n inflacionaria en muchos pa\u00edses, lo que llev\u00f3 a los bancos centrales a cambiar de rumbo a principios de 2022: r\u00e1pidamente aumentaron dr\u00e1sticamente sus tipos de inter\u00e9s oficiales y pusieron fin a sus programas de compra de bonos.\n<\/p>\n
Como resultado, “TINA” ha tenido su momento y ahora es el momento de “BARBARA” (Los bonos est\u00e1n realmente de vuelta y son realmente atractivos), dice Mathias Beil, porque “despu\u00e9s de un a\u00f1o dif\u00edcil en 2022, los rendimientos del gobierno de EE. UU. “Los bonos han vuelto al nivel de los tipos de inter\u00e9s reales y se han incrementado. Esto tambi\u00e9n est\u00e1 sucediendo ahora en Alemania”, cita el “finanzwelt” al director de gesti\u00f3n de activos del Sutor Bank de Hamburgo. Porque “a la vista de los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n de Alemania, ahora estamos al borde de un aumento de los tipos de inter\u00e9s reales en este pa\u00eds”, afirma Beil. Esto significa que se pueden volver a lograr rendimientos positivos despu\u00e9s de deducir la inflaci\u00f3n, lo que hace que los bonos sean m\u00e1s atractivos.
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Pero aunque los bonos han vuelto, el experto en patrimonio recomienda precauci\u00f3n. Porque “el principio BARBARA no s\u00f3lo ofrece noticias positivas para el mercado de bonos. A la hora de seleccionar acciones siempre hay que tener en cuenta el aspecto de la calidad”, afirma Beil.
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El experto advierte que actualmente est\u00e1 aumentando el n\u00famero de bonos con mala calificaci\u00f3n crediticia. En su opini\u00f3n, el grado de inversi\u00f3n es el m\u00ednimo para la exposici\u00f3n al mercado de bonos. Por ello considera prometedores los bonos gubernamentales y algunos bonos corporativos, como los de Porsche o VW.
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La cuesti\u00f3n de la recesi\u00f3n probablemente ser\u00e1 de importancia central para la futura evoluci\u00f3n del mercado de bonos: “Las previsiones actuales de tipos de inter\u00e9s indican que podemos esperar recortes de tipos a finales de 2024. Los economistas esperan una ligera recesi\u00f3n para Alemania, pero las previsiones para 2024 son ciertamente mejores”, explic\u00f3 Beil. “Un punto crucial es si llega la recesi\u00f3n y c\u00f3mo. En ese caso, los beneficios de las empresas se ver\u00e1n presionados. Si se producen posteriores impagos en el mercado de bonos, los costes de refinanciaci\u00f3n tender\u00e1n a aumentar”, afirm\u00f3 el experto.\n<\/p>\n
Equipo editorial finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n
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