Los fondos de cobertura que apuestan a una ca\u00edda en los mercados burs\u00e1tiles estadounidenses y europeos han sufrido p\u00e9rdidas estimadas en 43 mil millones de d\u00f3lares en un fuerte repunte en los \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n
Los vendedores en corto, muchos de los cuales hab\u00edan acumulado apuestas contra empresas expuestas a mayores costos de endeudamiento durante el \u00faltimo a\u00f1o, se han visto sorprendidos por un rebote “doloroso” en las acciones de “baja calidad” este mes, dijo el director de acciones europeas de Barclays. Estrategia Emmanuel Cau. Esto se produjo a medida que el mercado se volvi\u00f3 m\u00e1s confiado en que el ciclo de aumentos de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos finalmente ha terminado. <\/p>\n
El repunte, que ha dejado al \u00edndice S&P 500 de Wall Street en camino a su mes m\u00e1s fuerte desde julio del a\u00f1o pasado, fue provocado por la reciente renuencia percibida del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jay Powell, a endurecer a\u00fan m\u00e1s la pol\u00edtica monetaria cuando dej\u00f3 las tasas sin cambios al comienzo de el mes.<\/p>\n
Los datos de inflaci\u00f3n de precios al consumidor de EE. UU., m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado, publicados el martes de la semana pasada dieron un nuevo impulso a las acciones, y el S&P 500 y el \u00edndice Nasdaq Composite, de gran tecnolog\u00eda, disfrutaron de sus mejores d\u00edas desde abril.<\/p>\n
Los analistas dijeron que el repunte desencaden\u00f3 una brutal \u201crestricci\u00f3n corta\u201d en la que algunos fondos de cobertura recompraron acciones para cubrir sus apuestas negativas, lo que ayud\u00f3 a impulsar los precios de las acciones a\u00fan m\u00e1s. <\/p>\n
“Este a\u00f1o ha sido un mercado muy complicado, pero esta breve contracci\u00f3n realmente est\u00e1 acabando con el rendimiento de fin de a\u00f1o para muchos fondos”, afirm\u00f3 Cau. “Nadie pudo monetizar el repunte de las existencias de basura”.<\/p>\n
La “flexibilizaci\u00f3n de las condiciones financieras del mes pasado puede haber provocado que algunos gatos muertos rebotaran”, dijo Barry Norris, director de inversiones de Argonaut Capital, refiri\u00e9ndose al repunte de las acciones de menor calidad.<\/p>\n
Los fondos sufrieron p\u00e9rdidas por 43.200 millones de d\u00f3lares en apuestas cortas en Estados Unidos y Europa del martes al viernes inclusive la semana pasada, seg\u00fan c\u00e1lculos del grupo de datos S3 Partners, que no tienen en cuenta las ganancias que los fondos pueden haber obtenido en otras acciones de su propiedad.<\/p>\n
Las apuestas contra acciones de tecnolog\u00eda, salud y consumo discrecional estuvieron entre las m\u00e1s costosas para los fondos de cobertura, seg\u00fan muestran los datos de S3. Un aumento del 14 por ciento en la semana hasta el lunes en el precio de las acciones de la l\u00ednea de cruceros Carnival Corp, por ejemplo, cost\u00f3 a los vendedores en corto de fondos de cobertura un total de 240 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
Los \u00edndices que siguen las acciones muy vendidas en corto se han recuperado con fuerza desde los m\u00ednimos recientes a medida que la confianza del mercado ha mejorado r\u00e1pidamente. El \u00edndice de posiciones cortas muy importantes de Goldman Sachs, que sigue a los 50 componentes del S&P 500 con el mayor valor total en d\u00f3lares de intereses a corto en circulaci\u00f3n, est\u00e1 en camino a su mejor mes desde octubre del a\u00f1o pasado. <\/p>\n
Las acciones m\u00e1s vendidas en corto de Barclays en la canasta europea han subido un 9,9 por ciento en las \u00faltimas tres semanas, dej\u00e1ndolo en camino a su mayor ganancia mensual en al menos 10 a\u00f1os, mostraron datos de Bloomberg.<\/p>\n
La empresa inmobiliaria sueca Samh\u00e4llsbyggnadsbolaget (SBB), que est\u00e1 muy en corto, se encuentra entre los grupos que han perjudicado a los fondos de cobertura en los \u00faltimos d\u00edas. Si bien sus acciones se han desplomado alrededor de tres cuartas partes este a\u00f1o, generando grandes ganancias para los vendedores en corto, se recuperaron en una tercera parte en la semana hasta el lunes. Eso afect\u00f3 a fondos como Samlyn Capital, Balyasny y Arrowstreet Capital, seg\u00fan divulgaciones regulatorias y an\u00e1lisis del grupo de datos Breakout Point.<\/p>\n
Mientras tanto, Castellum, cuyas acciones est\u00e1n en corto con Two Creeks Capital Arrowstreet y Fosse Capital, ha subido un 16 por ciento este mes. <\/p>\n
El martes pasado, cuando se publicaron los datos de inflaci\u00f3n de EE.UU., fue un “d\u00eda de apuro”, dijo Brian Heavey, operador de acciones de JPMorgan, quien escribi\u00f3 en una nota que los fondos de cobertura macro hab\u00edan estado “enormemente cortos” en grupos de bienes de consumo debido a su vulnerabilidad. a tasas m\u00e1s altas. Como resultado, el sector ha registrado “ganancias masivas” durante el repunte general del \u00edndice de noviembre, a\u00f1adi\u00f3 Heavey. <\/p>\n
Otros sectores sensibles a los tipos reaccionaron con la misma fuerza. Las acciones de las empresas estadounidenses de energ\u00eda verde Fuelcell Energy y Sunrun, que se han desplomado este a\u00f1o y siguen muy en corto, subieron el martes alrededor de una quinta parte.<\/p>\n La r\u00e1pida reversi\u00f3n de los mercados ha resultado particularmente dif\u00edcil para los fondos de cobertura que siguen las tendencias, conocidos como asesores de comercio de materias primas, que utilizan algoritmos y estrictas m\u00e9tricas de gesti\u00f3n de riesgos para explotar los patrones del mercado en los mercados globales de futuros. <\/p>\n Muchos han sufrido a medida que los mercados cambiaron de direcci\u00f3n y comenzaron a descontar recortes adicionales de tasas el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n \u201cLa inflaci\u00f3n se desploma. . . y todas esas posiciones cortas en estas empresas que son realmente susceptibles a tasas m\u00e1s altas obtienen este repunte de alivio en auge\u201d, dijo Charlie McElligott, estratega de activos cruzados de Nomura. <\/p>\n Los CTA han bajado un 3,7 por ciento en promedio este mes, seg\u00fan el grupo de datos HFR, lo que los deja un 2,6 por ciento menos este a\u00f1o. Una cartera modelo administrada por Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, cuyo objetivo es replicar las posiciones que suelen tomar los seguidores de tendencias controlados por computadora, est\u00e1 mostrando p\u00e9rdidas en todas las clases de activos este mes.<\/p>\n Sin embargo, los modelos de Barclays sugieren que incluso ahora los CTA siguen siendo netamente cortos tanto en acciones como en bonos. “Entonces [interest] “Bajar los tipos y subir las acciones sigue siendo una operaci\u00f3n dolorosa”, dijo Cau.<\/p>\n “Me sorprende que la gente no haya sido tan din\u00e1mica a la hora de revertir parte de su comercio de ‘m\u00e1s alto por m\u00e1s tiempo'”, dijo McElligott. Los fondos de cobertura se han perdido “brutalmente” las ganancias burs\u00e1tiles de noviembre, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Los-vendedores-en-corto-de-fondos-de-cobertura-sufren-perdidas.pn.png\")
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