{"id":1048420,"date":"2023-11-16T06:31:09","date_gmt":"2023-11-16T06:31:09","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-guerras-monetarias-entre-estados-unidos-y-china-se-encuentran-en-una-pausa-inestable\/"},"modified":"2023-11-16T06:31:09","modified_gmt":"2023-11-16T06:31:09","slug":"las-guerras-monetarias-entre-estados-unidos-y-china-se-encuentran-en-una-pausa-inestable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/las-guerras-monetarias-entre-estados-unidos-y-china-se-encuentran-en-una-pausa-inestable\/","title":{"rendered":"Las guerras monetarias entre Estados Unidos y China se encuentran en una pausa inestable"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=309e09ad-4edf-4913-9720-c0f2a14717c0\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Entonces, \u00bfad\u00f3nde fueron a parar las guerras de divisas?  El renminbi y el yen se encuentran en su punto m\u00e1s d\u00e9bil frente al d\u00f3lar desde 2008 y 1990, respectivamente.  El super\u00e1vit de cuenta corriente de China, <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/theovershoot.co\/p\/the-threat-from-chinas-capital-flight\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">medido adecuadamente<\/a>, probablemente est\u00e9 en un nivel r\u00e9cord o acerc\u00e1ndose a \u00e9l.  La Casa Blanca est\u00e1 obsesionada con impulsar la manufactura estadounidense y lo que considera competencia desleal de China.  Sin embargo, Joe Biden y Xi Jinping se reunieron el mi\u00e9rcoles y los tipos de cambio apenas figuraban en la agenda, si es que figuraban. <\/p>\n<p>Si bien esto es una pausa, es muy poco probable que sea una paz permanente.  Los factores que crearon batallas por los desajustes cambiarios no han desaparecido.  China en particular amenaza con volver al tipo de comportamiento mercantilista que inici\u00f3 tensiones prolongadas hace 20 a\u00f1os. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Las-guerras-monetarias-entre-Estados-Unidos-y-China-se-encuentran.pn.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del renminbi chino por d\u00f3lar que muestra el gran d\u00f3lar\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Estados Unidos, a pesar de las fuertes objeciones al proteccionismo que distorsiona el comercio y los subsidios internos de China, no se ha preocupado mucho por el valor del renminbi o la posici\u00f3n comercial de China.  La semana pasada, el Tesoro de EE.UU. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/home.treasury.gov\/system\/files\/206\/November_2023_FXR.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">informe monetario semestral<\/a>que en el pasado ha calificado formalmente a China de manipuladora, fue publicado sin apenas debate.<\/p>\n<p>Hay varias razones para esto.  Mientras la econom\u00eda estadounidense se recupera notablemente bien de la pandemia, un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte ayuda a mantener baja la inflaci\u00f3n, que parece ser una mayor prioridad para los votantes que el crecimiento y el empleo, y facilita que la Reserva Federal recorte las tasas.<\/p>\n<p>La propia pol\u00edtica industrial intervencionista de Biden se centra en productos como veh\u00edculos el\u00e9ctricos para el mercado estadounidense en lugar de exportaciones.  Y los aranceles contra las importaciones procedentes de China que su administraci\u00f3n ha conservado en gran medida de la presidencia de Trump protegen a las empresas estadounidenses contra un renminbi subvaluado.<\/p>\n<p>Es sorprendente lo poco que ha cambiado el d\u00f3lar en los \u00faltimos a\u00f1os, tanto c\u00edclicamente como estructuralmente.  El aumento de alrededor del 10 por ciento ponderado por el comercio de la moneda estadounidense en los \u00faltimos dos a\u00f1os ha reflejado esencialmente factores tradicionales de mejores perspectivas de crecimiento y tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.  Se debilit\u00f3 por estas fechas el a\u00f1o pasado y nuevamente durante el \u00faltimo mes a medida que se estrecharon los diferenciales de rendimiento. <\/p>\n<p>Tambi\u00e9n hay pocas se\u00f1ales de que el papel internacional del d\u00f3lar se est\u00e9 erosionando seriamente.  Es cierto que el Banco Popular de China ha comenzado a prestar en renminbi a m\u00e1s pa\u00edses utilizando l\u00edneas de swap, incluida Argentina, un pa\u00eds con m\u00e1s de un siglo de experiencia en la b\u00fasqueda de nuevos acreedores para obtener efectivo.  Tambi\u00e9n hay cierto comercio limitado denominado en monedas locales para evitar sanciones comerciales y financieras estadounidenses relacionadas con Ucrania.  Pero la propia China, a pesar de algunas sugerencias en sentido contrario, ha <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.cfr.org\/blog\/china-isnt-shifting-away-dollar-or-dollar-bonds\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">mantuvo sus propias reservas en d\u00f3lares<\/a>y la moneda estadounidense sigue siendo abrumadoramente dominante en los sistemas de pagos globales. <\/p>\n<p>No existe una sensaci\u00f3n real de una crisis global derivada de los tipos de cambio que obligar\u00eda a las autoridades estadounidenses a actuar.  S\u00ed, un d\u00f3lar fuerte <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.imf.org\/en\/Blogs\/Articles\/2023\/07\/19\/emerging-market-economies-bear-the-brunt-of-a-stronger-dollar\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">perjudica a los pa\u00edses de bajos ingresos en general<\/a>y algo <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.reuters.com\/markets\/developing-countries-facing-debt-crunch-2023-10-04\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">naciones africanas y asi\u00e1ticas de bajos ingresos<\/a> con cargas de deuda soberana denominada en d\u00f3lares est\u00e1n en problemas.  Pero los mercados emergentes m\u00e1s grandes, como Brasil e India, han optado en gran medida por endeudarse en monedas locales.<\/p>\n<p>Tampoco hay evidencia de que actualmente las monedas est\u00e9n siendo manipuladas sistem\u00e1ticamente para obtener una ventaja competitiva.  En los \u00faltimos meses, el Banco Popular de China parece haber actuado para estabilizar el renminbi en lugar de depreciarlo, y una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta en Jap\u00f3n sugiere que las autoridades japonesas no est\u00e1n apuntando a un yen m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n<p>La crisis podr\u00eda llegar si la econom\u00eda estadounidense se desacelera y, tal vez bajo la presidencia de Trump, se cierra el grifo de su gran programa interno de subsidios ecol\u00f3gicos.  Una demanda interna m\u00e1s d\u00e9bil significa que Estados Unidos tendr\u00e1 que recurrir m\u00e1s a las exportaciones para mantener la recuperaci\u00f3n del sector manufacturero estadounidense.<\/p>\n<p>Si Beijing tiene aspiraciones similares, habr\u00e1 un choque directo.  El crecimiento econ\u00f3mico en China ha decepcionado este a\u00f1o.  La desesperaci\u00f3n del gobierno por mantener su econom\u00eda creciendo puede llevarlo a regresar incondicionalmente al modelo de promoci\u00f3n de las exportaciones que caracteriz\u00f3 la ascensi\u00f3n de China al estatus de pa\u00eds de ingreso medio despu\u00e9s de 1990.<\/p>\n<p>Como <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.cfr.org\/blog\/can-china-reduce-its-internal-balances-without-renewed-external-imbalances\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Brad Setser, del Consejo de Relaciones Exteriores, se\u00f1ala<\/a>China tiene la opci\u00f3n de devolver su econom\u00eda al pleno empleo mediante un est\u00edmulo fiscal, que impulse el consumo interno, o mediante un est\u00edmulo monetario, que debilitar\u00e1 el tipo de cambio y compensar\u00e1 la debilidad interna con un super\u00e1vit comercial creciente.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, las enormes inversiones de China en producci\u00f3n, especialmente en veh\u00edculos el\u00e9ctricos y semiconductores, est\u00e1n generando excedentes que deben descargarse en el extranjero.  La UE ya se est\u00e1 preparando para un aumento de las importaciones de veh\u00edculos el\u00e9ctricos desde China y contempla imponer aranceles antisubsidios para frenarlo.<\/p>\n<p>Una batalla mercantilista por los mercados de exportaci\u00f3n hace mucho m\u00e1s probable que se reanuden las guerras de divisas.  Y no existen protocolos pol\u00edticos establecidos para lograr la paz, a pesar de a\u00f1os de disputas en las d\u00e9cadas de 2000 y 2010 sobre la correcci\u00f3n de desalineaciones y desequilibrios de cuenta corriente.<\/p>\n<p>Los desequilibrios globales reflejan desajustes internos.  Los problemas de crecimiento de China pueden extenderse f\u00e1cilmente a los sectores comercializables de las econom\u00edas de otros lugares.  Una desaceleraci\u00f3n del crecimiento, una ampliaci\u00f3n de los d\u00e9ficits y super\u00e1vits y las guerras de divisas podr\u00edan f\u00e1cilmente comenzar de nuevo.<\/p>\n<p><em>alan.beattie@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/309e09ad-4edf-4913-9720-c0f2a14717c0\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[73,5252,372,4003,13285,10420,246,52409,11297,158,4004],"class_list":["post-1048420","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-china","tag-encuentran","tag-entre","tag-estados","tag-guerras","tag-inestable","tag-las","tag-monetarias","tag-pausa","tag-una","tag-unidos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1048420","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1048420"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1048420\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1048420"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1048420"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1048420"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}