{"id":1045399,"date":"2023-11-14T10:51:43","date_gmt":"2023-11-14T10:51:43","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-en-acciones-se-enfrentan-a-la-dura-realidad-de-las-tasas-mas-altas\/"},"modified":"2023-11-14T10:51:43","modified_gmt":"2023-11-14T10:51:43","slug":"los-inversores-en-acciones-se-enfrentan-a-la-dura-realidad-de-las-tasas-mas-altas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-inversores-en-acciones-se-enfrentan-a-la-dura-realidad-de-las-tasas-mas-altas\/","title":{"rendered":"Los inversores en acciones se enfrentan a la dura realidad de las tasas m\u00e1s altas"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=c00bb1d9-f68a-4e15-9b9d-cf921c35180d\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Los especialistas en acciones de algunos de los administradores de activos m\u00e1s grandes del mundo est\u00e1n repasando su historia y profundizando en nuevas fuentes de datos para convencer a los clientes de seguir invirtiendo en acciones en un mundo de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas.<\/p>\n<p>Despu\u00e9s de una d\u00e9cada de ganancias, la hist\u00f3rica serie de aumentos de las tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal en el \u00faltimo a\u00f1o ha transformado las perspectivas para las acciones.<\/p>\n<p>Los fondos de pensiones y los administradores de patrimonio ya est\u00e1n invirtiendo menos de sus fondos en acciones, atra\u00eddos en cambio por los altos intereses que ofrecen los fondos del mercado monetario y las tenencias de bonos.  Los flujos netos hacia fondos de renta variable se han mantenido pr\u00e1cticamente estables en lo que va de a\u00f1o, seg\u00fan datos de EPFR.<\/p>\n<p>Pero los gestores de cartera especializados est\u00e1n interesados \u200b\u200ben subrayar que todav\u00eda hay oportunidades en el mercado de valores, incluso si los a\u00f1os de amplias ganancias impulsadas por una pol\u00edtica monetaria laxa han terminado.<\/p>\n<p>\u201cSi miras hacia atr\u00e1s en la historia, es el post-[2008 financial crisis] per\u00edodo, esa es la anomal\u00eda\u201d, dijo Tony Despirito, director de inversiones de acciones fundamentales de BlackRock. <\/p>\n<p>\u201cLa prima de riesgo de las acciones (la recompensa relativa de las acciones frente a los bonos) fue incre\u00edblemente favorable.  Ahora hemos vuelto a los promedios a largo plazo, pero siguen siendo bastante buenos.  \u00c9sa es la perspectiva que necesitan los inversores\u201d.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"1400\" height=\"1000\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"600\" height=\"800\"\/><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Los-inversores-en-acciones-se-enfrentan-a-la-dura-realidad.pn.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas de flujos acumulados hacia fondos de inversi\u00f3n en lo que va del a\u00f1o (%) que muestra que el atractivo de los fondos de acciones disminuye a medida que aumentan las tasas\" data-image-type=\"graphic\" width=\"1400\" height=\"1000\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas reducen las valoraciones de las acciones al reducir el atractivo de posibles ganancias futuras.  Si los inversores pueden obtener un rendimiento de casi el 5 por ciento en activos de bajo riesgo, como los bonos del Tesoro estadounidense a dos a\u00f1os, las empresas necesitan presentar un argumento m\u00e1s s\u00f3lido para convencerlos de apostar por el crecimiento a largo plazo.<\/p>\n<p>Es posible que las acciones estadounidenses hayan rebotado recientemente ante la esperanza de que la Reserva Federal no suba m\u00e1s las tasas, pero incluso si esas esperanzas resultan ciertas, pocos esperan un retorno al per\u00edodo anterior de dinero f\u00e1cil.<\/p>\n<p>En sus pron\u00f3sticos m\u00e1s recientes de septiembre, los funcionarios del banco central proyectaron que la tasa de los fondos federales a\u00fan podr\u00eda llegar al 4,9 por ciento para fines de 2026. Incluso el pron\u00f3stico m\u00ednimo del 2,4 por ciento estar\u00eda muy por encima de donde se mantuvo durante la mayor parte del a\u00f1o. periodo comprendido entre 2008 y 2022.<\/p>\n<p>\u201cDurante gran parte de los \u00faltimos 15 a\u00f1os aproximadamente.  .  .  Tuvimos el c\u00f3ctel perfecto para las acciones\u201d, dijo David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth Management.  &#8220;Esto es diferente y creo que ser\u00e1 diferente durante alg\u00fan tiempo&#8221;.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-name=\"card\" data-layout-width=\"inset-left\">\n<div class=\"n-content-layout__container\">\n<h3 class=\"n-content-heading-3\">M\u00e1s alto por m\u00e1s tiempo<\/h3>\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"675\" height=\"450\"\/><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Los-inversores-en-acciones-se-enfrentan-a-la-dura-realidad.jpg\" alt=\"\" data-image-type=\"image\" width=\"675\" height=\"450\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Este es el quinto de una serie de art\u00edculos sobre el impacto de las altas tasas de inter\u00e9s en las empresas, los gobiernos y las econom\u00edas de todo el mundo. <\/p>\n<p><strong>Parte 1:<\/strong> El capital privado recibe un golpe<br \/><strong>Parte 2:<\/strong> Las finanzas gubernamentales y el impacto en los mercados<br \/><strong>Parte 3:<\/strong> Reverberaciones en el mundo empresarial<br \/><strong>Parte 4:<\/strong> Las consecuencias para los mercados emergentes<br \/><strong>Parte 5:<\/strong> Implicaciones para la gesti\u00f3n de activos <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p>Eric Veiel, director de acciones globales de T Rowe Price, el administrador de fondos de 1,3 billones de d\u00f3lares, dijo que el cambio afectar\u00eda la demanda de acciones tanto a corto como a largo plazo.  En el corto plazo, dijo, muchos inversores se sentir\u00edan tentados a \u201csentarse en renta fija o efectivo de muy corta duraci\u00f3n y esperar a ver c\u00f3mo se voltean algunas cartas m\u00e1s\u201d dado el incierto clima econ\u00f3mico.  A m\u00e1s largo plazo, activos como los bonos de alto rendimiento (que actualmente rinden un promedio de alrededor del 9 por ciento) se han convertido en una alternativa atractiva a las acciones.<\/p>\n<p>El desempe\u00f1o reciente del S&#038;P 500 resalta el entorno m\u00e1s dif\u00edcil, pero tambi\u00e9n muestra c\u00f3mo algunas empresas a\u00fan pueden generar grandes retornos.<\/p>\n<p>El \u00edndice ha subido un 14 por ciento en lo que va del a\u00f1o, pero las ganancias han sido impulsadas casi en su totalidad por unas pocas grandes acciones tecnol\u00f3gicas.  La mayor\u00eda de las empresas del \u00edndice han ca\u00eddo, y la versi\u00f3n del \u00edndice que asigna igual peso a cada empresa individual ha ca\u00eddo un 1 por ciento.<\/p>\n<p>Amy Wu Silverman, estratega de derivados de acciones de RBC Capital Markets, brome\u00f3 en una nota el mes pasado diciendo que &#8220;es un mundo de tipos y las acciones simplemente viven en \u00e9l&#8221;.  La investigaci\u00f3n realizada por el equipo de ventas de acciones de Citi la semana pasada se\u00f1al\u00f3 que las subastas trimestrales del gobierno de EE.UU. de notas del Tesoro a 10 y 30 a\u00f1os -que &#8220;normalmente no est\u00e1n en el radar&#8221; para los inversores en acciones- hab\u00edan comenzado a tener un impacto mayor en los mercados de valores que las grandes empresas. Publicaciones de datos econ\u00f3micos como el informe mensual de n\u00f3minas.<\/p>\n<p>Aun as\u00ed, las enormes ganancias de empresas como Nvidia \u2013cuyas acciones se han m\u00e1s que triplicado gracias al entusiasmo por el potencial de la inteligencia artificial\u2013 muestran que algunas historias han podido superar el ruido en torno a las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n<p>Sinead Colton Grant, directora de soluciones para inversores de BNY Mellon, dijo: \u201cLa calibraci\u00f3n de los inversores tiene que cambiar.  .  .  Es perfectamente posible tener asignaciones de cartera a acciones que se desempe\u00f1en bien en esos entornos, pero es necesario ser m\u00e1s selectivo\u201d.<\/p>\n<p>Junto con la IA, los administradores de cartera est\u00e1n tratando de encontrar ganadores y perdedores de otras tendencias seculares, como el surgimiento de medicamentos para bajar de peso como Ozempic, o el crecimiento de la producci\u00f3n \u201crelocalizada\u201d en respuesta a tensiones geopol\u00edticas y barreras comerciales.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n est\u00e1n tratando de distinguir entre empresas que se ver\u00e1n directamente afectadas por mayores costos de endeudamiento y aquellas que han sido penalizadas injustamente en el entorno de tasas crecientes.  Veiel dijo que estaba buscando oportunidades en sectores como los servicios p\u00fablicos y la atenci\u00f3n m\u00e9dica, donde las ventas indiscriminadas hab\u00edan afectado tanto a las empresas buenas como a las malas.<\/p>\n<p>\u201cLas ventas mercantilizadas crean distorsiones.  .  .  no significa todas las empresas [in a sector] Habr\u00e1 compras, pero quieres revisar y volver a afilar tu l\u00e1piz\u201d.<\/p>\n<p>La canasta de empresas de &#8220;alta calidad&#8221; de Goldman Sachs -empresas estadounidenses con ganancias estables y niveles de deuda relativamente bajos- ha obtenido un rendimiento del 17 por ciento este a\u00f1o, en comparaci\u00f3n con menos del 1 por ciento de su canasta equivalente de grupos altamente endeudados y menos rentables.<\/p>\n<p>Estudiar detenidamente el balance y el perfil de deuda de una empresa no deber\u00eda ser una experiencia nueva para un inversor en acciones.  Pero el prolongado per\u00edodo de tasas bajas significa que incluso los analistas y administradores de cartera relativamente experimentados nunca han invertido en un entorno de tasas de inter\u00e9s \u201cnormal\u201d.<\/p>\n<p>Veiel dijo que los inversores deben tener cuidado de que una acci\u00f3n pueda parecer barata en comparaci\u00f3n con valoraciones del pasado, pero &#8220;debemos asegurarnos de enmarcar nuestro an\u00e1lisis no s\u00f3lo en comparaci\u00f3n con los \u00faltimos cinco a\u00f1os&#8221;, dijo Veiel.  &#8220;No se puede construir una premisa de valoraci\u00f3n basada en volver a tasas m\u00e1s bajas&#8221;.<\/p>\n<p>&#8220;Tenemos gente que lleva m\u00e1s de 30 a\u00f1os y nos apoyamos en ellos en estos entornos&#8221;, a\u00f1adi\u00f3. <\/p>\n<p>Despirito de BlackRock estuvo de acuerdo en que &#8220;estamos en un mercado que favorece a las personas con mucha experiencia a largo plazo o al menos a los estudiantes de la historia del mercado&#8221;. <\/p>\n<p>Analizar la deuda de una empresa y los riesgos de refinanciaci\u00f3n, a\u00f1adi\u00f3, \u201ces un ejercicio financiero f\u00e1cil.  .  .  pero la gente no siempre presta atenci\u00f3n.  Los \u00edndices definitivamente no\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/c00bb1d9-f68a-4e15-9b9d-cf921c35180d\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[668,12314,4721,9439,829,246,36,16,2862,11614],"class_list":["post-1045399","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-acciones","tag-altas","tag-dura","tag-enfrentan","tag-inversores","tag-las","tag-los","tag-mas","tag-realidad","tag-tasas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1045399","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1045399"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1045399\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1045399"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1045399"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1045399"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}