{"id":1042253,"date":"2023-11-12T06:46:01","date_gmt":"2023-11-12T06:46:01","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/alstom-el-gigante-ferroviario-frances-que-lucha-por-mantenerse-sobre-los-rieles\/"},"modified":"2023-11-12T06:46:01","modified_gmt":"2023-11-12T06:46:01","slug":"alstom-el-gigante-ferroviario-frances-que-lucha-por-mantenerse-sobre-los-rieles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/alstom-el-gigante-ferroviario-frances-que-lucha-por-mantenerse-sobre-los-rieles\/","title":{"rendered":"Alstom: el gigante ferroviario franc\u00e9s que lucha por mantenerse sobre los rieles"},"content":{"rendered":"


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En 2021, Alstom elogi\u00f3 la adquisici\u00f3n de las operaciones ferroviarias de su rival canadiense Bombardier como un \u201cmomento \u00fanico\u201d que garantizar\u00eda que la compa\u00f1\u00eda francesa emergiera como ganadora de una nueva era dorada que amanec\u00eda en la industria ferroviaria mundial.<\/p>\n

Menos de tres a\u00f1os despu\u00e9s, la s\u00f3lida l\u00f3gica estrat\u00e9gica del acuerdo de 5.500 millones de euros se ha visto eclipsada por una serie de reveses, el m\u00e1s reciente de los cuales ha contribuido a una crisis de liquidez en el segundo mayor fabricante de trenes del mundo. <\/p>\n

Los contratos problem\u00e1ticos en Bombardier, junto con una lucha m\u00e1s amplia para gestionar el inventario y la producci\u00f3n de sus trenes, obligaron a Alstom a principios del mes pasado a recortar sus proyecciones de flujo de caja libre para este a\u00f1o. <\/p>\n

Ahora, con miles de millones de euros borrados de la capitalizaci\u00f3n de mercado del grupo en las \u00faltimas semanas, el director ejecutivo Henri Poupart-Lafarge est\u00e1 bajo una presi\u00f3n creciente para restaurar la confianza en una empresa que tiene m\u00e1s de 80.000 empleados y suministra trenes en mercados desde Australia hasta Arabia Saudita. <\/p>\n

Adem\u00e1s de los peligros que a veces se esconden en las adquisiciones, la crisis de Alstom pone de relieve el desaf\u00edo de alto riesgo que enfrentan los fabricantes de trenes en la gesti\u00f3n de inventarios, pedidos y flujo de efectivo en un momento en que muchos gobiernos han defendido ferrocarriles m\u00e1s transitados como parte de la respuesta al calentamiento global.<\/p>\n

“Si Alstom tuviera un problema, toda Francia se encontrar\u00eda bastante estancada”, dado que la compa\u00f1\u00eda suministra la mayor\u00eda de los trenes y metros del pa\u00eds, dijo un ejecutivo de un fabricante rival. “Puede representar un riesgo industrial importante”.<\/p>\n

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Henri Poupart-Lafarge est\u00e1 bajo una presi\u00f3n cada vez mayor para restaurar la confianza en Alstom<\/span> \u00a9 Morissard Aurelien\/ABACA v\u00eda Reuters<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Alstom ha dicho que el panorama mejorar\u00e1 a medida que los pagos iniciales de los contratos lleguen lentamente, lo que permitir\u00e1 a la compa\u00f1\u00eda ensalzar de manera convincente los beneficios de un acuerdo que alcanz\u00f3 no mucho despu\u00e9s de que los reguladores de la UE anularan su planeada fusi\u00f3n con la alemana Siemens.<\/p>\n

Pero el riesgo inmediato es que el grupo sea despojado de su preciada calificaci\u00f3n de grado de inversi\u00f3n, una medida que afectar\u00eda a\u00fan m\u00e1s sus finanzas. Poupart-Lafarge, un veterano de la empresa y ex director financiero que ha ocupado el puesto m\u00e1s alto desde 2016, enfrenta algunas decisiones poco envidiables. <\/p>\n

Los analistas dicen que es posible que el hombre de 54 a\u00f1os no tenga m\u00e1s opci\u00f3n que vender activos. Los de JPMorgan estimaron que Alstom, ahora valorada en unos 5.000 millones de euros, necesitaba una entrada de efectivo de al menos 1.000 millones de euros en los pr\u00f3ximos 12 meses para preservar su estatus de grado de inversi\u00f3n. <\/p>\n

Moody’s califica a Alstom Baa3, apenas un escal\u00f3n por encima del estatus de basura. Despu\u00e9s de que Alstom redujera sus proyecciones de flujo de caja, Moody’s redujo la perspectiva del grupo industrial franc\u00e9s a negativa y dijo que las ventas parec\u00edan necesarias para garantizar que su ratio de deuda bruta\/beneficios b\u00e1sicos se acercara a 3,7 en los pr\u00f3ximos 12 meses, desde m\u00e1s de 4,5. <\/p>\n

“Necesitamos ver ese ritmo”, dijo la analista de Moody’s Nathalie Tuszewski sobre Alstom, que ten\u00eda 2.130 millones de euros en deuda neta a finales de marzo.<\/p>\n

El castigo impuesto por el mercado de valores desde la divulgaci\u00f3n del mes pasado es en parte un reflejo de que no fue la primera se\u00f1al de alerta del acuerdo de Bombardier: poco despu\u00e9s de completar la adquisici\u00f3n, Alstom advirti\u00f3 sobre interrupciones en el flujo de caja.<\/p>\n

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Est\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Lo m\u00e1s probable es que esto se deba a que no est\u00e1 conectado o que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Pero las revelaciones de octubre fueron “un duro golpe a la credibilidad de la direcci\u00f3n”, seg\u00fan los analistas del Deutsche Bank.<\/p>\n

Si bien Alstom no tiene grandes bonos o pr\u00e9stamos a largo plazo con vencimiento en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os, el fabricante de los trenes TGV de alta velocidad de Francia ha recurrido m\u00e1s a su l\u00ednea de papel comercial a corto plazo en los \u00faltimos meses, aumentando sus costos. <\/p>\n

La alternativa a la venta de activos, dicen banqueros y analistas, es un aumento de capital altamente dilutivo. <\/p>\n

\u201cEl mercado todav\u00eda cree que necesita capital\u201d, dijo un banquero que asesora sobre cotizaciones de acciones francesas, a\u00f1adiendo que el grupo podr\u00eda considerar encontrar un gran inversor ancla que le ayudara a protegerse de las vicisitudes del mercado de valores. <\/p>\n

Poco m\u00e1s de una hora despu\u00e9s de emitir la advertencia y apenas unas semanas despu\u00e9s de asumir el cargo, el director financiero de Alstom, Bernard Delpit, trat\u00f3 de disipar los temores de los inversores, declarando: “Dir\u00e9 simplemente que un aumento de capital no est\u00e1 sobre la mesa”.<\/p>\n

Los mayores accionistas de Alstom son el fondo de pensiones Caisse de d\u00e9p\u00f4t et position du Qu\u00e9bec, que adquiri\u00f3 su participaci\u00f3n como parte del acuerdo con Bombardier y ahora posee el 17 por ciento. El banco de inversi\u00f3n estatal franc\u00e9s Bpifrance es el segundo mayor, con un 7,4 por ciento. Ambos declinaron hacer comentarios.<\/p>\n

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La f\u00e1brica de Bombardier en Hennigsdorf, Alemania: La compra del negocio ferroviario de Bombardier por parte de Alstom ha resultado problem\u00e1tica.<\/span> \u00a9 Krisztian Bocsi\/Bloomberg<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Se espera que Alstom, que ha tenido el segundo peor desempe\u00f1o en el \u00edndice CAC 40 de primera l\u00ednea de Francia desde principios de octubre, brinde m\u00e1s informaci\u00f3n sobre sus finanzas cuando informe los resultados del primer semestre el 15 de noviembre.<\/p>\n

Alrededor de un tercio de los mil millones de euros afectados por los flujos de efectivo provino de Bombardier, la mitad se debi\u00f3 a desaf\u00edos m\u00e1s amplios en la gesti\u00f3n de inventarios y el resto a una ca\u00edda en el n\u00famero de pagos iniciales de los contratos.<\/p>\n

Creada a finales de la d\u00e9cada de 1920 y con ra\u00edces en la regi\u00f3n de Alsacia, en el este de Francia, Alstom hab\u00eda identificado previamente entre 7.000 y 8.000 millones de euros en contratos deficitarios de los 30.000 millones de euros atrasados \u200b\u200bque asumi\u00f3 de Bombardier. La compa\u00f1\u00eda, que compite con empresas como Siemens, Hitachi y la estatal china CRRC, sigue cargando con aproximadamente una cuarta parte de ellos.<\/p>\n

Pero los problemas revelados el mes pasado provienen de un contrato del Reino Unido llamado Aventra para construir 443 trenes el\u00e9ctricos. Algunos ya est\u00e1n funcionando en la nueva Elizabeth Line de Londres, as\u00ed como para operadores como West Midlands Trains, pero el programa se ha visto afectado por retrasos. <\/p>\n

En el \u00faltimo rev\u00e9s, algunos de los clientes de Aventra est\u00e1n posponiendo la entrega y el pago de docenas de trenes, en parte porque tienen dificultades para reclutar conductores para ellos, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto. Aventra no estar\u00e1 terminado hasta el pr\u00f3ximo a\u00f1o, seg\u00fan ha dicho la empresa. <\/p>\n

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Mientras Alstom intenta resolver la debacle de Aventra, la compa\u00f1\u00eda ha estado luchando por gestionar los inventarios y complet\u00f3 menos trenes de los que esperaba en el primer semestre mientras se apresura a mantenerse al d\u00eda con una cartera de pedidos r\u00e9cord de 87.000 millones de euros. <\/p>\n

\u201cCuando terminas con trenes que ocupan espacio, es costoso. Estos no son tel\u00e9fonos m\u00f3viles\u201d, afirm\u00f3 un analista que cubre la industria. “Y terminaste sin el efectivo de la entrega y sin multas por retraso”.<\/p>\n

Lo que el jefe de finanzas, Delpit, describi\u00f3 como flujos de efectivo \u201cdesequilibrados\u201d han arruinado durante mucho tiempo a la industria. Los pagos de los contratos no siempre son predecibles y a veces pueden quedar enredados en la pol\u00edtica. <\/p>\n

En el Reino Unido, el contrato de casi \u00a32 mil millones de Alstom para construir trenes para la l\u00ednea ferroviaria HS2 ahora est\u00e1 en duda despu\u00e9s de que el Primer Ministro Rishi Sunak redujera radicalmente el proyecto.<\/p>\n

El dif\u00edcil problema del flujo de caja, seg\u00fan un ejecutivo de un fabricante rival, ha oscurecido el hecho de que el ferrocarril probablemente sea un gran ganador a medida que los gobiernos alienten a m\u00e1s personas a abandonar los autom\u00f3viles y viajar en trenes como parte de un esfuerzo para abordar el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n

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La l\u00ednea de montaje de la f\u00e1brica de Alstom en Aytre, Francia: una crisis podr\u00eda suponer un riesgo industrial <\/span> \u00a9 Marlene Awaad\/Bloomberg<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

“Es una industria justo en medio de un impulso para descarbonizar y los libros de pedidos nunca han estado tan llenos, pero las acciones no han seguido”, dijo el ejecutivo.<\/p>\n

A pesar de la ca\u00edda del precio de las acciones, Alstom ha sufrido -y sobrevivido- traumas mayores. En 2004, necesit\u00f3 un rescate gubernamental de 2.200 millones de euros cuando fallas en las turbinas de gas que entonces fabricaba amenazaron con hundir al grupo. <\/p>\n

Una d\u00e9cada m\u00e1s tarde, la empresa pag\u00f3 a las autoridades estadounidenses 772,3 millones de d\u00f3lares, en aquel entonces una multa r\u00e9cord impuesta por el Departamento de Justicia en un caso de soborno en el extranjero, por dar sobornos a trav\u00e9s de un intermediario con el nombre en clave “Se\u00f1or Ginebra”, “Se\u00f1or Par\u00eds” y “Viejo Amigo” para conseguir contratos. en Egipto, Indonesia y otros pa\u00edses. <\/p>\n

Algunos analistas siguen confiando en que los problemas ser\u00e1n pasajeros. El mes pasado, Alstom confirm\u00f3 que estaba en camino de alcanzar otros objetivos financieros para su a\u00f1o fiscal que finaliza en marzo, como un crecimiento de las ventas superior al 5 por ciento y m\u00e1rgenes de hasta el 6 por ciento. La compa\u00f1\u00eda declin\u00f3 hacer m\u00e1s comentarios antes de sus resultados la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n

Pero con el precio de las acciones cerca de un m\u00ednimo de 18 a\u00f1os, Poupart-Lafarge, que el mes pasado dej\u00f3 Delpit para tratar de tranquilizar al mercado inmediatamente despu\u00e9s de la advertencia, tiene algunos da\u00f1os que reparar. <\/p>\n

Informaci\u00f3n adicional de Philip Georgiadis<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n


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