\n<\/p>\n
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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es miembro senior de Carnegie China.<\/em><\/p>\n<p>Mientras las autoridades chinas debaten sobre si los niveles de deuda limitar\u00e1n o no la capacidad de su pa\u00eds para mantener muchos a\u00f1os m\u00e1s de alto crecimiento econ\u00f3mico impulsado por la inversi\u00f3n, no son s\u00f3lo las limitaciones internas las que importan. Los externos tendr\u00e1n la misma importancia, incluso si se discuten menos tanto dentro como fuera de China y se comprenden menos.<\/p>\n<p>Un poco de aritm\u00e9tica simple es \u00fatil aqu\u00ed. La inversi\u00f3n representa aproximadamente el 24 por ciento del producto interno bruto mundial y el consumo el 76 por ciento restante. Incluso en las econom\u00edas con mayores inversiones, la participaci\u00f3n real de la inversi\u00f3n en el PIB rara vez supera el 32-34 por ciento, excepto por per\u00edodos cortos de tiempo.<\/p>\n<p>China, sin embargo, es un caso at\u00edpico extremo. El a\u00f1o pasado la inversi\u00f3n represent\u00f3 alrededor del 43 por ciento de su PIB, y ha promediado mucho m\u00e1s del 40 por ciento durante los \u00faltimos 30 a\u00f1os. El consumo, por otra parte, representa aproximadamente el 54 por ciento del PIB de China (y su super\u00e1vit comercial constituye el saldo).<\/p>\n<p>Dicho de otra manera, si bien China representa el 18 por ciento del PIB mundial, representa s\u00f3lo el 13 por ciento del consumo global y un asombroso 32 por ciento de la inversi\u00f3n global. Cada d\u00f3lar de inversi\u00f3n en la econom\u00eda global se equilibra con 3,2 d\u00f3lares de consumo y con 4,1 d\u00f3lares en el mundo, excluyendo a China. En China, sin embargo, s\u00f3lo se compensa con 1,3 d\u00f3lares de consumo.<\/p>\n<p>Es m\u00e1s, si China creciera entre un 4 y un 5 por ciento anual en promedio durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, manteniendo al mismo tiempo su actual dependencia de la inversi\u00f3n para impulsar ese crecimiento, su participaci\u00f3n en el PIB mundial aumentar\u00eda al 21 por ciento durante la d\u00e9cada. , pero su participaci\u00f3n en la inversi\u00f3n global aumentar\u00eda mucho m\u00e1s: al 37 por ciento. Alternativamente, si asumimos que cada d\u00f3lar de inversi\u00f3n global deber\u00eda seguir estando equilibrado por aproximadamente 3,2 d\u00f3lares de consumo, el resto del mundo tendr\u00eda que reducir la participaci\u00f3n de la inversi\u00f3n en su propio PIB en un punto porcentual completo al a\u00f1o para acomodar a China.<\/p>\n<p>\u00bfEs eso probable? Probablemente no, dado que Estados Unidos, India, la UE y varias otras econom\u00edas importantes han hecho muy expl\u00edcitas sus intenciones de ampliar el papel de la inversi\u00f3n en sus propias econom\u00edas. Pero sin este tipo de acomodaci\u00f3n por parte del resto del mundo, cualquier expansi\u00f3n importante de la participaci\u00f3n de China en la inversi\u00f3n global corre el riesgo de generar mucha m\u00e1s oferta global que demanda. Esto ser\u00e1 especialmente doloroso para las econom\u00edas de bajo consumo, que ser\u00e1n productores competidores, incluso quiz\u00e1s para la propia China.<\/p>\n<p>El desequilibrio puede ser un problema a\u00fan mayor si consideramos que desde 2021 China ha estado desviando la inversi\u00f3n del inflado sector inmobiliario hacia la manufactura. En los \u00faltimos dos a\u00f1os, si bien la inversi\u00f3n en el sector inmobiliario de China ha disminuido (y se espera que siga disminuyendo), la inversi\u00f3n total no lo ha hecho. Esto se debe en parte a un aumento en la cantidad de inversi\u00f3n dirigida por Beijing a la industria y la manufactura. El resultado ha sido, despu\u00e9s de una d\u00e9cada de declive, una creciente proporci\u00f3n del sector manufacturero en el PIB de China.<\/p>\n<p>Pero si la participaci\u00f3n de China en el PIB mundial aumenta durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, impulsada por una dependencia continua de la manufactura, \u00bfcon qu\u00e9 facilidad podr\u00e1 el resto del mundo absorber la expansi\u00f3n del pa\u00eds? Actualmente, el sector manufacturero globalmente comprende aproximadamente el 16 por ciento del PIB mundial y tan solo el 11 por ciento de la econom\u00eda estadounidense. China vuelve a ser un caso at\u00edpico, con una participaci\u00f3n manufacturera en el PIB del 27 por ciento, superior a la de cualquier otro pa\u00eds importante.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"d7b9db0a-9275-48ad-be3a-99afcc6bbf4c\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Las-limitaciones-globales-al-crecimiento-chino.com\/__origami\/service\/image\/v2\/images\/raw\/https%3A%2F%2Fd1e.jpeg\" alt=\"Imagen de montaje de Xi Jinping, la bandera china y los gr\u00e1ficos.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Si su econom\u00eda creciera durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada a un ritmo de entre 4 y 5 por ciento anual, incluso sin un mayor aumento en la participaci\u00f3n manufacturera del PIB del pa\u00eds, la participaci\u00f3n de China en la manufactura mundial aumentar\u00eda de su actual 30 por ciento al 37 por ciento. \u00bfPuede el resto del mundo absorber tal aumento? S\u00f3lo si est\u00e1 dispuesto a adaptarse al aumento del sector manufacturero chino permitiendo que su propia participaci\u00f3n manufacturera en el PIB disminuya medio punto porcentual o m\u00e1s.<\/p>\n<p>La cuesti\u00f3n es que sin una reestructuraci\u00f3n importante, y pol\u00edticamente dif\u00edcil, de sus fuentes de crecimiento (alej\u00e1ndolas de la inversi\u00f3n y la manufactura y acerc\u00e1ndose a una dependencia cada vez mayor del consumo), China no puede aumentar su participaci\u00f3n en el PIB mundial sin una acomodaci\u00f3n por parte de un resto del mundo cada vez m\u00e1s reacio. mundo. Sin esa pol\u00e9mica adaptaci\u00f3n, a la econom\u00eda global le resultar\u00eda extremadamente dif\u00edcil absorber un mayor crecimiento chino.<\/p>\n<p>Muchos a\u00f1os m\u00e1s de alto crecimiento en China s\u00f3lo son posibles si el pa\u00eds implementara una importante reestructuraci\u00f3n de su econom\u00eda en la que un papel mucho mayor para el consumo interno reemplace su excesiva dependencia de la inversi\u00f3n y la manufactura.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/4075ac49-f3b6-42a0-88c4-168292048feb\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor’s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1100,6138,20815,246,38234],"class_list":["post-1034001","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-chino","tag-crecimiento","tag-globales","tag-las","tag-limitaciones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1034001","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1034001"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1034001\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1034001"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1034001"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1034001"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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El a\u00f1o pasado la inversi\u00f3n represent\u00f3 alrededor del 43 por ciento de su PIB, y ha promediado mucho m\u00e1s del 40 por ciento durante los \u00faltimos 30 a\u00f1os. El consumo, por otra parte, representa aproximadamente el 54 por ciento del PIB de China (y su super\u00e1vit comercial constituye el saldo).<\/p>\n<p>Dicho de otra manera, si bien China representa el 18 por ciento del PIB mundial, representa s\u00f3lo el 13 por ciento del consumo global y un asombroso 32 por ciento de la inversi\u00f3n global. Cada d\u00f3lar de inversi\u00f3n en la econom\u00eda global se equilibra con 3,2 d\u00f3lares de consumo y con 4,1 d\u00f3lares en el mundo, excluyendo a China. En China, sin embargo, s\u00f3lo se compensa con 1,3 d\u00f3lares de consumo.<\/p>\n<p>Es m\u00e1s, si China creciera entre un 4 y un 5 por ciento anual en promedio durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, manteniendo al mismo tiempo su actual dependencia de la inversi\u00f3n para impulsar ese crecimiento, su participaci\u00f3n en el PIB mundial aumentar\u00eda al 21 por ciento durante la d\u00e9cada. , pero su participaci\u00f3n en la inversi\u00f3n global aumentar\u00eda mucho m\u00e1s: al 37 por ciento. Alternativamente, si asumimos que cada d\u00f3lar de inversi\u00f3n global deber\u00eda seguir estando equilibrado por aproximadamente 3,2 d\u00f3lares de consumo, el resto del mundo tendr\u00eda que reducir la participaci\u00f3n de la inversi\u00f3n en su propio PIB en un punto porcentual completo al a\u00f1o para acomodar a China.<\/p>\n<p>\u00bfEs eso probable? Probablemente no, dado que Estados Unidos, India, la UE y varias otras econom\u00edas importantes han hecho muy expl\u00edcitas sus intenciones de ampliar el papel de la inversi\u00f3n en sus propias econom\u00edas. Pero sin este tipo de acomodaci\u00f3n por parte del resto del mundo, cualquier expansi\u00f3n importante de la participaci\u00f3n de China en la inversi\u00f3n global corre el riesgo de generar mucha m\u00e1s oferta global que demanda. Esto ser\u00e1 especialmente doloroso para las econom\u00edas de bajo consumo, que ser\u00e1n productores competidores, incluso quiz\u00e1s para la propia China.<\/p>\n<p>El desequilibrio puede ser un problema a\u00fan mayor si consideramos que desde 2021 China ha estado desviando la inversi\u00f3n del inflado sector inmobiliario hacia la manufactura. En los \u00faltimos dos a\u00f1os, si bien la inversi\u00f3n en el sector inmobiliario de China ha disminuido (y se espera que siga disminuyendo), la inversi\u00f3n total no lo ha hecho. Esto se debe en parte a un aumento en la cantidad de inversi\u00f3n dirigida por Beijing a la industria y la manufactura. El resultado ha sido, despu\u00e9s de una d\u00e9cada de declive, una creciente proporci\u00f3n del sector manufacturero en el PIB de China.<\/p>\n<p>Pero si la participaci\u00f3n de China en el PIB mundial aumenta durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, impulsada por una dependencia continua de la manufactura, \u00bfcon qu\u00e9 facilidad podr\u00e1 el resto del mundo absorber la expansi\u00f3n del pa\u00eds? Actualmente, el sector manufacturero globalmente comprende aproximadamente el 16 por ciento del PIB mundial y tan solo el 11 por ciento de la econom\u00eda estadounidense. China vuelve a ser un caso at\u00edpico, con una participaci\u00f3n manufacturera en el PIB del 27 por ciento, superior a la de cualquier otro pa\u00eds importante.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"d7b9db0a-9275-48ad-be3a-99afcc6bbf4c\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Las-limitaciones-globales-al-crecimiento-chino.com\/__origami\/service\/image\/v2\/images\/raw\/https%3A%2F%2Fd1e.jpeg\" alt=\"Imagen de montaje de Xi Jinping, la bandera china y los gr\u00e1ficos.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Si su econom\u00eda creciera durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada a un ritmo de entre 4 y 5 por ciento anual, incluso sin un mayor aumento en la participaci\u00f3n manufacturera del PIB del pa\u00eds, la participaci\u00f3n de China en la manufactura mundial aumentar\u00eda de su actual 30 por ciento al 37 por ciento. \u00bfPuede el resto del mundo absorber tal aumento? S\u00f3lo si est\u00e1 dispuesto a adaptarse al aumento del sector manufacturero chino permitiendo que su propia participaci\u00f3n manufacturera en el PIB disminuya medio punto porcentual o m\u00e1s.<\/p>\n<p>La cuesti\u00f3n es que sin una reestructuraci\u00f3n importante, y pol\u00edticamente dif\u00edcil, de sus fuentes de crecimiento (alej\u00e1ndolas de la inversi\u00f3n y la manufactura y acerc\u00e1ndose a una dependencia cada vez mayor del consumo), China no puede aumentar su participaci\u00f3n en el PIB mundial sin una acomodaci\u00f3n por parte de un resto del mundo cada vez m\u00e1s reacio. mundo. Sin esa pol\u00e9mica adaptaci\u00f3n, a la econom\u00eda global le resultar\u00eda extremadamente dif\u00edcil absorber un mayor crecimiento chino.<\/p>\n<p>Muchos a\u00f1os m\u00e1s de alto crecimiento en China s\u00f3lo son posibles si el pa\u00eds implementara una importante reestructuraci\u00f3n de su econom\u00eda en la que un papel mucho mayor para el consumo interno reemplace su excesiva dependencia de la inversi\u00f3n y la manufactura.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/4075ac49-f3b6-42a0-88c4-168292048feb\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor’s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1100,6138,20815,246,38234],"class_list":["post-1034001","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-chino","tag-crecimiento","tag-globales","tag-las","tag-limitaciones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1034001","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1034001"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1034001\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1034001"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1034001"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1034001"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}