{"id":1031415,"date":"2023-11-05T07:41:58","date_gmt":"2023-11-05T07:41:58","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/griffin-de-citadel-advierte-contra-la-adopcion-de-medidas-drasticas-contra-los-fondos-de-cobertura-para-frenar-el-riesgo-comercial-de-base\/"},"modified":"2023-11-05T07:41:58","modified_gmt":"2023-11-05T07:41:58","slug":"griffin-de-citadel-advierte-contra-la-adopcion-de-medidas-drasticas-contra-los-fondos-de-cobertura-para-frenar-el-riesgo-comercial-de-base","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/griffin-de-citadel-advierte-contra-la-adopcion-de-medidas-drasticas-contra-los-fondos-de-cobertura-para-frenar-el-riesgo-comercial-de-base\/","title":{"rendered":"Griffin de Citadel advierte contra la adopci\u00f3n de medidas dr\u00e1sticas contra los fondos de cobertura para frenar el riesgo comercial de base"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=927aba63-eff3-44c4-a5df-a5872e988720\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Ken Griffin, fundador y director ejecutivo del fondo de cobertura estadounidense Citadel, de 62.000 millones de d\u00f3lares, ha advertido a los reguladores que deber\u00edan centrar su atenci\u00f3n en los bancos en lugar de en su industria si quieren reducir los riesgos en el sistema financiero derivados de las apuestas apalancadas sobre la deuda p\u00fablica estadounidense.<\/p>\n<p>Los reguladores globales han advertido sobre los crecientes riesgos que surgen del llamado comercio de base del Tesoro: vender futuros del Tesoro mientras se compran bonos del gobierno estadounidense y extraer ganancias de la peque\u00f1a brecha entre los dos usando dinero prestado.<\/p>\n<p>Pero Griffin dijo que deber\u00edan centrarse en la gesti\u00f3n de riesgos de los bancos que permiten el comercio mediante pr\u00e9stamos a fondos de cobertura, en lugar de intentar aumentar la regulaci\u00f3n de los propios fondos de cobertura.<\/p>\n<p>La Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de Estados Unidos, que regula los fondos de cobertura, ha propuesto un nuevo r\u00e9gimen para el mercado del Tesoro que tratar\u00eda a los fondos de cobertura como las ramas de corredores y agentes de los bancos.<\/p>\n<p>&#8220;La SEC est\u00e1 buscando un problema&#8221;, dijo Griffin al Financial Times.  &#8220;Si los reguladores est\u00e1n realmente preocupados por el tama\u00f1o del comercio base, pueden pedir a los bancos que realicen pruebas de resistencia para ver si tienen suficiente garant\u00eda de sus contrapartes&#8221;.<\/p>\n<p>Las apuestas de los fondos de cobertura contra los futuros de los bonos del Tesoro estadounidense alcanzaron nuevos m\u00e1ximos en los siete d\u00edas hasta el 24 de octubre, con ventas netas r\u00e9cord contra los futuros a dos y cinco a\u00f1os.  La mayor\u00eda de estas apuestas, pero no todas, se realizan en operaciones b\u00e1sicas.<\/p>\n<p>Citadel, junto con los fondos de cobertura rivales Millennium Management y Rokos Capital Management, se encuentra entre muchos que utilizan habitualmente el comercio base.<\/p>\n<p>El Banco de Pagos Internacionales y los investigadores de la Reserva Federal de Estados Unidos se encuentran entre los que han advertido sobre los riesgos de una r\u00e1pida acumulaci\u00f3n de apuestas de fondos de cobertura en el mercado del Tesoro, que se ve magnificada por niveles de apalancamiento que pueden superar las 100 veces.<\/p>\n<p>Si el comercio se mueve en su contra y los fondos de cobertura se ven obligados a vender sus bonos del Tesoro al mismo tiempo, los reguladores temen que pueda conducir a un colapso del mercado de bonos m\u00e1s importante del mundo, con graves implicaciones para el sistema financiero en general.<\/p>\n<p>El BPI atribuy\u00f3 el colapso del mercado del Tesoro de Estados Unidos en marzo de 2020 al inicio de la pandemia a una \u201creducci\u00f3n desordenada del apalancamiento del margen\u201d.  Sin embargo, en el \u00faltimo Informe de Estabilidad Financiera de la Reserva Federal del mes pasado, el banco central dijo que los riesgos relacionados con el comercio de base &#8220;probablemente se vean mitigados por condiciones de financiaci\u00f3n m\u00e1s estrictas aplicadas a los fondos de cobertura por las contrapartes de los distribuidores durante los \u00faltimos trimestres&#8221;. <\/p>\n<p>Las principales divisiones de corretaje de los bancos desempe\u00f1an un papel clave en el comercio de base porque prestan dinero a fondos de cobertura mientras utilizan sus bonos del Tesoro como garant\u00eda.  Se espera que los bancos eval\u00faen c\u00f3mo se desempe\u00f1an las carteras de sus clientes de fondos de cobertura bajo diversas tensiones del mercado para asegurarse de que tengan suficiente garant\u00eda para resistir un shock del mercado.<\/p>\n<p>Griffin dijo que no se opon\u00eda a regulaciones que limitaran el monto de endeudamiento de los fondos de cobertura en el mercado del Tesoro, siempre que las propuestas estuvieran &#8220;sujetas a un an\u00e1lisis econ\u00f3mico s\u00f3lido y propuestas para comentario p\u00fablico&#8221;.<\/p>\n<p>Se\u00f1al\u00f3 que el comercio de base redujo el costo de la emisi\u00f3n de bonos gubernamentales, ya que los fondos de cobertura compran grandes cantidades de bonos del Tesoro para emparejarlos con sus posiciones cortas de futuros.<\/p>\n<p>&#8220;La capacidad de los administradores de activos para obtener exposici\u00f3n eficiente a los bonos del Tesoro a trav\u00e9s de futuros les permite liberar efectivo para invertir en bonos corporativos, hipotecas residenciales y otros activos&#8221;, dijo.<\/p>\n<p>Esto se debe a que los futuros son productos apalancados que requieren una fracci\u00f3n del efectivo aportado como garant\u00eda para mantener la posici\u00f3n, en lugar de pagar el precio completo de un bono del Tesoro ahora.<\/p>\n<p>&#8220;Si la SEC perjudica imprudentemente el comercio base, desplazar\u00eda la financiaci\u00f3n para las empresas estadounidenses, elevando el costo de capital para construir una nueva f\u00e1brica o contratar m\u00e1s empleados&#8221;, dijo Griffin.  &#8220;Tambi\u00e9n aumentar\u00eda el costo de emitir nueva deuda, que recaer\u00e1 en los contribuyentes estadounidenses por una suma de miles de millones o decenas de miles de millones de d\u00f3lares al a\u00f1o&#8221;.<\/p>\n<p>Al abordar los riesgos en otras partes del sistema financiero, el fundador de Citadel dijo que \u201clos riesgos residen donde hay un desajuste significativo entre activos y pasivos en relaci\u00f3n con el apalancamiento empleado\u201d, se\u00f1alando el colapso este a\u00f1o del Silicon Valley Bank.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"a8348e2a-a90f-474c-baa6-8c2eb0e263c2\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Griffin-de-Citadel-advierte-contra-la-adopcion-de-medidas-drasticas.com\/__origami\/service\/image\/v2\/images\/raw\/https%3A%2F%2Fd1e.jpeg\" alt=\"Imagen de montaje que ilustra los bonos del gobierno de EE. UU. y la sede de la Reserva Federal de EE. UU.\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Los 180.000 millones de d\u00f3lares en dep\u00f3sitos del prestamista estadounidense proporcionaron financiaci\u00f3n barata a corto plazo y, debido a que la demanda de pr\u00e9stamos era d\u00e9bil, compr\u00f3 bonos a largo plazo que no estaban cubiertos, pero el aumento de las tasas de inter\u00e9s devalu\u00f3 los bonos, lo que provoc\u00f3 una crisis de liquidez cuando los clientes intentaron retirar su dinero.<\/p>\n<p>&#8220;Silicon Valley Bank utiliza los dep\u00f3sitos bancarios de sus clientes para invertir en bonos del Tesoro a largo plazo es profundamente diferente de un fondo de cobertura que compra un bono del Tesoro y vende un contrato de futuros que puede cerrarse entregando el bono&#8221;, dijo Griffin.<\/p>\n<p>La SEC, presidida por Gary Gensler, ha desatado el mayor bombardeo regulatorio desde la crisis financiera.  Una regla que obligar\u00eda a los actores m\u00e1s grandes a registrarse como corredores de bolsa o agentes de valores gubernamentales se encuentra entre las regulaciones propuestas que someter\u00edan a los fondos de cobertura a una mayor supervisi\u00f3n.<\/p>\n<p>&#8220;Los reguladores deber\u00edan centrarse en los bancos en lugar de exigir que cada fondo de cobertura que vaya a participar en el mercado del Tesoro a cualquier escala razonable sea un corredor de bolsa registrado&#8221;, dijo Griffin.  &#8220;Esta es una forma mucho m\u00e1s rentable de abordar cualquier inquietud que puedan tener la SEC u otros reguladores en este espacio&#8221;.<\/p>\n<p><em>Informaci\u00f3n adicional de Kate Duguid en Nueva York. <\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/927aba63-eff3-44c4-a5df-a5872e988720\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[5864,6088,4325,37883,21129,5831,110,4133,142,10655,54022,36,4008,18,4578],"class_list":["post-1031415","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-adopcion","tag-advierte","tag-base","tag-citadel","tag-cobertura","tag-comercial","tag-contra","tag-drasticas","tag-fondos","tag-frenar","tag-griffin","tag-los","tag-medidas","tag-para","tag-riesgo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1031415","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1031415"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1031415\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1031415"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1031415"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1031415"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}