Un n\u00famero r\u00e9cord de empresas ha abandonado sus planes de cotizar en el mercado de valores tecnol\u00f3gico de Shanghai, y los reguladores han elevado el list\u00f3n para las ofertas p\u00fablicas iniciales con el fin de seleccionar campeones nacionales que puedan ayudar a Beijing a avanzar hacia la autosuficiencia tecnol\u00f3gica.<\/p>\n
Los registros p\u00fablicos muestran que 126 empresas han cancelado o suspendido solicitudes de IPO en el Star Market de Shanghai en lo que va de 2023, m\u00e1s que en los cuatro a\u00f1os anteriores combinados.<\/p>\n
La bolsa de valores de la ciudad, siguiendo la orientaci\u00f3n de los reguladores encabezados por la Comisi\u00f3n Reguladora de Valores de China (CSRC), ha establecido est\u00e1ndares m\u00e1s altos para las solicitudes de cotizaci\u00f3n este a\u00f1o, seg\u00fan banqueros y documentos presentados, en lo que equivale a un cambio radical en el enfoque de China para fomentar la innovaci\u00f3n. .<\/p>\n
Ahora las empresas no s\u00f3lo deben obtener ganancias, sino tambi\u00e9n explicar en cientos de p\u00e1ginas c\u00f3mo su tecnolog\u00eda est\u00e1 a la par, si no mejor, que los l\u00edderes de la industria y si su modelo de negocio es sostenible antes de obtener luz verde para la IPO.<\/p>\n
Eso ha hecho que cotizar en Star Market est\u00e9 fuera del alcance de muchas empresas emergentes, a pesar de que el consejo se cre\u00f3 originalmente con la intenci\u00f3n de brindar acceso a los mercados de capitales a empresas con perfiles de alto riesgo.<\/p>\n
Si bien las autoridades esperan que el creciente escrutinio regulatorio ayude a canalizar recursos hacia las que consideran las empresas mejor calificadas, los analistas dijeron que el esfuerzo podr\u00eda terminar socavando la innovaci\u00f3n al negar oportunidades de financiamiento a empresas emergentes de alto potencial.<\/p>\n
“El gobierno chino b\u00e1sicamente est\u00e1 diciendo: ‘No voy a poner la fuerza del pa\u00eds detr\u00e1s de ninguna empresa que no tenga un \u00e9xito garantizado'”, dijo Andrew Collier, director gerente de Orient Capital Partners en Hong Kong. “Es una pol\u00edtica demasiado pol\u00edtica para tener \u00e9xito”.<\/p>\n \u201cDejar que los reguladores decidan qu\u00e9 empresas de alta tecnolog\u00eda deber\u00edan salir a bolsa es como pedirle a un ni\u00f1o de ocho a\u00f1os que elija la mejor tecnolog\u00eda para alunizar\u201d, dijo Chen Zhiwu, profesor de finanzas de la Universidad de Hong Kong. “Nunca tendr\u00e1 \u00e9xito”.<\/p>\n La CSRC dijo en un anuncio de septiembre que apoyar\u00eda a las empresas calificadas con \u201ctecnolog\u00edas fundamentales y cruciales\u201d para que se fortalecieran al cotizar en el mercado STAR. “No existe tal cosa que los requisitos de cotizaci\u00f3n se hayan endurecido”, dijo en ese momento.<\/p>\n Cuando se fund\u00f3 Star Market en 2019, las empresas no necesitaban ingresos ni ganancias para solicitar una oferta p\u00fablica inicial, solo un valor de mercado de al menos 4 mil millones de yuanes (550 millones de d\u00f3lares) y productos con \u201cun importante potencial de mercado y fortaleza tecnol\u00f3gica\u201d.<\/p>\n Sin embargo, los registros p\u00fablicos muestran que solo una empresa sin ganancias y con menos de 10 millones de yuanes en ingresos se hizo p\u00fablica en la junta este a\u00f1o, frente a ocho en 2022.<\/p>\n “El mercado ya no est\u00e1 disponible para empresas emergentes que generan p\u00e9rdidas a pesar de que est\u00e1 dise\u00f1ado para ellas”, dijo James Li, un banquero de inversi\u00f3n con sede en Shenzhen que ha trabajado en OPI en el consejo de tecnolog\u00eda.<\/p>\n En una investigaci\u00f3n regulatoria en julio, la Bolsa de Valores de Shanghai pregunt\u00f3 a Yeestor Microelectronics, un fabricante de chips de control de memoria flash con sede en Shenzhen que solicit\u00f3 una IPO de Star el a\u00f1o pasado, si una ca\u00edda en su participaci\u00f3n en el mercado global suger\u00eda que la compa\u00f1\u00eda estaba rezagada respecto de sus pares. en lanzamientos de nuevos productos y actualizaciones tecnol\u00f3gicas.<\/p>\n “El regulador no est\u00e1 convencido de que sigamos siendo el l\u00edder del mercado y s\u00f3lo quiere que cotice la mejor empresa”, dijo un funcionario de Yeestor.<\/p>\n Los registros p\u00fablicos muestran que casi dos tercios de los solicitantes de OPI no lograron la aprobaci\u00f3n en los primeros nueve meses de este a\u00f1o, en comparaci\u00f3n con menos de una cuarta parte en 2022.<\/p>\n “El entorno regulatorio no es amigable para nosotros”, dijo un funcionario de TransGen Biotech, con sede en Beijing, un fabricante de reactivos biol\u00f3gicos que este mes retir\u00f3 sus planes de cotizar en Star Market despu\u00e9s de recibir m\u00e1s de 100 consultas regulatorias, incluido por qu\u00e9 las ventas de la compa\u00f1\u00eda fueron ” peque\u00f1o a pesar de llevar mucho tiempo en el negocio\u201d.<\/p>\n Las cancelaciones de este a\u00f1o han ralentizado notablemente el ritmo de las OPI en el mercado, que desde su debut normalmente han representado m\u00e1s de un tercio de las cotizaciones anuales en China continental. Esa proporci\u00f3n ha ca\u00eddo al 29 por ciento en los \u00faltimos 10 meses, durante los cuales Star ha albergado s\u00f3lo 60 OPI, en comparaci\u00f3n con un total de casi 120 el a\u00f1o pasado, seg\u00fan datos de Dealogic.<\/p>\n Y aunque los fondos recaudados en el consejo tecnol\u00f3gico de Shanghai representaron la mitad del total de China el a\u00f1o pasado, esa proporci\u00f3n ha ca\u00eddo a alrededor del 40 por ciento este a\u00f1o a 17.400 millones de d\u00f3lares. Esto es s\u00f3lo mil millones de d\u00f3lares m\u00e1s que el total recaudado por su rival ChiNext, con sede en Shenzhen, durante el mismo per\u00edodo, lo que pone a Star en riesgo de perder el primer puesto entre las bolsas chinas este a\u00f1o por primera vez desde su lanzamiento.<\/p>\n Las d\u00e9biles condiciones del mercado tambi\u00e9n son en parte culpables de controles m\u00e1s estrictos sobre la cotizaci\u00f3n de empresas emergentes. Con el \u00edndice de referencia Star Market 50 perdiendo m\u00e1s de una cuarta parte de su valor desde su pico de abril, la Comisi\u00f3n Reguladora de Valores de China anunci\u00f3 en agosto un plan para endurecer \u201ctemporalmente\u201d la aprobaci\u00f3n de IPO para que la oferta y la demanda de nuevas acciones pudieran alcanzar un nivel m\u00e1s alto. “balance din\u00e1mico”.<\/p>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Las-OPI-tecnologicas-de-China-se-desploman-a-medida-que.pn.png\")
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