Los bancos de inversión de Wall Street que financiaron la compra apalancada de la empresa de tecnología Citrix el año pasado perdieron aproximadamente 1.500 millones de dólares después de vender los remanentes de un acuerdo alcanzado cuando la era del dinero barato llegaba a su fin, según personas familiarizadas con el asunto.
Goldman Sachs, Bank of America, Credit Suisse y otros 30 prestamistas vendieron el martes 3.840 millones de dólares en bonos junior que respaldan la compra de Citrix por parte de Elliott Management y Vista Equity Partners por 16.500 millones de dólares.
Los bonos se encuentran entre las piezas finales de un paquete de financiamiento multimillonario que los bancos mantuvieron en sus propios balances después de que una venta masiva en los mercados financieros causara estragos en la maquinaria de negociación de Wall Street.
Los bancos vendieron los bonos junior con un fuerte descuento del 21 por ciento, o alrededor de 79 centavos por dólar, según personas con conocimiento del asunto. Las notas, que vencerán en septiembre de 2029, rendirán alrededor del 14 por ciento. La venta generó una pérdida de unos $675mn para los bancos.
El acuerdo de Citrix se cerró en enero de 2022, justo antes de que la Reserva Federal de EE. UU. comenzara a aumentar agresivamente las tasas de interés en un intento por frenar la inflación. La acción de la Fed hizo que los precios de los bonos cayeran en picado, causando pérdidas dolorosas a los bancos que habían acordado prestar a tasas más bajas.
Los bancos no han podido vender la deuda de varias compras apalancadas de marca, incluida la adquisición de Twitter por parte de Elon Musk por $ 44 mil millones y la compra del fabricante de autopartes Tenneco por parte de Apollo por $ 7.1 mil millones. En el caso de Citrix, los bancos se vieron obligados el año pasado a aportar su propio efectivo para financiar la adquisición.
Las turbulencias en los mercados de financiación y los temores de una recesión inminente han dificultado que los grupos de capital privado encuentren financiación de compra asequible de los bancos. En cambio, recurren cada vez más a los proveedores de crédito privados, que han podido suscribir préstamos más grandes a medida que los planes de pensiones, las dotaciones y los fondos soberanos se han acumulado en sus fondos.
Algunos de esos administradores de fondos, incluidos Carlyle y HPS Investment Partners, compraron la nueva deuda de Citrix vendida esta semana, atraídos por los altos rendimientos que se ofrecen, dijeron personas informadas sobre el asunto. Elliott también compró algunos de los bonos, lo que se sumó a una inversión que hizo el año pasado cuando gastó US$1.000 millones en más deuda senior de Citrix.
Goldman Sachs, Bank of America, Credit Suisse, Elliott y Vista se negaron a comentar.
Goldman y sus contrapartes en Wall Street habían estado solicitando inversores durante meses para encontrar compradores para la deuda vinculada a la adquisición de Citrix.
La venta de bonos del martes paga la mayor parte de la deuda de Citrix que permaneció en los balances bancarios después de una venta de bonos y préstamos de $ 8,550 millones en septiembre pasado y un puñado de transacciones en bloque de préstamos a plazo de Citrix por un valor de alrededor de $ 2 mil millones en diciembre y enero.
Los bancos perdieron más de 600 millones de dólares en la venta de septiembre y cristalizaron pérdidas de papel adicionales en las operaciones en bloque.
Los documentos de marketing de los bonos junior vendidos esta semana vistos por el Financial Times dicen que Citrix ha despedido a alrededor del 15 por ciento de su personal combinado en una campaña de reducción de costos que espera le permita ahorrar $ 485 millones al año. S&P calificó los bonos con una B menos, entre las calificaciones más riesgosas que asigna.
Steven McDonald, analista de S&P Global, dijo que el progreso que Citrix había logrado “atenua el riesgo de pasos en falso en la integración y retrasos en el ahorro de costos y refuerza nuestra confianza en que su mejora en la rentabilidad y la generación de flujo de efectivo respaldarán una reducción gradual en su apalancamiento”. .