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Los analistas de Goldman Sachs están muy divididos sobre cuán malas serán las ganancias del segundo trimestre del banco, y ofrecen una gama de estimaciones mucho más amplia de lo que es típico para la firma de Wall Street.
Hay consenso en que no será uno de los mejores trimestres de Goldman, pero algunos predicen que podría ser uno de los peores del banco. Las estimaciones de ganancias van desde Goldman ganando 33 centavos por acción y apenas obteniendo ganancias, hasta casi $5 por acción y generando más de $1.500 millones.
Si bien no es raro que los analistas no estén de acuerdo, el debate sobre lo que Goldman, encabezado por el presidente ejecutivo David Solomon, informará el miércoles está más dividido que de costumbre.
Una razón fundamental de la incertidumbre es que algunos analistas esperan que el liderazgo de Goldman adopte un enfoque de «fregadero de cocina» al incluir tantos elementos únicos como sea posible en lo que ya se perfilaba como un trimestre desafiante.
“Goldman Sachs no puede darse el lujo de ser un delincuente en serie, volver el próximo trimestre y decirles a los inversores sobre más cargos que deben tomar. Esa es la escuela de directores ejecutivos 101”, dijo Mike Mayo, analista bancario de larga data en Wells Fargo.
Al igual que sus pares, las ganancias de Goldman están sufriendo una fuerte caída en las tarifas de banca de inversión y una desaceleración en el comercio de acciones y bonos. Pero las ganancias del banco también se verán afectadas por las probables amortizaciones en una adquisición reciente y las pérdidas de sus carteras de préstamos inmobiliarios comerciales y de consumo.
Los analistas suponen que los ingresos netos de Goldman podrían ascender a 1.700 millones de dólares en el trimestre o a 116 millones de dólares, según datos compilados por Bloomberg, una caída mucho más pronunciada que la de sus pares.
Sobre la base de las ganancias por acción, estas estimaciones para Goldman van desde un mínimo de 33 centavos hasta un máximo de $4,99, mucho más amplio que el de otros bancos este trimestre y el rango más amplio que los analistas han tenido para los resultados de Goldman en más de dos años. En Wall Street, 10 centavos por acción pueden contar como un gran golpe de ganancias.
La imprevisibilidad se produce a pesar de que el equipo de gestión de Goldman se esforzó más de lo normal para señalar a los inversores que este trimestre sería un desafío para el banco.
Solomon le dijo a CNBC en junio que Goldman tomaría «deterioros» en los préstamos que había hecho en bienes raíces comerciales, mientras que el presidente John Waldron advirtió que las operaciones de renta variable y renta fija estaban en camino de caer un 25 por ciento año tras año.
Los analistas también anticipan que Goldman podría realizar una amortización de varios cientos de millones de dólares en el negocio de préstamos para mejoras del hogar GreenSky, que adquirió el año pasado por $ 2,200 millones pero que ya está en proceso de venta.
Será otro trimestre en el que Goldman se ha quedado rezagado frente a pares como Morgan Stanley y JPMorgan Chase, que tienen otros negocios, como la gestión patrimonial y la banca minorista, para recuperarse cuando el comercio y la banca de inversión fracasan.
Esto se sumará a los desafíos que enfrenta Solomon, director ejecutivo de Goldman desde 2018, quien ya está lidiando con el malestar entre muchos empleados y la presión para cumplir con su estrategia para diversificar el negocio del banco.
A pesar de los esfuerzos de Solomon para expandirse a áreas más nuevas, Goldman todavía depende en gran medida de sus negocios heredados de banca de inversión y comercio, que no obtienen una valoración más alta en el mercado de valores de los inversores debido a su volatilidad.
Goldman está en proceso de reducir sus ambiciones en la banca de consumo después de años de pérdidas y está enfatizando los planes de crecimiento en la gestión de activos y patrimonio. Pero los analistas consideran que esos negocios están muy lejos de rivalizar con la banca de inversión y el comercio por tamaño en Goldman.
Se pronostica que el retorno sobre el capital de Goldman, una medida crítica de la rentabilidad, será de alrededor del 5 por ciento para el trimestre, por debajo del obstáculo del 10 por ciento que se considera que recupera el costo del capital, y muy lejos del objetivo del banco de 14-16 por ciento. centavo.
Después de una rentabilidad récord durante la pandemia de coronavirus debido a la volatilidad de los mercados financieros y la actividad ininterrumpida de la banca de inversión, algunos analistas temen que el banco pueda enfrentar un período prolongado de rendimientos decepcionantes como sucedió cuando salió de la crisis financiera de 2008.
“El problema para Goldman aquí es: son estos problemas temporales que, una vez que se resuelven, pueden llegar a su RoE objetivo de mediados de la adolescencia”, dijo Christian Bolu, analista de Autonomous Research.
«O estamos de vuelta en los malos tiempos posteriores a la crisis financiera, donde los rendimientos eran muy débiles».