Volkswagen ha defendido el momento y la estructura de la largamente esperada salida a bolsa de su marca Porsche, ya que busca tranquilizar a los inversores sobre las preocupaciones sobre el gobierno corporativo y el sombrío entorno económico.
“Hay mucho capital en el mercado y pensamos que la salida a bolsa de Porsche podría ser un rompehielos. . . y mostrar lo que es posible”, dijo el director ejecutivo de Porsche, Oliver Blume, quien también asumió el cargo de jefe de VW a principios de este mes.
Los comentarios de Blume se produjeron después de que VW confirmara el lunes por la noche que tenía la intención de poner en circulación una pequeña parte de las acciones de Porsche, y a los inversores minoristas solo se les ofrecían acciones sin derecho a voto.
El grupo dijo que tenía como objetivo hacer pública su subsidiaria más rentable en Fráncfort a fines de este mes o principios de octubre, salvo un cambio significativo en las condiciones del mercado.
Hizo que las acciones de VW subieran un 3 por ciento a media tarde del martes en Frankfurt.
Los banqueros involucrados en la transacción dijeron que el interés de los inversores apuntaba hasta ahora a una valoración cercana a los 80.000 millones de euros, el límite superior de las estimaciones de los analistas.
Si se logra, eso valdría la oferta pública inicial de Porsche en alrededor de 10.000 millones de euros, justo detrás del debut público de 13.000 millones de dólares de Deutsche Telekom en 1996 en la lista de las mayores flotas alemanas.
Pero el pequeño tamaño de la flotación, que implica la venta de solo el 12,5 por ciento del fabricante de autos deportivos, así como las preocupaciones sobre la gobernabilidad después del nombramiento de Blume como jefe de VW, no fueron bien recibidos por los inversionistas, según dos personas familiarizadas con las discusiones
Porsche había presentado inicialmente la oferta pública inicial parcial como una ruta hacia una “mayor independencia corporativa” para la marca con sede en Stuttgart y dijo que tendría más autonomía ya que las ganancias ya no se entregarían a VW.
Meses después, el ex director ejecutivo de VW, Herbert Diess, fue repentinamente defenestrado por accionistas y sindicatos, lo que llevó al nombramiento de Blume, quien mantendrá ambos roles incluso una vez que se complete la OPI.
“En mi función como director ejecutivo del Grupo Volkswagen, al mismo tiempo trabajaré para garantizar que sigan existiendo sinergias en ambas direcciones en términos de volumen de ventas, componentes, tecnologías o planes”, dijo Blume el martes.
“Si, no obstante, surgen conflictos de intereses, separaremos estrictamente los asuntos”, agregó, y enfatizó que, si bien VW y Porsche “tienen los mismos intereses”, la junta directiva de Porsche siempre tomaría “decisiones independientes”.
El director financiero de VW, Arno Antlitz, defendió la estructura de la salida a bolsa planificada, que involucrará solo el 10 por ciento de las acciones de Porsche en oferta después de que el accionista de VW Qatar destinó el 2,5 por ciento, con casi la mitad de los ingresos de la OPI pagados como dividendo especial.
“Esto es lo mejor de ambos mundos”, dijo Antlitz el lunes. “Está a medio camino entre una salida a bolsa y una escisión, y desde nuestro punto de vista muy bien equilibrado”.
Como parte de la transacción, VW dividirá el capital social de Porsche en dos y permitirá que las familias Porsche-Piëch que controlan VW compren el 25 por ciento de las acciones con derecho a voto.