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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las empresas heredadas de industrias perturbadas como las del petróleo y el gas o la automoción están quedando atrás. Tienen que “hacer la transición” a nuevas tecnologías verdes. Sin embargo, estos están a kilómetros de distancia de lo que saben; Las empresas tecnológicas nativas han sido más rápidas en salir del bloque. Dado lo difícil que será para los tradicionales vencer a sus competidores sin equipaje, una opción es comprarlos.
Eso, al menos, es lo que parece haber llegado a la conclusión de Volkswagen. El fabricante de automóviles europeo ha anunciado una inversión inicial de 1.000 millones de dólares en el capital de Rivian, y 4.000 millones de dólares más se realizarán antes de 2026, suponiendo que se cumplan los hitos financieros y operativos. De estos, 2.000 millones de dólares serán más inyecciones de capital en el propio fabricante estadounidense de vehículos eléctricos y 2.000 millones de dólares se destinarán a una empresa conjunta centrada en el software. A cambio, Rivian contribuirá con su tecnología probada como base para los productos de la empresa conjunta, que se implementarán en las carteras de vehículos eléctricos de ambas empresas.
Estratégicamente, el acuerdo permite a Volkswagen salir de una situación difícil. A medida que el mundo hace la transición a los vehículos eléctricos, el software (para ayudar a los conductores, optimizar el rendimiento del vehículo y vincular el automóvil al teléfono, mapas y aplicaciones) será la razón por la que los clientes prefieran un automóvil en lugar de otro.
Convertir a los fabricantes de automóviles tradicionales de empresas de ingeniería en grupos tecnológicos es un desafío, por decirlo suavemente. Veamos el desempeño de la división de software interna de Volkswagen, Cariad, cuyos retrasos en los productos impidieron el lanzamiento de nuevos modelos y que registró una pérdida operativa de 2.400 millones de euros en 2023.
Pagar por la tecnología probada de un competidor puede resultar una mejor apuesta. Esto es especialmente cierto dada la decisión de la UE de imponer aranceles a los vehículos eléctricos chinos. En la medida en que esto frene su llegada a Europa, dará a los fabricantes nacionales de automóviles sólo una pequeña ventana de oportunidad para ponerse al día.
El momento también tiene sentido. Los fabricantes de vehículos eléctricos puros se han topado con un bache en el camino, ya que la desaceleración del crecimiento de la demanda ha afectado negativamente a sus valoraciones. Las acciones de Rivian, antes del anuncio de VW, cotizaban a 10-11 dólares. Eso se compara con una oferta pública inicial de 78 dólares por acción en 2021. Una valoración tan baja también reflejaba el déficit de financiación del grupo estadounidense, que las inversiones de VW ayudarán a llenar. De hecho, las acciones de Rivian subieron alrededor de un 30 por ciento tras el anuncio.
El acuerdo conlleva riesgos. Las acciones de Volkswagen cayeron un 2,7 por ciento el miércoles, probablemente porque la compañía recortó su guía de flujo de caja libre como parte de la alianza. La empresa aún no ha reducido sus planes de inversión orgánica, lo que sugiere un riesgo de duplicación.
Aún así, en tiempos cada vez más difíciles para las empresas heredadas ricas en efectivo, unirse a rivales más veloces es una forma de intentar acelerar su transformación.