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WOLFSBURG (dpa-AFX) – En vista de los desafíos de los próximos años, el nuevo jefe designado de Volkswagen (Volkswagen (VW) vz), Oliver Blume, difícilmente podrá permitirse una larga fase de familiarización en Wolfsburg. Su predecesor, Herbert Diess, que todavía está en el cargo, ha puesto en marcha muchas cosas y sacudido al grupo, pero el jefe de Porsche ahora tiene que completarlo. Antes de la salida a bolsa planificada de la subsidiaria de autos deportivos, está bajo doble escrutinio por parte de inversionistas críticos. Este jueves (28 de julio) el grupo VW (Volkswagen (VW) vz) presentará las cifras del segundo trimestre.
ESTO ESTÁ PASANDO EN LA EMPRESA:
El hecho de que el anterior CEO Diess no estuvo exento de controversia se puede ver en las disputas públicas de los últimos años. Por lo tanto, el gerente no puede llevar su estrategia eléctrica ofensiva hasta el final, al igual que el cambio hacia el automóvil centrado en el software. Diess aún no ha logrado poner en práctica sus ideas, lo que probablemente fue lo que finalmente lo hizo fracasar, junto con su estilo de liderazgo.
Así que probablemente será tarea de Blume poner la estrategia de software sobre una base orientada al objetivo. Lo que queda claro del manejo del problema por parte de Porsche: las marcas probablemente contribuirán más al desarrollo del software de lo que Diess había planeado. Lo que será de la subsidiaria central de software Cariad, que se ha recaudado con miles de millones, vuelve a tambalearse.
Los números en sí mismos pueden pasar a un segundo plano con el cambio de liderazgo, pero los inversores observarán de cerca para ver si la serie de números trimestrales sólidos está llegando a su fin. Por encima de todo, VW y sus filiales Audi y Porsche se están beneficiando del fuerte entorno de precios de los autos nuevos. El grupo también se beneficia de los precios de los autos usados para valores residuales y la reventa de los rendimientos del leasing.
Sin embargo, las cifras de ventas inicialmente cuentan una historia completamente diferente: la falta de chips y los bloqueos en China hicieron que las entregas en todo el mundo se redujeran en casi una cuarta parte a poco menos de 2 millones de vehículos en el segundo trimestre. Un rayo de esperanza podrían ser las cifras de junio, cuando fue solo un menos de alrededor del 6 por ciento, en China las cosas ya estaban subiendo significativamente. Visto a lo largo del año, el Grupo VW apunta a un aumento del 5 al 10 por ciento en comparación con la cifra del año anterior de 8,9 millones de vehículos.
La oferta de chips escasos debería mejorar en la segunda mitad del año. El director financiero, Arno Antlitz, espera que las ventas aumenten entre un 8 y un 13 por ciento, hasta alrededor de 270 a 283 mil millones de euros. El margen antes de intereses e impuestos, ajustado por partidas especiales del asunto del diésel, debería ascender a entre 7 y 8,5 por ciento, después del 8 por ciento del año anterior.
Los inversores también estarán interesados en toda la información sobre la salida a bolsa prevista de la filial de coches deportivos Porsche en el cuarto trimestre. Más recientemente, en un evento para inversionistas, Blume y el director financiero de Porsche, Lutz Meschke, elevaron el ánimo para una posible cotización al prometer márgenes operativos a largo plazo del 20 por ciento. El anuncio de una posible salida a bolsa de la división de baterías de VW podría desencadenar más imaginación. Sin embargo, la estrategia de baterías con sus propias fábricas de celdas por valor de miles de millones se creó principalmente bajo Diess. Por lo tanto, también debería ser de interés cómo Blume ve el negocio a mediano plazo.
LO QUE DICEN LOS ANALISTAS:
Luego del anunciado cambio de liderazgo, las primeras críticas del mercado de capitales llegaron temprano. A los expertos de la empresa de análisis estadounidense Bernstein Research les molestó especialmente la doble función prevista del actual jefe de Porsche y futuro director ejecutivo de VW, Oliver Blume, después de que Herbert Diess dejara la alta dirección. «Volkswagen empeora una situación de mal gobierno», escribió el analista Daniel Roeska.
En su opinión, es un mal momento para una nueva cita ya que el grupo se dirige a un desafiante 2023. Además, no es una buena idea que el nuevo jefe designado de VW permanezca al frente de la subsidiaria de autos deportivos Porsche AG. Porque ambas organizaciones rompieron una orientación clara y actual en los próximos meses. Las superposiciones en la gestión empresarial entre VW, el fabricante de automóviles Porsche AG y el holding Porsche SE (Porsche SE Vz) ya se encuentran entre las mayores preocupaciones de los inversores en relación con la salida a bolsa prevista de Porsche AG.
El experto Tom Narayan del banco canadiense RBC dijo que el paso resaltaría los problemas de gestión corporativa en VW: VW ha trabajado mucho en los últimos años para reparar su imagen. Narayan vio la estrategia de VW, especialmente en términos de electrificación, pero aún intacta. Su colega Patrick Hummel de UBS también ve poco riesgo de reversiones estratégicas importantes.
Los analistas recogidos por dpa-AFX desde las cifras del primer trimestre pintan un panorama claro: 15 de 20 recomiendan comprar las acciones, tres recomiendan mantener y dos recomiendan vender o infraponderar la posición en cartera. El precio objetivo medio es de 215 EUR, alrededor de dos tercios por encima del precio actual de la acción preferente que cotiza en el Dax (DAX 40).
QUÉ HACE LA ACCIÓN:
Las acciones preferentes cayeron significativamente con el mercado en marzo cuando las perspectivas económicas se oscurecieron en torno a la guerra de Ucrania. De unos 180 euros antes, bajó a 120 euros en julio. El precio apenas ha podido recuperarse de esto hasta hoy en torno a los 130 euros. Este año, se registra una buena cuarta parte de la pérdida de precio, más que los competidores de BMW y Mercedes (Mercedes-Benz Group (ex Daimler))-Benz.
Lejos quedan los altos precios, a veces superiores a los 250 euros, a partir de la primavera de 2021. En ese momento, las especulaciones sobre una salida a bolsa de Porsche y el mayor impacto de Diess en los coches eléctricos y las baterías habían alimentado la imaginación de los inversores. Las acciones comunes aumentaron aún más fuertemente. En ocasiones, Volkswagen se había convertido en el grupo alemán más valioso en términos de capitalización de mercado. La compañía paraguas Porsche Automobil Holding SE, propiedad de las familias Porsche y Pich y que ahora también cotiza en el Dax, también pudo beneficiarse del auge en los precios de las acciones en ese momento.
El hecho de que los objetivos de precios de los analistas se puedan alcanzar depende de una serie de factores: en primer lugar, el aumento hasta ahora accidentado de la ofensiva eléctrica en China, el mercado individual más importante, donde VW ha sido el líder del mercado de automóviles de pasajeros pero está siendo atacado por los recién llegados. En Europa, Tesla amenaza con sacar cada vez más agua del grupo cuando se trata de autos eléctricos. Los problemas a más largo plazo con el software también pesan sobre la confianza de los inversores.
VW vale actualmente alrededor de 92 mil millones de euros en la bolsa de valores. Incluso junto con Mercedes-Benz (Mercedes-Benz Group (ex-Daimler)) (58.000 millones de euros) y BMW (51.000 millones de euros), los fabricantes alemanes aportan algo menos de una cuarta parte de lo que dice el pionero estadounidense del coche eléctrico Tesla. empresarios estrella Elon Musk vale, que inclina la balanza a 841.000 millones de dólares o el equivalente a 823.000 millones de euros./men/mis/jha/
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20
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