Un fondo de inversión con sede en San Francisco se ha abierto paso con un enfoque para privatizar a uno de los principales constructores de viviendas del Reino Unido en un acuerdo de 1.500 millones de libras esterlinas que, según afirma, está impulsado tanto por el propósito social como por los rendimientos.
Inclusive Capital Partners, o In-Cap, reveló su enfoque para el desarrollador Countryside Partnerships el lunes, y se hizo público después de haber sido rechazado dos veces por la junta directiva de la compañía.
In-Cap ha acumulado una participación de aproximadamente el 9 por ciento en la compañía, lo que la convierte en el segundo mayor accionista después de Browning West, que previamente presionó a Countryside para una reorganización y ahora tiene presencia en el directorio.
Jeffrey Ubben, fundador y socio gerente de In-Cap, dijo que lanzó el vehículo de inversión para “probar que el capitalismo de las partes interesadas podría funcionar; que los imperativos ambientales, sociales y de gobernanza eran el nuevo generador de valor”.
Ubben fundó previamente ValueAct y convirtió el negocio en un fondo de cobertura de $ 16 mil millones. Ha prometido un enfoque más amigable para la inversión activista.
“Queremos ser un propietario responsable que entregue las casas a tiempo. Ninguno de estos fondos de capital privado que endeuda mucho a las empresas”, dijo.
Countryside, agregó, “es una combinación perfecta para nosotros. Ha prosperado durante 30 años mediante la ejecución de un modelo de partes interesadas: trabajando con el gobierno y socios para reconstruir vecindarios con viviendas asequibles y de calidad”.
Pero el negocio se había perdido, dijo Ubben. Countryside, que no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios, ha tenido problemas durante el año pasado, con planes de crecimiento ambiciosos que se estancaron y la compañía se perdió el auge de la vivienda que benefició a otros constructores.
Una advertencia de ganancias en enero expuso problemas operativos en la empresa y condujo a la partida del ex director ejecutivo Iain McPherson.
Esa advertencia y el consiguiente colapso en el precio de las acciones del grupo lo han dejado abierto a un enfoque de adquisición, según Clyde Lewis, analista de Peel Hunt.
«Los [housebuilding] el sector ha bajado un 24 por ciento en lo que va del año, [Countryside] ha bajado un 50 por ciento antes de hoy; eso es lo que los abrió”, dijo.
La oferta de In-Cap es de 295 peniques por acción, una prima de alrededor del 25 por ciento sobre el precio de cierre del viernes. Pero Lewis dijo que una oferta exitosa probablemente tendría que ser superior a eso.
“No va a cerrar el trato, no a menos que el mercado se estanque por completo. . . Sospecho que tendrán que acercarse mucho más a 350p, tal vez incluso más que eso. El máximo de 12 meses es 572, prácticamente el doble de la oferta. Esto para mí es una salva de apertura”, dijo.
En un comunicado, Countryside dijo que las propuestas de In-Cap «infravaloraron considerablemente a la empresa» e instó a los accionistas a «no tomar medidas en relación con el enfoque».
Las acciones de Countryside subieron un 19 por ciento en las operaciones de la tarde en Londres.