Los adeptos de Bitcoin siguen meticulosamente cada paso del regulador bursátil estadounidense SEC. ¿Se reunirá con representantes de alguno de los administradores de activos? ¿Se están filtrando las actas? ¿Se han establecido requisitos adicionales o se cumplen?
Se espera que uno de estos días la SEC se pronuncie sobre una serie de solicitudes de administradores de activos para poder ofrecer el llamado ETF de bitcoin.
Un ETF es un producto de inversión. En este caso, podrías especular sobre el precio de la criptomoneda bitcoin, sin tener que comprar y almacenar bitcoins tú mismo. Esto lo hace el administrador de activos que emite el ETF. Atractivo para inversores que consideran que el paso al mundo virtual de las criptomonedas es demasiado complicado o arriesgado.
Hasta ahora, la SEC se ha mostrado extremadamente reacia a permitir productos de inversión basados en criptomonedas en el mercado estadounidense. Los criptoempresarios han estado intentando obtener aprobación desde 2013. Pero desde que el administrador de activos más grande del mundo, BlackRock, presentó su solicitud en junio pasado, han aumentado las expectativas dentro del mundo criptográfico de que la actitud del regulador cambiará.
Porque si incluso BlackRock, con su sólida reputación, se atreve a hacer algo así, entonces debe ser prometedor, ¿verdad? Ese solo pensamiento hace subir el precio del bitcoin. La moneda digital aproximadamente triplicó su valor en 2023, con un aumento acelerado desde septiembre, cuando comenzó la especulación con ETF.
Queda por ver si todo el optimismo está justificado. Numerosos productos y servicios que son populares en el mundo de las criptomonedas ya han sido prohibidos en el mercado y las bolsas estadounidenses. Por esta razón, las empresas se trasladaron a otras jurisdicciones -como Hong Kong, Dubai y las Bahamas- y se enfrentaron a procedimientos legales si posteriormente tenían clientes estadounidenses. Esto sucedía con regularidad, porque Estados Unidos es el mercado de cifrado más grande del mundo, seguido de Asia y Europa.
Como Estados Unidos no tiene una legislación sobre criptomonedas, los reguladores y jueces son reguladores de facto. La jurisdicción muestra lo que está permitido y lo que no y las decisiones de los supervisores son en parte políticas. Gary Gensler, el jefe del organismo de control bursátil SEC designado por el presidente Joe Biden, como muchos demócratas, habla regularmente de manera negativa sobre las criptomonedas. Además, la marea no está con las monedas digitales. En la segunda mitad de 2022, los precios del bitcoin, entre otros, cayeron drásticamente y varias grandes empresas colapsaron.
Nueva fase para las criptomonedas
El más conocido fue FTX de Sam Bankman-Fried. En Estados Unidos en particular, el poder judicial abrió investigaciones sobre criptoempresarios el año pasado y los acusó. Un ejemplo de esto es el propietario y fundador de Binance, el mayor intercambio de cifrado del mundo. Resolvió su caso y renunció, pero aún no ha escuchado su sentencia final.
En ese contexto, cada reunión de funcionarios de la SEC con representantes de BlackRock y otras empresas que buscan lanzar un ETF de bitcoin está bajo la lupa. Si se concede el permiso, puede presagiar una nueva fase para las criptomonedas. Luego, el dinero nuevo de los inversores estadounidenses fluiría hacia el mundo de las criptomonedas a través de los ETF.
«Este tipo de productos regulados hacen posible que los inversores más tradicionales inviertan en bitcoin, sin tener que utilizar un intercambio de criptomonedas para convertir dinero en criptomonedas o ‘tocar’ criptomonedas», dice Menno Martens. Martens es analista de criptomonedas en el administrador de activos VanEck. VanEck también ha solicitado un ETF ante la SEC.
Hasta ahora, muchos inversores han evitado el paso del mundo financiero tradicional al de las monedas virtuales, pero observan con atención las fluctuaciones de precios allí. Estos ofrecen oportunidades para la especulación. Sería beneficioso si un ETF rebajara el umbral de inversión, opina Martens. «Y cuanta más gente invierta en criptomonedas, más capital habrá disponible para innovar en criptomonedas».
Un ETF de bitcoin no es innovador. El concepto es relativamente simple. El gestor de activos compra y almacena bitcoin (la criptomoneda más grande y antigua) y lo vincula a un producto de inversión que puede negociarse en bolsa, cuyo valor se expresa en moneda tradicional. Algo que viene sucediendo desde hace años con, por ejemplo, el oro o las cestas de acciones. En Europa ya existen productos similares, aunque no se denominan Exchange Traded Fund, sino, por ejemplo, Exchange Traded Product.
Cripto institucionalizado
El proveedor recibe una compensación por este servicio. Durante este período, los diversos solicitantes de ETF de bitcoin en los EE. UU. (una docena más o menos aparte de BlackRock) anuncian qué tarifas cobran y con qué partes trabajan para la compra y custodia del bitcoin. Por ejemplo, BlackRock y la mayoría de los demás solicitantes de ETF los colocan en una especie de bóveda digital en Coinbase. Ese es el único intercambio de cifrado en Estados Unidos que cotiza en bolsa. Se trata de una prueba de fiabilidad, porque una cotización en bolsa conlleva numerosas obligaciones en el ámbito de la transparencia y la contabilidad.
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Bitcoin está (nuevamente) en aumento. En parte debido al continuo interés del mundo financiero tradicional.
Los procedimientos ante la SEC y, por tanto, la amplia implicación del mundo financiero tradicional y regulado, provocan sentimientos encontrados entre las personas que creen en Bitcoin no sólo por razones financieras sino también ideológicas. Las criptomonedas se idearon en parte como una alternativa al mundo financiero tradicional y en respuesta a los excesos dentro de él, que llevaron a la crisis financiera de 2008. La tecnología haría que los bancos y otras instituciones financieras fueran superfluos.
Pero después de una serie de excesos en grandes empresas dentro del mundo criptográfico -en los que los consumidores perdieron el dinero invertido- no queda mucho de esa actitud desafiante. 2023 se centró en la respuesta de legisladores y reguladores a esos abusos. El mundo tradicional determina cada vez más en qué marcos se permiten los experimentos criptográficos. Y los grandes actores, como BlackRock, se alegran de poder beneficiarse de ello. En lugar de un competidor, las criptomonedas son un producto con el que pueden ganar dinero.
Eso no significa el fin del fenómeno. La UE adoptó una legislación sobre criptomonedas por primera vez en 2023, que entrará en vigor a finales de este año. Esto ofrece cierta protección a los consumidores y ofrece a los empresarios seguridad jurídica en un enorme mercado de consumo.
En los últimos años, el joven mundo criptográfico ha sido descrito como «el salvaje oeste», donde los límites se pusieron a prueba (y se rompieron) hasta que un sheriff tuvo que intervenir. Ahora también se dice que ha llegado la era de las ‘criptomonedas institucionalizadas’. La aprobación por parte de la SEC de un ETF de Bitcoin de BlackRock ilustraría esto.