UBS ha comenzado a cortejar a las grandes casas de inversión de EE. UU. para convertirse en los principales accionistas, ya que el prestamista suizo intenta mejorar su valor de mercado para alinearse más con sus pares de Wall Street.
El nuevo presidente, Colm Kelleher, y el presidente ejecutivo, Ralph Hamers, han sostenido una serie de reuniones con influyentes administradores de fondos estadounidenses en los últimos meses para tentarlos a aumentar sus participaciones en el banco, según personas con conocimiento de las discusiones.
La junta de UBS se ha sentido frustrada porque la empresa, que es el administrador de riqueza más grande del mundo, cotiza con un descuento frente a los bancos de Wall Street, lo que creen que se debe a una percepción negativa de los prestamistas europeos y suizos.
Kelleher y Hamers se han embarcado en un roadshow para convencer a los pesos pesados de la inversión estadounidense, como Capital Group, T Rowe Price, Wellington y Fidelity, de aumentar sus participaciones en el grupo.
UBS se negó a comentar sobre las reuniones.
UBS es uno de los bancos más valiosos de Europa, con una relación precio/valor contable, que compara su valor de mercado con sus activos totales, de 1, en comparación con 0,3 para Credit Suisse, Société Générale y Deutsche Bank, 0,4 para Barclays y 0,6 para HSBC.
En comparación, los prestamistas de Wall Street, JPMorgan y Morgan Stanley, cotizan cada uno en 1,3, mientras que Goldman Sachs y Wells Fargo están en 1.
Dado que el negocio de UBS se concentra en gran medida en la gestión de patrimonio de mayor margen en lugar de la banca de inversión más riesgosa, el directorio del banco cree que tiene el potencial de tener una capitalización de mercado del doble de su valor contable, según personas familiarizadas con su pensamiento. Están tratando de convencer a los inversionistas para que lo vean como un banco global con raíces suizas, en lugar de una institución europea.
“Si somos un banco europeo con inversores europeos, negociaremos en un solo libro”, dijo una de las personas. “El objetivo es dos veces”.
UBS es uno de los bancos con mejor desempeño de Europa, sobre todo desde el comienzo de la pandemia de coronavirus hace dos años, cuando las medidas de estímulo del gobierno ayudaron a impulsar los activos de sus clientes ultra ricos.
En 2021, el banco disfrutó de su año más rentable desde antes de la crisis financiera mundial, con sólidos resultados continuos en el primer trimestre de 2022, ya que sus operadores capitalizaron la volatilidad de los mercados.
Bajo la dirección de Hamers, que lleva en el banco poco menos de dos años, UBS se ha centrado en hacer crecer su negocio en EE. UU., mientras que también ha realizado inversiones a largo plazo en Asia con la expectativa de que el mercado se abra una vez que pase el la pandemia retrocede.
Hasta el momento, ha realizado una adquisición en EE. UU., el acuerdo de 1.400 millones de dólares por el robo-asesor Wealthfront. Fue el primer acuerdo importante del banco desde la crisis financiera y pretende ser una declaración de intenciones y una señal de que UBS está preparado para crecer 14 años después del rescate de los contribuyentes suizos.
En abril, Kelleher reemplazó a Axel Weber como presidente, después de haber sido presidente de Morgan Stanley, el banco líder en el mercado de riqueza de EE. UU.
Si bien varios administradores de inversiones estadounidenses tienen grandes participaciones en UBS, incluidos Dodge & Cox, MFS Investment Managers y Artisan Partners, el banco espera que los grupos de inversión más grandes igualen el tamaño de sus participaciones en los prestamistas estadounidenses.
Wellington, por ejemplo, el grupo de inversión con sede en Boston con 1,4 billones de dólares en activos, tiene una participación de 5.000 millones de dólares en JPMorgan, una participación de 2.800 millones de dólares en Morgan Stanley y una participación de 900 millones de dólares en UBS.
Por otra parte, Capital Group posee una participación de $13.400 millones en JPMorgan, una participación de $3.900 millones en Morgan Stanley, una participación de $2.200 millones en Wells Fargo y $1.200 millones en acciones de Citigroup. Por el contrario, el administrador de fondos secreto con sede en Los Ángeles con $ 2.7 billones de activos bajo administración posee solo $ 180 millones en acciones de UBS.
UBS fue uno de varios prestamistas en los que Capital recortó sus participaciones como parte de una liquidación de 7.000 millones de euros de acciones de bancos europeos este año. El Financial Times reveló el mes pasado que las enajenaciones fueron el resultado de un solo administrador de cartera influyente, Nick Grace, amargado por el sector a raíz de la guerra en Ucrania y la amenaza de una recesión global.
Información adicional de Laura Noonan
Se modifica este artículo para corregir el importe de los activos gestionados por Capital Group