Veamos si Elon Musk ha aprendido algo. Hace cuatro años, el director ejecutivo de Tesla se ofreció vagamente a privatizar su empresa de vehículos eléctricos y, en un momento, publicó un tuit engañoso en el que decía que tenía «fondos asegurados» para tal transacción.
Este mensaje infringió la ley de valores de EE. UU. lo suficiente como para que los reguladores de EE. UU. exigieran que la actividad de las redes sociales de Musk fuera preaprobado por abogados.
Musk está una vez más haciendo proclamaciones de fusiones y adquisiciones de gran éxito. El jueves, ofreció comprar el 91 por ciento de Twitter que no posee a una valoración de capital total implícita de 43.400 millones de dólares.
Esta vez ha comunicado sabiamente sus intenciones a través de presentaciones legales.
Surgirían cuestiones sociales mucho más allá del ámbito de competencia de la Comisión de Bolsa y Valores si este voluble titán empresarial adquiere una de las propiedades de medios más importantes del mundo.
Musk es un empresario notable. Pero su hostilidad a la moderación vigorosa podría resultar en un uso aún mayor del sitio por parte de grupos marginales. Esto podría ser malo para el debate civilizado y el tambaleante modelo comercial de Twitter.
El tema más apremiante para la junta directiva de Twitter es evaluar si el precio que ofrece Musk es razonable.
Musk afirma que su oferta de 54,20 dólares por acción en efectivo es la mejor y la última. Eso representa una prima del 54 por ciento en comparación con las acciones de Twitter en enero, cuando Musk silenciosamente comenzó a comprar acciones en el mercado. Sin embargo, hace solo 14 meses, las acciones de Twitter alcanzaron un máximo de $77.
No espere que los accionistas de Twitter se vendan a un precio tan lejos de su máximo histórico alcanzado recientemente.
Otra pregunta intrigante es dónde va a encontrar Musk el efectivo. Gastó 2600 millones de dólares en la compra de casi la décima parte de la empresa, con un precio medio de unos 36 dólares por acción. Se estima que la riqueza personal de Musk supera los 200.000 millones de dólares, pero está en gran medida ligada a las acciones de Tesla, así como a la propiedad de la empresa privada SpaceX. Almizcle, según la propia Tesla revelacionesya ha pedido prestado fuertemente contra sus acciones de Tesla.
Los analistas de Wall Street pronostican que Twitter tendrá alrededor de $ 1.5 mil millones de ebitda en 2022. Incluso multiplicando eso por seis, ni siquiera alcanza los $ 10 mil millones en efectivo. Twitter ya tiene $ 6 mil millones de deuda existente en forma de bonos chatarra y convertibles. Su saldo de caja equivale aproximadamente a su deuda bruta en este momento.
Los banqueros de inversión han sostenido que en un mundo inundado de liquidez, los fondos soberanos y los administradores de activos alternativos de casi billones de dólares hacen que sea factible recaudar el capital necesario para una mega compra. Ese tipo de grupos abotonados que se asocian con un cañón suelto como Musk parece una exageración.
Musk mismo está cubriendo sus apuestas. Su presentación de valores dijo que su oferta no es vinculante y requiere la diligencia debida habitual y la negociación de documentos. El empresario también anunció crípticamente que si su oferta no era aceptada, “tendría que reconsiderar mi posición como accionista”.
La probabilidad de que Musk pronto posea el cero por ciento de Twitter es tan alta como que eventualmente sea dueño de todo el negocio.