El autor de “Cisne negro”, Nassim Taleb, describió recientemente la creciente deuda nacional de Estados Unidos como un “cisne blanco”. El gestor de fondos Peter E. Huber también cree que los cisnes blancos pueden ser peligrosos.
• El autor de “Cisne Negro”, Nassim Taleb, advierte sobre la escalada de la deuda nacional de EE.UU.
• Peter E. Huber: «¡Los cisnes blancos también pueden ser peligrosos!»
• Los mercados bursátiles se están distanciando
Nassim Nicholas Taleb, autor del bestseller «El cisne negro», advirtió en su libro de 2007 sobre acontecimientos imprevisibles que, aunque muy improbables, tendrían un impacto masivo en el mundo. Mercados financieros si sucedieran. A principios de este año, el experto en mercados advirtió sobre un «cisne blanco», un riesgo más fácil de predecir y más probable que un «cisne negro», pero que puede ser igual de peligroso para los mercados. En este caso, Taleb habló específicamente de la creciente deuda nacional de EE.UU., que podría convertirse en una espiral de deuda, y una espiral de deuda es «como una espiral de muerte», según el autor de «El cisne negro».
Peligro de una crisis de deuda
El gestor de fondos Peter E. Huber también cree que los cisnes blancos pueden ser peligrosos. En un artículo publicado en el sitio web “Huber’s Portfolio” a principios de febrero, escribe que “actualmente nos enfrentamos a un tsunami de gasto público en todo el mundo. Nueva deuda«En EE.UU. se espera un déficit presupuestario de 1,8 billones de dólares este año y un panorama similar se presenta en Europa. Según Huber, sólo en Alemania, Francia, Italia y España se deberán emitir nuevos bonos por valor de 1,1 billones hasta 2024. «Ni siquiera queremos hablar de las sumas gigantescas de los bonos antiguos que vencen y deben ser refinanciados», continuó Huber. Dado que los nuevos bonos tienen que pagar tipos de interés significativamente más altos, la carga de intereses también Los Estados lo tienen claro. Para Huber, sin embargo, no está claro quién debería comprar los bonos. No cree en China, India o Arabia Saudita después de haber visto «que los americanos utilizan el dólar como arma para congelar la central rusa». saldos bancarios.» Mientras tanto, según Huber, los bancos ya han acumulado grandes cantidades de bonos gubernamentales «libres de riesgo» y se encuentran con «enormes pérdidas no realizadas». Por lo tanto, el peligro de una crisis de deuda soberana «no se puede descartar de plano». » El gestor del fondo espera que en última instancia «probablemente «los bancos centrales tengan que volver a actuar como últimos salvadores, aunque hayan prometido reducir sus tenencias de bonos».
Posibles consecuencias para los mercados
Según Huber, esto podría resultar en “una pérdida de confianza en la estabilidad monetaria y una fuga hacia activos reales como acciones y oro” para los mercados. Los fondos soberanos inteligentes llevan tiempo invirtiendo cada vez más en acciones, como escribe el gestor del fondo. El experto y su equipo se muestran escépticos ante el “renacimiento de los mercados de bonos”, que a menudo se ha pronosticado. El ciclo de 30 años también habla en contra de esto.
Mientras tanto, a pesar del potencial de precios a largo plazo, existen enormes riesgos en los mercados bursátiles a corto y medio plazo. «Varios indicadores de sentimiento, como el barómetro de riesgo de mercado, indican un optimismo considerable y muchas bolsas de valores cotizan en máximos históricos. Esto no concuerda con la evolución económica. Esperamos que los márgenes de beneficio de muchas empresas se vean sometidos a una presión significativa y que esto no sea así. «Se debe a razones económicas, sino que tiene una causa estructural», afirmó Huber, quien advierte que hay pocas esperanzas de que la economía se recupere rápidamente.
Posicionamiento en bolsa
El experto en bolsa, que invierte con el fondo anticíclico Huber Portfolio SICAV «principalmente en todo el mundo en acciones de alto valor y en situaciones de recuperación», como se indica en el sitio web de Taunus Trust GmbH, explica en su artículo que «acciones de valor con un potencial de crecimiento intacto». en términos relativos, son cada vez más baratos», mientras que «acciones muy valoradas de empresas que supuestamente pertenecen al futuro» se encarecen cada vez más.
«Actualmente sólo hay unas pocas acciones en el mercado de valores que se benefician de las megatendencias de la inteligencia artificial o de la lucha contra la obesidad. En consecuencia, las valoraciones de las acciones correspondientes han aumentado y el potencial de decepción ha aumentado», afirma Huber.
Por lo tanto, se pueden encontrar “temas de inversión atractivos a largo plazo” “aparte del actual consenso del mercado”. Dos posibles megatendencias para esta década son los mercados asiáticos, que se espera que tengan «un potencial de crecimiento a largo plazo significativamente mayor», y los valores de energía y materias primas, que deberían «beneficiarse de la fuerte caída de las inversiones en el desarrollo de nuevas reservas desde 2014». En Asia, explica Huber, «desde hace mucho tiempo invertimos especialmente en Japón». Mientras tanto, en los mercados de materias primas existe una «constelación interesante» de que el precio del oro se mantiene por encima de los 2.000 dólares y, por tanto, cerca de sus máximos, mientras que «las minas de oro se encuentran en una tendencia a la baja a largo plazo». “Esto no pretende ser una recomendación de compra, pero sí indica un desequilibrio grave que podría resolverse por sí solo en algún momento”, afirma Huber.
Equipo editorial finanzen.net