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El veterano inversionista estadounidense Warren Buffett se volvió bajista con respecto a las acciones del mayor fabricante de chips del mundo mucho antes de la caída de ganancias del segundo trimestre del jueves. Su compañía, Berkshire Hathaway, ya había revelado la venta de su participación restante en Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Sin embargo, los inversores han apostado en contra de la tendencia bajista de Buffett, y por una buena razón.
La ganancia neta del segundo trimestre de TSMC cayó un 23 por ciento a 181.800 millones de dólares canadienses (5.900 millones de dólares). La demanda mundial más débil de productos electrónicos, junto con los grandes inventarios de chips de sus clientes que se acumularon durante la escasez mundial el año pasado, han resultado en pedidos más pequeños. Eso ha afectado las ganancias de TSMC.
Se esperan más caídas. TSMC pronostica una caída de ventas de una décima parte este año, peor que su previsión anterior de caída de un solo dígito. Los márgenes operativos podrían contraerse a tan solo un 38 por ciento en el tercer trimestre, una disminución significativa del impresionante 52 por ciento que TSMC tuvo el año pasado.
Las acciones de TSMC conllevan un mayor riesgo político que sus pares globales. Buffett ofrece el nerviosismo por el futuro de Taiwán como su principal razón para venderse. Un récord de 16 buques de guerra chinos fueron vistos alrededor de Taiwán la semana pasada, en otra señal de la escalada de tensiones en la región.
Los inversores de TSMC saben todo esto. Eso explica en parte la postura contraria de Lex a Berkshire Hathaway cuando comenzó a vender TSMC en febrero. Esto hasta ahora ha valido la pena. Desde entonces, el precio de la acción ha subido más de una décima.
Todavía hay valor por tener. TSMC cotiza a 18 veces las ganancias futuras, un descuento significativo para los fabricantes de chips globales relacionados con la IA, incluidos Samsung y Nvidia.
Este ciclo de chips necesita un par de trimestres más para tocar fondo. Eso podría generar cierta volatilidad en el precio de las acciones de TSMC. Pero deben prevalecer los temas a más largo plazo. Más de la mitad de las ventas de TSMC provienen de chips avanzados, con un tamaño de 7 nanómetros o menos. La demanda de estos solo crecerá a medida que los dispositivos se vuelvan cada vez más sofisticados. Los inversores deberían tratar cualquier debilidad este año como una oportunidad.
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