La caída en picado del valor de la libra esterlina significa que «todo en el Reino Unido está a la venta», según un alto ejecutivo del gigante estadounidense de mercados privados Ares Management.
Blair Jacobson, codirector de crédito europeo de Ares, dijo que esperaba «absolutamente» que los inversores estadounidenses hicieran más negocios en el Reino Unido para aprovechar la debilidad de la moneda. “Es una gran diferencia si tienes fondos denominados en dólares estadounidenses”, dijo el miércoles en el evento Due Diligence Live de FT en Londres.
Pionero en préstamos privados, Ares ha financiado una serie de adquisiciones de empresas cotizadas después de que los bancos se retiraran del mercado. Los prestamistas tradicionales se retiraron después de luchar para vender deuda por acuerdos que se comprometieron a financiar a principios de este año.
La libra ha estado cotizando a sus niveles más bajos frente al dólar estadounidense desde la década de 1980 en las últimas semanas después de que el canciller Kwasi Kwarteng anunciara un paquete de recortes de impuestos no financiados en su «mini» presupuesto de septiembre.
Los grupos de capital privado de EE. UU. han estado en una juerga de acuerdos en el Reino Unido durante varios años. Clayton, Dubilier & Rice compró la cadena de supermercados Wm Morrison el año pasado y el grupo de seguridad que cotiza en el Reino Unido G4S fue privatizado por su rival norteamericano Allied Universal, respaldado por el grupo estadounidense de adquisiciones Warburg Pincus y el fondo de pensiones canadiense Caisse de depot etplacement du. Québec. Blackstone compró Bourne Leisure, que administra los parques de vacaciones de Haven, el año pasado.
Pero esa actividad se ha desplomado este año debido a que el panorama económico se ha oscurecido y el aumento de las tasas de interés ha hecho que sea más difícil y costoso obtener préstamos para acuerdos.
Blair Effron, cofundador del banco de inversión Centerview Partners, dijo en el evento de FT que los acuerdos de capital privado serían los primeros en recuperarse. “La primera ola de fusiones y adquisiciones que surge de esto está impulsada por el capital privado, no por las empresas”, dijo, y agregó que no esperaba que la libra cayera a la paridad con el dólar y que el Reino Unido se recuperaría de lo que llamó un golpe económico “autoinfligido”.
Es probable que la negociación involucre cada vez más a las empresas que cotizan en bolsa, dijo Jacobson. “La tendencia de exclusión continuará. . . hemos sido los principales beneficiarios de esa tendencia”.
Brad Hyler, socio gerente de Brookfield, dijo durante el mismo panel que lo mismo ocurría con los fondos de inversión inmobiliarios cotizados en Europa. El aumento de la inflación ha hecho que sea más costoso construir nuevas propiedades, dijo Hyler, lo que hace que las carteras de edificios a precios reducidos sean más atractivas. Sin embargo, dijo, era difícil encontrar financiamiento para negocios grandes.
Jacobson también criticó lo que llamó «propiedad en ausencia» de grupos de capital privado con sede en EE. UU. que compraron empresas del Reino Unido y las supervisaron desde el otro lado del Atlántico sin tener una oficina en el país.
Y dijo que negociar los requisitos del Panel de adquisiciones sobre la compra de empresas que cotizan en el Reino Unido podría ser difícil. “Estás realmente limitado en términos de la información que puedes obtener, la cantidad de partes que puedes traer al redil”, dijo.
A medida que los fondos de pensiones que han invertido miles de millones en capital privado se volvieron cada vez más reacios o incapaces de seguir haciéndolo al mismo ritmo, dijo Jacobson, los grupos de capital privado recurrieron a los inversionistas en el Medio Oriente en busca de efectivo nuevo.
Ha estado en Arabia Saudita, Kuwait, Abu Dhabi y Dubai recientemente, dijo. “Son ricos en efectivo” y están “adoptando una visión a bastante largo plazo”.