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Querido lector,
Gracias. No, de verdad, creo que eres tremendo. no te sonrojes Muchos más de ustedes están leyendo este boletín que antes. Y usted dijo cosas que fueron halagadoras o útilmente críticas en una encuesta reciente.
Lo digo en serio porque soy un ser humano, no un programa de inteligencia artificial generativa (todavía). Esto también significó que asimilé la historia comercial más importante de la semana: la duplicación de los ingresos previstos de IA de Nvidia, con una combinación compleja de racionalización y emoción.
Acciones en nvidia aumentó un 25 por ciento, o $ 190 mil millones para una capitalización de mercado total de $ 940 mil millones. Esto está muy lejos de la caída de las acciones el año pasado que dejó al director ejecutivo Jensen Huang con una «remuneración realmente pagada» de menos $ 4 millones bajo las desconcertantes reglas de divulgación de EE. UU.
La causa de todo el entusiasmo es el chipset H100 del fabricante de chips estadounidense. Esto tiene 80 mil millones de transistores. Necesita muchos interruptores para las funciones de IA, como el «procesamiento del lenguaje natural». Esto implica asimilar grandes cantidades de texto y analizar sus interconexiones para que un chatbot sofisticado pueda responder preguntas de manera competente.
Los tipos de tecnología han dudado durante años sobre un putativo «chip de dios» tan rápido y eficiente que reemplaza al resto. El H100, por el momento, ha logrado esa funcionalidad para el desarrollo de IA.
¿Podrían las elaboraciones de H100 ser «god chips» en un sentido diferente? ¿Podrían crear IA indistinguibles de los humanos vivos durante la comunicación remota? Si es así, habrían superado la prueba de Turing, un desarrollo histórico previsto por el gran descifrador de códigos Alan Turing.
La IA posterior a Turing tendría un enorme potencial para bien y para mal. La película Cazarecompensas jugó con la idea de que las personas sintéticas serían una amenaza para el artículo genuino. Presentaba una especie de test de Turing inverso, que identificaba a las falsificaciones por su falta de empatía.
La analogía moderna de su creador corporativo es IA abierta. Esta organización estadounidense nació como una organización sin fines de lucro decidida a liderar el desarrollo responsable de la IA. Pero los altos costos de desarrollo lo empujaron a crear un brazo de «ganancias limitadas».
Lex predice que la necesidad de capital fresco de OpenAI evitará que imponga límites a los rendimientos que pueden obtener los inversores.
Mi expectativa es que los desarrolladores de IA prioricen cada vez más la búsqueda de ganancias sobre la responsabilidad social. Eso dejará a los políticos y reguladores lentos para lidiar con las consecuencias negativas una vez que el genio salga de la botella.
A diferencia de algunos pesimistas, no creo que las computadoras destruyan a la humanidad. Somos perfectamente capaces de hacer eso sin ayuda.
Por favor, hágame saber lo que piensa en [email protected].
Abajo en casa en la granja (servidor)
La tecnología madura parece tan rústica en comparación con la IA que me siento tentado a poner mi pie en una puerta y masticar una pajita mientras lo discutimos.
La fuente de ingresos a la vista es la computadora portátil. El final está cerca para este dispositivo, creemos, siguiendo la estela de las computadoras de escritorio. lenovo de China no cumplió sus pronósticos de ganancias el miércoles. Los envíos de PC de todo tipo se están desplomando. Las ventas de tabletas y similares se están disparando.
Los periféricos (altavoces, teclados y ratones) son lugares más seguros para los inversores que la fabricación de computadoras al estilo antiguo.
Estábamos intrigados de que el buque insignia de Cathie Wood Arca Innovación ETF ha sufrido salidas netas de 19 millones de dólares este año a pesar de que el precio de las acciones subió un 29 por ciento. Nuestra teoría es que los inversores simplemente no creen en las contundentes predicciones para Big Tech cuando es posible que aumenten más las tasas.
Una regulación más estricta es otro problema para las grandes tecnológicas. La UE multada Meta 1.200 millones de euros esta semana por infringir las leyes de protección de datos. Como muchos grupos tecnológicos, el propietario de Facebook se basó en «cláusulas contractuales estandarizadas» entre sus entidades estadounidenses y europeas para cumplir con las normas de protección de datos. No es lo suficientemente bueno, dijo la UE.
Meta también ha anotado una pérdida de 260 millones de dólares por la venta forzada del motor de búsqueda de imágenes animadas Giphy. el Reino Unido Autoridad de Competencia y Mercados había impedido la adquisición original.
La guerra tecnológica entre Europa y EE. UU. es un conflicto no declarado de baja intensidad. La batalla entre China y Estados Unidos es vigorosa y muy visible. Lex lo caracteriza como «dos caballeros fuertemente armados que se golpean con escobas». El último golpe lo dio China, que prohibió a sus grandes operadores de infraestructura comprar chips de memoria de Micrón.
Esto es un lastre para el grupo de chips de EE. UU., que depende de China para casi una quinta parte de las ventas. Pero el movimiento también parece un daño autoinfligido para China, cuyo déficit de chips está creciendo.
La debilidad de China en chips contrasta con su fortaleza en otro producto basado en silicio, las células fotovoltaicas. Los bajos costos de mano de obra, los subsidios estatales y un gran mercado interno han ayudado a los fabricantes chinos como Tecnología verde Longi y JA solar para derrotar a los rivales europeos
Sin embargo, los fabricantes chinos no obtienen grandes beneficios. Beijing les presiona demasiado para que mantengan los precios bajos en el impulso por la descarbonización. De hecho, el crecimiento de las instalaciones amenaza con superar la demanda de energía y la capacidad de almacenamiento por un amplio margen.
Lex cree que conductores similares dejarán a China fuertemente dominante en el suministro de baterías para vehículos eléctricos, una idea que consternaría a los fabricantes estadounidenses y europeos.
Un Greenhill muy extraviado
En Wall Street, la erosión de las franquicias tiende a provenir de un nuevo negocio cercano en lugar de uno del otro lado del mundo. Un par de historias destacaron el tema esta semana: la fusión del bufete de abogados corporativo shearman y libra esterlina con el rival del Reino Unido allen y overy; y la compra del banco de inversión Colina verde por Mizuho financiera de Japón
Como británico, no estaba familiarizado con Shearman, lo que suena como una invención del Hombres Locos reunión de guiones. Un colega de Lex mejor informado en Nueva York explicó que la empresa había perdido el rumbo después de la crisis financiera. Esto disminuyó el papel de los clientes de inversión tradicionales, incluso cuando florecieron las empresas de capital privado.
Fue una historia similar en Greenhill. Sus acciones alcanzaron un máximo histórico después de que sus rivales los hermanos Lehman y Oso Stearns Fue bajo. Pero fue superado por advenedizos como Evercore y Moelisque dependía un poco menos de algunos banqueros superestrellas.
El valor de la franquicia también es un gran problema tras las recientes turbulencias bancarias. primeros ciudadanosque compró extinto Banco de Silicon Valleyestá demandando HSBCque se apoderó SVB unidad del Reino Unido. El prestamista regional de EE. UU. alega que el gigante centrado en Asia intentó indebidamente contratar a 40 de los principales banqueros de SVB.
First Citizens obtuvo una ganancia inesperada de activos netos de $ 10 mil millones cuando rescató a SVB. Pero evidentemente también contaba con una ganancia intangible en los contratos de trabajo de esos banqueros también.
Del mismo modo, UBS necesita aferrarse a crédito suizo‘s mejores gestores de patrimonio. El endulzante que animó a UBS a comprar a su rival en apuros: la eliminación de $ 17 mil millones de bonos de nivel uno adicionales sin duda ha enfurecido a algunos de ellos. Los ejecutivos de Credit Suisse planean demandar al regulador Finma porque sus bonos reflejaron el valor de los AT1.
La decisión de Suiza de cambiar la jerarquía del capital en Credit Suisse pende de su cuello como un albatros putrefacto.
Cosas que he disfrutado esta semana
Me intrigó este informe de los colegas de FT Kenza Bryan y Joe Daniels sobre los canjes de deuda por naturaleza. el Reino Unido legales y generales está canjeando $250mn de la deuda ecuatoriana por promesas para proteger las Galápagos.
La teoría de la selección natural de Darwin se atribuye canónicamente a los conocimientos adquiridos allí. Su viaje en el HMS Beagle también lo inspiró a predecir la extinción de los canguros, que consideraba irremediablemente poco competitivos.
Una persona no puede hacerlo bien todo el tiempo.
También disfruté esta justificación de por qué Occidente debería suministrar a Ucrania aviones de combate F-16 del mariscal del aire retirado Edward Stringer. Y me conmovió el obituario del FT de la increíble Tina Turner.
He dejado de leer los libros de Edward Gibbon. La historia de la decadencia y caída del imperio romano. Confieso que solo llegué a la p634 de una edición de 1500 páginas. Aquí, los romanos se cristianizaron y se volvieron mucho menos entretenidos.
Pero tenemos un largo fin de semana por delante, así que tal vez puedas llegar más lejos.
Disfruta tu descanso,
Jonathan Guthrie
Jefe de Lex
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